El IBEX no es ESPAÑA - cotizalia.com

Martes, 3 de junio de 2008 (Actualizado a las 19:25)

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El IBEX no es ESPAÑA

Mercados, economía, bolsa, Ibex, España, opinión

@Jesús Sánchez-Quiñones* - 03/06/2008 06:00h

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El índice Ibex 35 recoge a las treinta y cinco compañías cotizadas en la bolsa española con mayor capitalización. Intuitivamente se presume una correlación casi perfecta entre lo que ocurra en la economía española y el comportamiento de las empresas que componen el índice.

Afortunadamente las grandes empresas cotizados se han convertido en la última década en verdaderas multinacionales con una gran diversificación geográfica. Tomando como base los datos de las empresas a fin de 2007, las empresas integrantes del Ibex 35 vendían en España, de media, el 53% de su cifra de negocio, correspondiendo el 47% restante a ventas en el extranjero.

Entre los grandes valores la mayor diversificación geográfica corresponde a Telefónica y Banco Santander, con un porcentaje de ventas domésticas respecto del total del 36 y 35% respectivamente. En los casos de Repsol y BBVA las ventas en España representa el 48 y 51%. Iberdrola, tras la adquisición de Scottish Power el año pasado, factura más fuera de España que dentro de nuestras fronteras. De los cinco valores con mayor ponderación en el índice todos venden al menos la mitad de su cifra de negocio en otros mercados distintos del español.

Las concesionarias como Abertis o Cintra también reflejan una gran diversificación geográfica. Su negocio doméstico representa el 51 y 30% respectivamente.

Incluso en el caso de las constructoras la diversificación es relevante. Ferrovial cuenta con un peso doméstico del 40%, frente al 76% de ACS o el 64% de FCC.

El sector más expuesto a la economía española es el sector bancario con cuatro entidades con un porcentaje de ventas en España superior al 90% : Popular, Sabadell, Banesto y Bankinter.

Del resto de compañías Telecinco es la más dependiente de la economía interna, mientras que Acerinox sólo vende en España el 10% de su cifra de negocio.

Afortunadamente las empresas españolas han aprovechado los años de bonanza de la economía española para diversificar geográficamente. Después de años de crecimiento por encima de la media europea, parece claro que la economía española tendrá una evolución cuanto menos discreta en el futuro cercano. El impacto de la desaceleración (o crisis) sobre las cuentas de resultados parece inevitable, pero la diversificación geográfica acometida permitirá mitigar sus efectos.

Jesús Sánchez-Quiñones, director general de Renta 4

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Opiniones de los lectores (1)

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1. usuario registrado xc701, 03/06/2008, 16:20 h.

Magnificamente resumido tanto, en tan pocas palabras.Enhorabuena.Zp quiza pueda entender con esta frase que aunque el sr Botin este ganando mucho dinero,a la vez,haya millones de españoles pasandolo fatal.

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Esto es lo que hay

@José Ramón Iturriaga* - 29/05/2008

Me sorprende la falta de atención que se está prestando desde todos los ámbitos a la situación –horrorosa de la economía española y los efectos que la misma va a tener a muy distintos niveles. Todos los datos que vamos conociendo sorprenden a peor. La velocidad a la que se está produciendo la corrección es de vértigo. Los escenarios que se esbozan desde las principales casas de análisis y servicios de estudios más serios (serio=independiente) son terribles. Desde el Gobierno no se están preocupando de hacer un diagnóstico adecuado –lo que en mi opinión debería ser el primer paso y se limitan a medidas efectistas y de corte populista. La oposición ni está ni –lo que es más triste se la espera. Los periódicos, tertulias de radio, programa de televisión no tratan el tema más que de pasada –ya no vende . Da la sensación de que el personal, una vez que considera que la crisis es inevitable, prefiere hablar de temas menos antipáticos. Así las cosas y como el papel de Pepito...

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El precio del petróleo

@Ignacio Rodríguez Añino* - 28/05/2008

Los precios del petróleo están en máximos históricos, y esto supone una nueva preocupación para los inversores, que ven como las bolsas sufren con cada dólar de más que sube el barril de petróleo.Por un lado, los precios de la energía a estos niveles, conjuntamente con la poca financiación que ofrecen los bancos, actúan de hecho como una subida de tipos de interés por parte de los bancos centrales, reducen la actividad económica y el consumo, y esto es negativo para las empresas y la bolsa. Por otro lado, provocan inflación, el peor enemigo de los bonos y la renta fija, ya que alejan la posibilidad de que el Banco Central Europeo baje los tipos de interés.¿Pueden seguir subiendo los precios del petróleo? A pesar de que el dólar, con su debilidad, está aumentando la especulación en el petróleo, la tendencia a largo plazo parece que es de precios más altos que bajos.Al final, el inversor debe aprovechar las tendencias a largo plazo no para especular, sino para tener una...

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Balance de resultados

@Jesús Sánchez-Quiñones* - 27/05/2008

Durante el primer trimestre no se ha producido el temido colapso en los resultados empresariales. Por el contrario, los resultados han resistido bien en el actual entorno de desaceleración. El contexto macroeconómico actual lleva a pensar que las tasas de crecimiento actuales no son sostenibles para el resto del ejercicio, de acuerdo con la desaceleración esperada a nivel global y con mayor intensidad en España, y la creciente presión sobre los márgenes derivada de los incrementos en costes de materias primas, energéticos, competencia y mayores restricciones crediticias. Así, de cara a fin de año, los crecimientos en BPAs podrían desacelerarse hasta tasas del 8 10% en el caso del Ibex, lejos del incremento del 21% del primer trimestre.El incremento de las ventas del conjunto del IBEX sigue siendo sólido, con un aumento del 26%, aunque con cierto deterioro en márgenes operativos frente al primer trimestre de 2007Varias son las conclusiones que se pueden extraer del análisis...