Criterios cuantitativos y cualitativos se citan en el fondo de bolsa de EEUU de Bob Doll, estratega de BlackRock

Este fondo es gestionado por Bob Doll, director de renta variable mundial en BlackRock. Se trata de un inversor de dilatada experiencia que ha gestionado este fondo desde su lanzamiento en 2002 utilizando una metodología que combina criterios cuantitativos y cualitativos. Metodología que ya venía aplicando con éxito a sus fondos de inversión estadounidenses desde 1999.

El equipo responsable del fondo gestiona 38.000 millones de dólares en activos estadounidenses. Doll también tiene otras responsabilidades acordes con su cargo. Al contar con sólo tres analistas (uno cuantitativo y dos fundamentales), este fondo tiene pocos recursos en comparación con muchos de sus homólogos. Aunque no consideramos que esto represente una seria limitación dada la naturaleza del proceso de inversión, nos alegra la ampliación de los recursos en los últimos años, a saber, la incorporación del analista Brett Shaver y la consiguiente reducción en la carga de trabajo de Doll.

El proceso combina un modelo de factores múltiples con un análisis fundamental. Los títulos con una elevada puntuación son objeto de análisis por parte del equipo, que recurre a los recursos generales del grupo. Posteriormente se construye la cartera basándose en una cartera optimizada en la que Doll busca añadir valor mediante la reducción de la rotación, la incorporación de factores adicionales y el control del modelo en los puntos de inflexión.

La cartera resultante exhibe una saludable diversificación por títulos, aunque puede presentar grandes desviaciones sectoriales como resultado de las aportaciones, tanto bottom up como top down. El fondo cuenta con un sólido historial a largo plazo aunque las rentabilidades desde el 1 de enero de 2007 han sido algo mediocres dado que la acertada asignación sectorial ha sido contrarrestada por los desaciertos en la selección de títulos, principalmente de tecnologías de la información. Aunque el equipo está analizando este problema, aún no ha realizado ningún cambio para adaptarse a las dificultades a corto plazo. El fondo conserva la calificación AA de S&P.

PUNTOS CLAVES

Grupo: BlackRock fue fundada en 1988 y desde entonces se ha desarrollado para convertirse en una de las gestoras de activos más grandes del mundo con activos bajo gestión valorados en más de 1,2 billones de dólares y más de 5.500 empleados.

Equipo: Utilizando este proceso Bob Doll y tres analistas especializados (uno cuantitativo y dos fundamentales) gestionan tres estilos de fondos, para lo cual cuentan con el extenso equipo de analistas del grupo con sede en Estados Unidos. Gestor del fondo: Doll, que cuenta con más de 25 años de experiencia en inversión, ha desarrollado el proceso para gestionar este fondo. Ocupa el cargo de director de inversión de renta variable mundial en BlackRock.

Estilo: El fondo se gestiona utilizando un enfoque disciplinado basado en un modelo cuantitativo, complementado a su vez por el análisis fundamental interno. No existe un sesgo de estilo permanente respecto al índice Russell 1000.Rentabilidad: Durante los tres años hasta 31/08/2007 el fondo ha tenido un rendimiento de 50,8%, comparado con 35,5% para la mediana del sector y 41,1% para el índice, situándose en el puesto 75/ 1036.