El Ibex toma la directa tras el Brexit y la victoria de Trump y avanza el 12% en 2017

El año 2017 se ha convertido en el de la recuperación bursátil tras el Brexit. Lo que pocos podían imaginar es que la llegada de Donald Trump al poder en EEUU, otro de los eventos considerado como nefastos para las bolsas, iba a suponer el acicate de la recuperación en la renta variable, que sube más del 20% desde la victoria del magnate. Así, los principales parqués han experimentado un fuerte avance en estos tres meses del año. por su parte, el Ibex avanza más del 11,88% y se sitúa en los 10.462 puntos, un nivel que no conocía desde finales de 2015. Esta subida venía ya precedida de una ascensión continuada durante toda la mitad del 2016. El selectivo tocó fondo a finales de junio, cuando experimentó la peor sesión de su historia (-12,3%), que le relegó hasta mínimos de 2013.

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Eduardo Segovia

Desde el punto de vista técnico, el Ibex supero en febrero una fuerte resistencia en los 9.500 puntos. Desde ahí, el índice tenía el campo despejado hasta los 10.400 puntos, lugar donde aparece una nueva barrera técnica importante y donde lleva situado en los últimos días.

Al margen de las vicisitudes políticas, las bolsas se están apoyando de la situación macroeconómica para tirar hacia arriba. Europa se está viendo muy beneficiada de los registros marcados al otro lado del charco. Las previsiones macroeconómicas cada vez son más sólidas, lo que está llevando a la Reserva Federal a emprender una subida graudal de tipos.

Por el momento, ya ha dispuesto dos subidas que suman medio punto al alza. Esto sin duda viene a contener las expectativas de inflación que las políticas de Trump han generado. El nuevo presidente de Estados Unidos pretende expandir el gasto y contraer los impuestos. Esto además de elevar la inflación ha conseguido mejorar el crecimiento. La tasa de desempleo americana no para de caer y los resultados empresariales están apoyando las buenas sensaciones de los inversores en los mercados.

Con este panorama, el Dow Jones y el S&P 500, los principales índices de Nueva York, están en máximos históricos, con cotas para el primero por encima de los 20.000 puntos y de los 2.300 puntos para el segundo.

Todo esto, sin duda, tiene su reflejo en la renta variable europea. Además, el Banco Central Europeo está consiguiendo mantener la política que venía desarrollando de tipos bajos y compras de bonos, lo que apoya a los índices bursátiles. Además, las presiones inflacionistas están menguando al desaparecer el efecto base de un petróleo extremandamente bajo a principios de 2016, sobre todo en los últimos registros, lo que aleja la posibilidad de que el BCE cambie su tono e inicie una subida de tipos, en consonancia con EEUU.

A pesar de lo anteior, el ambiente de mercado es que tarde o temprano Draghi tendrá que elevar los tipos de interés, en mínimos históricos, tal y como está haciendo Yellen. De hecho, en el mercado secundario ya se nota un avance, que se está traduciendo en mayor rentabilidad de los bonos. De hecho, muchas empresas están aprovechando los últimos coletazos de esta situación y vislumbran el fin de los tipos hundidos.

Esto, dentro del Ibex, está apoyando sobre todo al sector bancario. En 2017, Sabadell y Caixabank, son los valores con mejor desempeño, con avances cercanos al 30%. La recuperación del selectivo también está apoyada por Telefónica. Los analistas tienen renovadas esperanzas en que mejore la situación de la compañía, sobre todo que baje su elevado endeudamiento, con lo que la empresa de telecomunicaciones se apunta casi un 20% en estos tres meses.

La subida de tipos tiene especial incidencia en el mercado de deuda. A pesar de las compras del BCE, el interés del bono soberano a diez años se sitúa en el 1,65%, lejos del entorno del 1% en el que llegó a estar a mediados del 2016. También están ahora mismo algo más altas las primas de riesgo de lo que estaban el año pasado. La española se sitúa por encima de los 130 puntos básicos.

En el mercado de divisas, el euro permanece algo por encima del dólar. En concreto, la moneda comunitaria se cambia por 1,06 billetes verdes.