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"Lo importante de las elecciones es no dar marcha atrás en el crecimiento económico"
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II ROUND TABLE DE COTIZALIA en londres

"Lo importante de las elecciones es no dar marcha atrás en el crecimiento económico"

Las inminentes elecciones generales, los movimientos de los bancos centrales, el petróleo y el caso Abengoa son las principales preocupaciones de los expertos de la City sobre España

Cotizalia, en colaboración con M&G Investments, ha organizado su segunda 'round table' en Londres y ha contado con la participación de varios profesionales españoles que trabajan en la City, que han debatido sobre la visión que tienen de nuestro país los inversores internacionales y sobre los principales temas que les preocupan, empezando por las elecciones de este domingo, así como de otros asuntos que marcan la actualidad, como la debilidad del petróleo o los últimos movimientos de la Reserva Federal y el BCE.

Respecto a los comicios, Ignacio Rodríguez Añino, 'sales director' de M&G, considera que la mayoría absoluta del PP ha sido positiva porque ha permitido llevar a cabo algunas reformas estructurales y que "lo más importante en esta legislatura es que se puedan consolidar no ya las reformas sino el crecimiento económico" que ha comenzado en nuestro país. A su juicio, corremos el riesgo de caer en nuevos proteccionismos que nos harían perder esta oportunidad de crecimiento.

José Manuel Gutiérrez Delgado, consejero de Finanzas de la Embajada de España en Londres, añade que la percepción del riesgo político en España ha bajado mucho, incluyendo el proceso soberanista catalán tras la derrota electoral de los independentistas, por lo que los inversores internacionales "se están fijando mucho más en el crecimiento económico". Román Zurutuza, responsable de Special Situations en Europa de Gruss Capital, coincide en que cade vez es menos probable el escenario más temido por los mercados, una coalición del PSOE y Podemos. A su juicio, la reciente radicalización de Pedro Sánchez se moderará si se ve en la tesitura de gobernar con Ciudadanos.

Draghi desata la polémica

Las mayores discrepancias de la 'round table' se han centrado en la reciente decisión de Mario Draghi, el presidente del Banco Central Europeo, de incrementar su política de estímulos menos de lo que esperaba el mercado, lo que fue muy mal acogido inicialmente (todo lo contrario que la subida de tipos de la Fed, que cumplió todas las expectativas). Alberto Artero, director general de Titania (editora de El Confidencial) y analista bajo el seudónimo de S. McCoy, cree que el mercado sobrerreacciona porque al BCE "solo le falta comprar la deuda de las comunidades de vecinos", y que seguir por este camino lleva a un escenario japonés. Asimismo, acusa al propio Draghi de que no crezca el crédito, porque a la vez que mantiene tipos cero endurece la regulación bancaria.

Por el contrario, Gutiérrez Delgado sostiene que Draghi lo ha hecho muy bien y que es razonable que no saque toda la artillería ahora, sino que se guarde algo por si hace falta más adelante. Añino agrega que, si hubiera sido más radical, la lectura dle mercado habría sido que la economía está mucho peor. Finalmente, Zurutuza sostiene que el QE "puede ser bueno o malo, como la morfina": es necesaria para calmar los dolores de una operación, pero si la usas todos los días -como hacía Michael Jackson con los anestésicos-, es contraproducente.

El petróleo subirá, pero con altibajos

La caída del petróleo es otro de los temas calientes del mercado. Todos los participantes coinciden en que, además de un problema de demanda por parte de China, hay un claro problema de exceso de oferta. En este sentido, Gutiérrez Canales asegura que no se entiende la actitud de Arabia para tratar de expulsar el petróleo caro procedente del 'fracking', porque la tecnología avanza muy rápido y se encontrarán formas más baratas de extraerlo. Zurutuza opina que no se va a quedar para siempre en 40 dólares, aunque eso no significa que pueda caer a 30 a corto plazo, y recuerda que los futuros cotizan una recuperación hasta 60 o 70 dólares.

Daniel Meere, 'managing director' de Axis Corporate, alerta del impacto de la crisis de los emergentes productores de materias primas en los bancos españoles, algo que a su juicio el mercado no descuenta en su totalidad. Admite que lo intentarán compensar con su presencia en países desarrollados como Reino Unido, EEUU o Alemania y con su transición a un modelo digital, pero teme que no sea suficiente para anular el golpe.

También preocupan a los inversores extranjeros escándalos contables como el de Abengoa por el daño que hacen a la imagen de España como destino, pero los expertos coinciden en que se trata de casos puntuales, no de un problema sistémico. Zurutuza asegura que se han dado escándalos similares en países tan supuestamente serios como Suiza o Reino Unido, porque en todas partes existen modelos opacos conocidos por un único gestor, como el de la empresa andaluza.

Cotizalia, en colaboración con M&G Investments, ha organizado su segunda 'round table' en Londres y ha contado con la participación de varios profesionales españoles que trabajan en la City, que han debatido sobre la visión que tienen de nuestro país los inversores internacionales y sobre los principales temas que les preocupan, empezando por las elecciones de este domingo, así como de otros asuntos que marcan la actualidad, como la debilidad del petróleo o los últimos movimientos de la Reserva Federal y el BCE.

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