Estas son las acciones más caras y más baratas del Ibex tras nueve meses de infarto

Una vez superado el tumultuoso Brexit, los mercados de renta variable han conseguido superar el verano con relativa tranquilidad y han recuperado los niveles anteriores al referéndum británico... Hasta que ha vuelto a asomar la crisis bancaria, debido a Deutsche Bank, lo que ha llevado a las entidades financieras españolas a ser los peores valores del Ibex 35. Eso las ha dejado muy baratas, pero ¿es un argumento suficiente para entrar en el sector? ¿Hay otros sectores más caros pero más atractivos?

A la hora de conocer la situación actual de una compañía se pueden utilizar numerosos parámetros como el precio objetivo, las recomendaciones de los analistas, su crecimiento de beneficios, su nivel de deuda o su valoración en bolsa. La medida más sencilla para valorar una empresa es el PER, que responde a las siglas Price to Earnings Ratio y es la ratio que permite conocer cuántas veces está contenido el beneficio por acción de una compañía en su precio de cotización. A más PER, más cara cotiza. En teoría, una empresa con un múltiplo de beneficios mayor descuenta un fuerte crecimiento de sus beneficios en el futuro (lo que implica un alto riesgo en caso de que no lo consiga), y viceversa.

La empresa más cara del Ibex 35 es Cellnex. Una de las acciones más jóvenes del selectivo (comenzó a cotizar junto a Viscofan el pasado 17 de junio en sustitución de Sacyr y OHL) y que cuenta con el PER más elevado, concretamente de casi 45 veces, precisamente por sus buenas perspectivas de futuro. No en vano, la compañía es una de las mejores valoradas por los analistas y en las últimas horas acumulaba tres recomendaciones positivas que subían su precio objetivo hasta cerca de los 20 euros.

Siguiendo en la clasificación encontramos a Ferrovial. Después de un verano duro, castigado por su exposición al Reino Unido, icluyendo recompra de acciones y resultados nada atrayentes, la constructora ha conseguido rebotar hasta situarse en niveles pre-Brexit. Su PER es de 31,3 veces.

En el tercer puesto de las acciones más caras del selectivo está Inditex con un PER de 29,5 veces. El grupo fundado por Amancio Ortega ha tenido una evolución constante al alza desde que cotiza en bolsa. Sus últimos resultados han superado todas las expectativas de los analistas y las recomendaciones no dejan de elevar su precio objetivo. Las acciones de Inditex cotizan en la actualidad a 30 euros por accion.

En la cola de esta clasificación nos econtramos al sector bancario. Castigado duramente por los mercados debido a su bajísima rentabilidad y a la nueva crisis de confianza provocada por Deutsche Bank, la banca se sitúa como uno de los valores más baratos del parqué madrileño. Sabadell (8,1), Caixabank (8,8), BBVA (8,9) Santander (9,1) y Bankia (9,3) cuentan con un PER muy inferior a la media del selectivo, que se sitúa en 16,4 veces. Popular ni siquiera tiene PER, ya que en este ranking se toman los beneficios esperados para 2016... y el banco presidido por Ángel Ron dará unas fuertes pérdidas. Algo más caras son las de Bankinter, que se sitúa unos puestos por encima del resto de bancos con un PER de 12,7 veces.

Sin contar el Popular, la acción más barata del Ibex 35 es IAG. Su PER es de tan solo 5,3 veces. El último varapalo que ha recibido el holding de aerolíneas ha sido por parte del broker de Bankinter, que considera que el crudo puede generar volatilidad en su cotización. Sus acciones se intercambian por unos 4,6 euros. Es llamativa esta baja valoración cuando otras empresas relacionadas con el turismo, como Meliá, Amadeus o Aena, están entre las más caras del índice.

Hay que tener en cuenta que el PER es tan solo una de las ratios que se pueden utilizar para medir la valoración de una empresa y que debe tomarse como un valor relativo que hay que comparar con otras empresas de su mismo sector. Una petrolera está cara o barata respecto a otras petroleras, no a las tecnológicas, por ejemplo.

¿Y el resto del mundo?

El Ibex 35 cuenta con un PER medio del 16,4 veces pero, ¿es muy caro o muy barato? Si tenemos en cuenta sus homólogos europeos descubrimos que el PER de la bolsa londinense se encuentra más o menos al mismo nivel: 16,8 veces.

No obstante, al lado del CAC parisino y el DAX alemán, las acciones del Ibex 35 resultan un poco más caras. Concretamente, el CAC cuenta con un PER de 15,3 veces mientras que el DAX es aún menor y llega hasta las 14,3 veces. Si cruzamos el Atlántico, las bolsas están notablemente más caras, ya que se encuentran en máximos históricos, unos niveles que se encuentran en la zona de 16.000 puntos en el caso del Ibex (que el viernes cerró en 8.779). Así, el S&P 500 tiene un PER de 19,7 veces.