Técnicas anuncia un nuevo megacontrato... pero sus márgenes siguen sin convencer

Entre los peores del Ibex 35. Así ha cerrado Técnicas Reunidas la sesión de hoy, con un recorte del 0,97% que ha situado el precio de sus títulos en los 43,68 euros por acción. Esta caída llega justo un día después de que la compañía realizara una conferencia con analista para explicar sus resultados trimestrales y avanzar próximos contratos. Un encuentro que está siendo recogido con lectura dispar.

Mientras que Barclays ha rebajado un euro el precio objetivo de la compañía, al pasarlo de 49 a 48 euros por títulos; Citi lo ha elevado de 40 a 45 euros; y Renta 4 ha mejorado su recomendación a sobreponderar. Sabadell mantiene su propuesta de comprar y un elevado listón de 50,23 euros por título, frente a los apenas 38 que le confiere Natixis, y eso que ha incrementado en dos euros por títulos su precio objetivo.

Detrás de esta disparidad de criterios están las dudas que sigue habiendo respecto a los márgenes de la empresa, verdadero termómetro de su temperatura en bolsa y que están muy ajustados, pero el tono positivo general respecto al valor -el 54,2% de las recomendaciones son de compra frente al 16,7% de venta- se ha visto alimentado por la noticia de un importante contrato hasta ahora desconocido.

Por una parte, la empresa dejó caer ayer en la conference call que prevé cerrar un gran proyecto este año del tamaño del conocido de Talara en Perú, cuya lectura económica se cifra entre 800 y 1.000 millones de euros. Por tanto, si se confirma una segunda operación de estas dimensiones, la compañía contaría con unos 1.600-2.000 millones de nueva contratación.

Suma y sigue, porque la empresa también habló de pujas en Estados unidos, Kuwait y otros mercados de Oriente Medio, que son vistas con buenos ojos por Banco Sabadell, para quien el valor debería cotizar en 50,23 euros, o Citi, que incluso se atreve a hablar de la entrada en nuevos mercados y georgrafías, como Canadá o Argelia,y que abre la puerta a una ligera mejora de los márgenes el próximo año.

"A día de hoy Técnica Reunidas ya ha cerrado 1.800 millones euros de contratación (que no incluye ni Talara ni la nueva posibilidad anunciada) y tiene potencial para acabar el año cerca de 4.500 millones", señalan desde la entidad catalana, donde afirman sentirse cómodos con una estimación recurrente de contratación de 3.500 millones.

Desde Renta 4 destacan que su actual precio objetivo de 45,5 euros por acción se basa en una estimación conservadora de 3.000 millones de euros anuales de adjudicaciones. "En caso de asumir adjudicaciones anuales de 4.000 millones en 2014, que vemos cada vez más probables, el precio objetivo se elevaría a niveles de 49 euros por acción", señala Natalia Aguirre, de Renta 4, en un informe.

Con una revalorización del 12,5% en lo que llevamos de año, el consenso de analistas de Bloomberg le concede un precio objetivo de 44,58 millones,