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El índice, tras marcar máximos del año en 3.044 puntos, desarrolla un movimiento latera/bajista con suelo en los mínimos de 2010, 2.448 puntos. En las últimas semanas, la cotización profundiza en las cesiones bajo una estructura secundaria de máximos y mínimos decrecientes que viene acompañada también por la formación de una directriz bajista en el indicador técnico MACD. La proximidad a niveles de soporte significativos, nos permite plantear diferentes escenarios acordes con la fortaleza de un  movimiento al alza o la baja.

De acuerdo con el contexto de fondo y los niveles trazados en el gráfico inferior, recomendamos llevar a cabo la siguiente operativa:

- Mantener posiciones cortas abiertas mientras el precio no cierre por encima de la parte alta del canal alcista de corto plazo que parte de los mínimos anuales de MAY10, 2.448 puntos.

- Adoptar / acumular posiciones cortas si el precio logra romper a cierre diario la base del canal alcista, que a día de hoy cotiza en torno a los 2.600 puntos. El primer nivel de llegada se sitúa en la referencia clave de los 2.500 puntos, un importante nivel que sirvió de soporte en anteriores movimientos bajistas. Una nueva ruptura a cierre diario de esta referencia, dejaría la cotización en caída libre hasta los 2.260 puntos. Para esta operativa, establecemos un stop de protección en un cierre diario por encima de los 2.670 puntos.

- En sentido contrario, un cierre por encima de la parte alta del canal alcista añadiría al movimiento un mayor momento alcista que nos permitiría cambiar nuestro escenario correctivo a uno proclive a mayores alzas.

En base al comentario técnico propuesto por AFI, las estrategias a desarrollar con Warrants son:

- (Supuesto b) En este caso podría ser interesante comprar el Warrant PUT strike 2700 de EURO STOXX 50 emitido por Société Générale (A9044) con fecha de vencimiento 17/12/2010 y una elasticidad de 6.19

- (Supuesto c) En este caso podría ser interesante comprar el Warrant CALL strike 3000 de EURO STOXX 50 emitido por Société Générale (A9041) con fecha de vencimiento 17/12/2010 y una elasticidad de 11.31 para un perfil de riesgo alto, o la compra de el Warrant CALL strike 2750 de EURO STOXX 50 emitido por Société Générale (A9040) con fecha de vencimiento 17/12/10 y una elasticidad de 7.50 para un perfil de inversión más conservador.

La evolución de la estrategia alcista con el Warrant PUT Strike 2700 de EURO STOXX 50 emitido por Société Générale (A9044) con fecha de vencimiento en 17/12/2010, precio de compra de 0,35 euros para un Spot en 2600 euros, objetivo de subida hasta los 2500 euros, sería:

La elasticidad de un Warrants representa, en términos porcentuales, lo que gana o pierde el Warrant por la variación de un 1% en el activo subyacente.

Nota: Para la simulación presentada en esta estrategia, se ha utilizado el Pricer, herramienta disponible en la página de Warrants de Société Générale http://es.warrants.com. Los datos son orientativos y en ningún caso suponen una oferta en firme de Société Générale.