El castigo se agrava en las bolsas europeas, que pierden sus soportes

Es un viejo dicho en el mercado que los fallos alcistas son bajistas. Cuando un índice o un valor es incapaz de superar un determinado nivel (resistencia), lo normal es que se acabe girando a la baja. Y es lo que han hecho esta semana los índices europeos, que tras fracasar en su intento de continuar la recuperación desde los mínimos anuales de febrero, se han venido abajo y han perdido sus primeros niveles de soporte. Es el caso de niveles tan redondos como los10.000 puntos del Dax o los 3.000 del EuroStoxx 50.

En el caso de nuestro Ibex, el número redondo (los 9.000 puntos) era la resistencia con la que no ha podido en las últimas semanas. El primer soporte perdido este viernes estaba en la zona de 8.700, que ha sido perforado con una caída final del 1,38% (ha llegado al 2%) hasta 8.602,3 puntos. El Dax alemán se ha dejado el 1,71%, el CAC parisino el 1,43% y el EuroStoxx, el 1,72%. Y los descensos no han ido más allá gracias a las alzas iniciales de Wall Street, que ha respondido con optimismo a un dato de empleo en EEUU mejor de lo esperado.

¿Qué significa esto? Pues, en principio, que la fuerte recuperación iniciada tras el desplome de enero y febrero se ha terminado de momento y que lo más probable es que veamos más caídas a corto plazo. La gran pregunta es qué pasará después, para lo cual existen dos escenarios posibles. Si lo ocurrido desde los máximos de 2015 es una corrección de la tendencia alcista principal, la recuperación continuará tarde o temprano y se sobrepondrá a caídas intermedias, que es lo que sería la actual. Pero si los mercados han entrado en tendencia bajista como sostienen numerosos analistas, entonces la subida que hemos visto en el último mes y pico sería un mero rebote antes de seguir bajando.

El problema es que, para saber cuál de los dos escenarios es el correcto, hace falta probar los mínimos anuales: los 7.736,30 en el caso del Ibex. Si este nivel aguanta -o si la caída se detiene antes de llegar ahí-, se confirmará el primero; si se pirde, el segundo será el verdadero. Pero esto tiene una lectura muy dolorosa para los inversores: podemos caer esos mil puntos del Ibex y el mercado podría seguir siendo alcista.

¿Qué hacer, entonces? Si hace caso a los principales gestores de fondos, debería aguantar y pensar en el largo plazo más allá de estos vaivenes. Si prefiere una postura más prudente, lo ocurrido al cierre de esta semana debería hacerle reducir posiciones. Algo que siempre es mucho más fácil si tenemos beneficios en la cartera.

Este viernes, el principal lastre para el índice español ha sido Telefónica, que ha perdido el 3,87%. Unido al 2,21% que se dejó el jueves, ya está por debajo del nivel anterior a la dimisión de Alierta; dicho de otro modo, el 'efecto Alierta' ha durado dos días y ya se ha diluido. Ha cerrado en 9,47 euros. También han caído con fuerza OHL (-3,3%) y Repsol (-3,03%).

Los bancos también han perdido con fuerza de forma generalizada. En el lado positivo, ArcelorMittal ha prolongado su recuperación con un 4,5% y Técnicas Reunidas ha rebotado el 2,65%. La prima de riesgo española ha empeorado hasta 131 puntos básicos, con la rentabilidad del bono a 10 años en el 1,45%. El petróleo ha caído a 38,77 dólares en Londres y el euro se cruza por 1,1387 dólares.