La prima de riesgo baja de los 100 puntos básicos por primera vez en más de un año

Será casualidad, o no. Pero en el momento en que la presidenta del Congreso, Ana Pastor, ha puesto fecha a la candidatura para investir presidente del Gobierno a Mariano Rajoy, la prima de riesgo perdía el nivel de los 100 puntos básicos. En realidad ha caído hasta los 99,80 minutos antes. No obstante, el diferencial del bono español con el bono alemán a diez años, el nivel de referencia, no perdía los 100 puntos básicos desde abril de 2015.

Por su parte, el interés exigido por el bono español a diez años retrocedía hasta el 0,91%, en zona de mínimo histórico.

Sin embargo, este viernes la prima de riesgo volvía a superar la barrera de los 100 puntos básicos. Concretamente, el diferencial entre la rentabilidad exigida al bono español a diez años y el 'bund' alemán se situaba a las 8.23 horas en 101,3 puntos básicos, con el interés en el 0,922%.

¿Quién es la mano que mece la cuna? Mario Draghi. De eso no hay duda. Para los inversores, más que la política, el riesgo país ahora lo mide la acción que está llevando a cabo el Banco Central Europeo. Abril de 2015 arrancaba con el programa de compra de deuda soberana (QE), lo que hundía el interés del bono a diez años y presionaba a la baja a la prima de riesgo. Desde entonces, hace un año y cuatro meses, Draghi ha continuado ensanchando el programa de compra de deuda y las medidas de estímulo para intentar reactivar la inflación de la zona euro. Las compras de bonos soberanos se han ampliado. Pasaron de 60.000 a 80.000 millones de euros mensuales en toda la eurozona. Además, el tiempo de duración del programa también se ha ampliado.

Ello ha contribuido de forma decidida a que la prima de riesgo, a pesar de atravesar momentos complicados, con subidas puntuales en momentos difíciles como el Brexit, esté en un momento de calma máxima. El interés del bono español a diez años se encuentra por debajo del 1% desde hace días. Por su parte, la rentabilidad del bono alemán se encuentra en tasas negativas.

Los inversores ven al BCE decidido con las compras. Entre sus últimas acciones está la adquisición no sólo de bonos soberanos sino también de empresas. Además, a todo esto hay que sumar las acciones de estímulo llevadas a cabo recientemente por el Banco de Inglaterra. Tras cuatro años congelado, el programa de compra de deuda pública ha sido reactivado por la institución que dirige Mark Carney. Su objetivo: luchar contra los efectos negativos que pueda provocar en la economía británica el Brexit. La tendencia es a la baja. Excepto para la economía más fuerte del mundo. La Reserva Federal subió tipos recientemente y se encamina hacia una nueva subida, tal y como apuntaban las actas de la FED publicadas este miércoles.

Estas tasas ultrabajas en Europa están siendo todo un alivio para el Tesoro Público de España. En sus últimas subastas, está consiguiendo colocar deuda a tipos negativos. Esta misma semana, capto 5.000 millones en letras a tipos negativos. Sin embargo, lo positivo de una financiación tan barata tiene su parte contraproducente. La deuda pública no para de crecer y ya está en el 100,9% del PIB. Una cantidad récord.

Tampoco es algo positivo para los ahorradores que ponen sus dineros en bonos y que cada vez les dan menos rentabilidad.