La 'moda' de la rentabilidad objetivo crece con más fondos y más captación de dinero

Es una apisonadora. Cuando la maquinaria pesada de la industria financiera se pone en marcha, arrasa. Y así está volviendo a quedar patente en el mundo de los fondos de inversión en el arranque de 2014. Siguiendo la estela apuntada ya durante el pasado ejercicio, las gestoras -principalmente las vinculadas a las grandes entidades bancarias- están volcando sus esfuerzos comercializadores en los fondos con rentabilidad objetivo para retener el dinero conservador que queda libre tras los vencimientos de los depósitos y, fundamentalmente, de los fondos garantizados.

Los datos de los dos primeros meses ofrecidos por la Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones (Inverco) confirman que los fondos con rentabilidad objetivo son los reyes del momento en la industria de la inversión colectiva. Primero, porque propician que la categoría de gestión pasiva, en la que Inverco los integra, sea la única que registra un aumento en el número de fondos.

Entre enero y febrero, el número de productos ha crecido de 205 a 235 fondos, cuando el universo total de fondos en España ha menguado de 2.593 a 2.327 vehículos en lo que va de año. La cifra resultaaún más espectacular si se amplía la perspectiva a 12 meses: en el último año, la gestión pasiva ha visto crecer su oferta en un 128%, cuando en el mismo intervalo la industria en su conjunto ha visto caer el número de fondos en un 3,7%.

Esta proliferación conduce a la segunda evidencia que constata que los fondos con rentabilidad objetivo son el producto de moda: es el segmento que más dinero está recibiendo en el comienzo de 2014. En el conjunto de los dos primeros meses ha captado 3.259 millones de euros netos, cuando las suscripciones netas del conjunto de la industria alcanzan los 7.054 millones.

En paralelo, los fondos garantizados -sumando sus variantes de renta variable y renta fija- han registrado reembolsos -salidas de dinero- por valor de 3.057millones, con lo que la asociación está servida: el sector está ofreciendo los fondos con rentabilidad objetivo como la alternativa para retener el dinero que se deriva de los fondos garantizados que están venciendo. Y como ya adivirtió la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), a la hora de comercializar los fondos con rentabilidad objetivo conviene dejar claro desde el principioque no son lo mismo que un garantizado. "La sustitución de fondos garantizados por otros no garantizados supone un riesgo de queel inversor del fondo preexistente no sea consciente de la ausencia de garantía del nuevoproducto", avisó en un comunicado difundido en julio de 2013.

Por el momento, en los dos primeros meses de 2014, la categoría de gestión pasiva muestra una rentabilidad media ponderada del 2,45%, un comportamiento solamente superado por lade renta variable nacional (3,56%), renta variable euro resto (2,85%) y los fondos de inversión libre (2,83%). Los productos más rentables en los dos primeros meses han sido Bankia Rentabilidad Objetivo Largo Plazo, con un 6,1%, y Liberbank Objetivo, con un 5%.

Se mantiene la tendencia

Pero aunque sean el producto de moda, los fondos no solo viven de la rentabilidad objetivo. El sector está mejorando incluso los logros de 2013, saldado con suscripciones metas en todos los meses. Esos 7.054 millones de euros captados de forma neta entre enero y febrero representan, según Inverco, el volumen más alto desde 1998.

Sumados a la revalorización de los activos presentes en las carteras, esa cifra conduce a que el patrimonio total de los fondos de inversión mobiliaria ascienda ya a 162.379 millones de euros, con lo que regresa a las cotas en las que se encontraba en 2009. En lo que va de año, el patrimonio ha crecido en 8.600 millones, cantidad que se dispara hasta cerca de 36.000 millones en los doce últimos meses.

Por ahora, el dinero que está entrando obtienerendimientos en 2014. De media, los fondos acumulan una revalorización del 1,18% en los dos primeros meses de2014. La corona de la rentabilidad corresponde a Cahispa Small Caps, de GVC Gaesco, con un 11,7%.

Eso sí, el balance de losdos primeros meses certificael complicado comienzo de ejercicio visto en los parqués internacionales. Esta realidad provoca que todos los fondos de renta variable japonesa y de renta variable emergente estén en negativo en 2014. En concreto, los productos de bolsa japonesa sufren unas pérdidas medias ponderadas del 6,7%, en tanto que los números rojos en el caso de los fondos de losmercados emergentes se sitúan en el 4,2%.