¿Tensión en Portugal? Estos son los fondos de renta variable más expuestos al país luso

Los mercados financieros vuelven a pisar sobre arenas movedizas en un seísmo que tiene su epicentro en Portugal. Las dudas que se ciernen sobre Espirito Santo después de que la agencia Moody’s haya rebajado su calificación en tres escalones ponen en jaque a buena parte del parqué portugués. Este jueves el PSI 20 cerró con una caída superior al 4% que le aboca a sumirse en sus mínimos anuales, mientras que el Ibex registró su cuarta caída más importante del año al perder un 2%. De nuevo Portugal en el foco de las tensiones de los mercados. Puede parecer un argumento recurrente, pero la realidad es que, en los últimos tiempos, los valores con sello luso han dado más penas que alegrías.

Y es que buena parte de los gestores y fondos de inversión que habían invertido en la bolsa del país vecino lograron hacer un pingüe negocio a lo largo de los últimos meses. Muchos de los fondos centrados en el área iberia (aquellos que invierten en España y Portugal) han logrado retornos positivos de doble dígito a lo largo del último año. Pese a las turbulencias registradas en los últimos días, algunos gestores siguen viendo oportunidades, pero insisten en que hay que ser muy selectivos a la hora de comprar. “La corrección nos va a permitir tomar posiciones en determinados valores estratégicos pero ya hemos estado deshaciendo posiciones a lo largo de los últimos meses y creemos que en el corto plazo la renta variable portuguesa no tiene mucho más recorrido”, apunta un responsable de una de las principales gestoras españolas que insiste en no ser identificado.

Según datos facilitados por Morningstar, a cierre de junio ocho fondos de inversión mantenían una exposición en renta variable portuguesa superior al 10% de su patrimonio. Tres de los que tienen una posición mayor, dado que invierten mayoritariamente en activos de este país, son los que comercializan Espirito Santo y BPI (Banco Portugués de Investimento). En el caso del primero, se trata del fondo Espirito Santo Portugal Equity que, a cierre de junio, mantenía una exposición del 69% en renta variable portuguesa, después de haberla rebajado desde el 85% que tenía a finales de marzo. Este vehículo de inversión tiene en cartera valores como Galp, Portugal Telecom, EDP y un peso en cartera del 6,8% en Banco Comercial Portugués y del 4,5% en el propio Espirito Santo. El producto, lanzado en enero de este año, ha perdido en el segundo trimestre un 8,87%.

En el caso del fondo BPI Investment Fund Iberia R, cuenta con una exposición a renta variable portuguesa del 15,5% en un fondo cuyo ámbito de inversión es España y Portugal. Entre las principales posiciones se encuentran los principales blue chips españoles y firmas lusas como Sonae. Este producto obtiene una rentabilidad en el último año 32%, del 6% anual a tres años y del 5,79% a cinco años. No es el único fondo comercializado por BPI con más exposición al mercado luso. El BPI Global International Fund Iberian Equity Long&Short abre el abanico a valores como EDP, Acciona, Bankinter, Redes Energéticas Nacionais o Enagás y cuenta con una exposición a la bolsa portuguesa del 13,3% y una revalorización en el año del 4,3%.

Banca March también es otra de las gestoras con productos más enfocados hacia valores de Portugal. Sus fondos March Valores y el March Internacional Valores Iberia Equity Fund Class I cuentan con una exposición del 11% a renta variable portuguesa. Estos fondos acumulan una rentabilidad del 4% en el año, que se amplía al 8% anual a tres y cinco años en el caso del primero, mientras que el segundo fue lanzado a finales de noviembre del pasado año.

Por su parte, el fondo Selectiva Europa de Ahorro Corporación cuenta con una exposición del 10,5% a valores portugueses y una rentabilidad anual en los últimos tres años superior al 2%, el Abanca Europa Selección tiene un peso en cartera de firmas lusas del 10,4% y una rentabilidad en el año del 2,4% y del 1,7% a tres años y el CAI Bolsa 10 de CajaTres cuenta con un peso en bolsa portuguesa de casi el 10% y una rentabilidad anual de más del 3% en los últimos tres años.

Según los datos recopilados por Morningstar, con una exposición superior al 7% a la bolsa portuguesa a cierre de junio, aparecen tres productos gestionados por Abante, Bestinver y Gesconsult. En el caso de la primera firma, se trata del fondo Pangea, gestionado por Alberto Espelosín que, entre sus principales posiciones en cartera, cuenta con deuda pública lusa o acciones de Portugal Telecom o Galp y un rendimiento del 2,6%.

Bestinver cogestiona el fondo Synergy Smaller Companies, un fondo lanzado en 2003 que se revaloriza un 7,8% en el año, un 9,7% anual a tres años, un 16% a cinco años y un 8,5% a diez años y que cuenta entre sus principales posiciones con valores con bandera portuguesa como Semapa y Sonae.

En el caso de Gesconsult, el fondo con mayor exposición a la bolsa portuguesa (un 7,25%) es el Gesconsult Crecimiento, un vehículo de inversión que obtiene un 4,25% en lo que va de año y que también está presente en firmas como Semapa.