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Jueves, 23 de octubre de 2008 (Actualizado a las 13:05)

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79 años

crash 1929, crash 2008, crisis financiera, bolsa

@Rubén J. Lapetra - 20/10/2008 06:00h

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La crisis financiera hace ya tiempo que se trasladó a la economía real. El paro se incrementa con el paso de los meses. El deterioro es visible y todos los indicadores de actividad se enfrían, se están congelando. La reducción de la oferta monetaria y la política de elevación de los tipos de interés llevadas a cabo tiempo atrás por la Reserva Federal estrangularon la vorágine bursátil que se vivía desde principios de los años 20.

En el ojo del huracán se han situado unos ingenios financieros que han alimentado la burbuja durante los últimos años hasta que ésta ha reventado. La proliferación de estos vehículos de inversión -que reinvierten el capital los unos en los otros y los otros en los unos- ha desembocado en un proceso de canibalización y la pérdida de valor masivo de estas inversiones.

El uso de un fuerte apalancamiento -inversión a crédito o deuda- propulsaba casi continuamente cualquier valor. Ha terminado. Se ha producido un huracán bajista sin precedentes, una vuelta abajo tan violenta que se derrumbado la confianza. La moral de los inversores está por los suelos. Algunas acciones se han convertido en papel mojado.

Aquel martes el Dow Jones bajó un 6,3%. El miércoles, un problema en el ticker o indicador de precios degeneró en pánico con caídas inimaginables para la mentalidad alcista de la época. El rumor de un plan de rescate, de un soporte organizado de banqueros, la Fed y el conjunto de agentes de Wall Street provocó un rebote sin precedentes el jueves. El viernes y el sábado -había sesion corta también el sexto día de la semana- apenas hubo variaciones.

Calma tensa. El domingo los brókers de Wall Street trabajaron, poniendo orden tras la semana más agotadora de la historia. El lunes el mercado volvió a venirse abajo. Y al día siguiente se produjo el martes negro, la peor jornada de la historia. Y en la prensa local se podía leer. "Las acciones se derrumban, pero el rally al cierre anima a los brókers; los banqueros optimistas continuarán ayudando".

Este es sólo un breve extracto y reconstrucción de lo que fue la semana negra de 1929*. Podría ser 2008, pero es lo ocurrido entre el 23 y el 30 de octubre de 1929 en Wall Street y del que este año se cumplen sus 79 años. Es una aproximación a lo que ocurrió entonces que, probablemente, podría superponerse a lo que se ha visto días atrás en las bolsas. Causas comunes y reacciones iguales. En 2008 se han visto las peores sesiones de la historia en el Dow Jones (en el gráfico), el índice más antiguo y famoso, que solo superan cuatro días negros en toda la historia.

1) El -24,3% del 12 de diciembre de 1914
2) El -22,6% del 19 de octubre de 1987
3) El -12,8% del 28 de octubre de 1929
4) El -11,7% del 29 de octubre de 1929

* Referencias bibliográficas: 'El gran crash de 1929' de John Kenneth Galbraith (1954), 'Anatomía histórica de los mercados' de Goldman Sachs (2004), Bolsa de Nueva York (NYSE), diario The New York Times (23-30 octubre de 1929) e infografía de Pablo Ramírez en el diario Expansión (23 de octubre de 2004).

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Opiniones de los lectores (1)

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1. usuario registrado Jeremy1, 20/10/2008, 17:21 h.

No se pueden comparar manzanas con peras.

Rentabilidades pasadas nada tienen que ver con las futuras.

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Deflación, desplome de precios a la vista

@Rubén J. Lapetra - 13/10/2008

Es el efecto sauna. El cambio de una humedad abrasante al agua helada en instantes económicos, meses. Los indicadores de precios se preparan para afrontar fuertes caídas en los próximos meses y para adentrarse en un clima tenebroso como es el de la deflación, antagonista de la inflación. Caída en los precios. De todo. Todo o la mayoría de los componentes va a bajar o están bajando de precio por una simple razón. La demanda está cojeando desde hace tiempo y, finalmente, por no parar a tiempo o pausadamente se ha encontrado tirada en el suelo. Hasta el inicio del verano, la inflación estaba caliente. La abrupta y unilateral rebaja monetaria de la Reserva Federal (Fed), de EEUU, entre septiembre de 2007 y junio pasado, del 5,25% al 2%, provocó una reacción en cadena en los mercados (dólar a la baja, crudo al alza) que se trasladó a la economía real de manera...

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Ahorradores de dos clases: salvan los depósitos y dejan morir a los accionistas

@R.J. Lapetra - 09/10/2008

Un infierno financiero. La manifestación de acontecimientos financieros, económicos, que se ha visto en estas siete últimas semanas, no tiene parangón. Inversores corriendo despavoridos como pollos sin cabeza. Escenas de pánico. Casi como actuaban los ahorradores: de caja a caja, de banco a banco, en la búsqueda del sitio más seguro, de la institución más fuerte. Todo para terminar en el mismo sitio. Los gobiernos elevan las garantías hasta 100.000 euros por NIF y sanseacabó. Todos contentos y tranquilos. ¿Todos?Los Estados europeos han salvado la base del sistema: el capital durmiente o improductivo el depósito y las cuentas corrientes del que se aprovechan las entidades financieras para sacar sus márgenes. Así funcionan los buenos banqueros: pago menos de lo que cobro por prestar. En España, estos ahorradores mantienen la mitad de su ahorro en cuentas...

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El rescate más importante: la confianza

@Rubén J. Lapetra - 06/10/2008

La confianza en exceso da asco, pero su carestía, la desconfianza, da miedo. Y ese es precisamente el eje que sobre el que gravita en estos momentos la crisis financiera y económica. El miedo. La falta de confianza en todo: en las instituciones, en los gobiernos, en los jefes, en los empleados... El dinero vuela cuando desconfía, una de las lecciones de la actual crisis, de todas ellas. Si uno da un paso atrás y observa con responsabilidad como han ido cayendo los bancos, fondos o instrumentos financieros más estables aparece este factor como común denominador... y su consecuencia: la salida masiva de clientes y depósitos.Que se lo pregunten a James Cayne, ex presidente y primer accionista del Bear Stearns, a John Mack, responsable de Morgan Stanley; a Richard Fuld (Lehman Brothers) o a los distintos respondables de Washington Mutual, Wachovia, Fortis Bank, Dexia, Bank of Ireland... Todos han sufrido las retiradas de depósitos...