Banesto se ha convertido en la gran excepción en el sector financiero español por la modalidad elegida para canjear sus títulos preferentes. Al contrario que sus competidores, que han optado por las acciones o por los convertibles, Banesto intercambiará sus 497,5 millones de euros en estos controvertidos títulos por deuda pura y dura.

La entidad participada por Santander ofrece a los inversores deuda con vencimiento a tres años y una rentabilidad fija del 3%. La fórmula es compleja, ya que el valor de los bonos en el mercado se sitúa entre el 94,9% y el 96,3%. Dicho de otra forma, quienes canjeen los títulos se enfrentan a una posible pérdida situada entre el 3,7% y el 5,1% del valor de sus preferentes.  

Ahora, las preferentes de Baneto ofrecen una rentabilidad del Euribor a tres meses más un diferencial del 2,3%. Garantizan un mínimo del 4%.

Las condiciones de la oferta de Banesto contrastan con la de su matriz Santander, que ha ofrecido el canje más sencillo de todo el sector. El 98% de sus inversores canjearon las preferentes directamente por acciones por valor de 1.943 millones de euros y al 100% del valor nominal de sus títulos. Una jugada redonda para el banco que preside Emilio Botín, que aumentó en 34 puntos básicos su capital básico.