Carmena afronta vencimientos de deuda de 310 millones en su mandato... sin 'rating'

Manuela Carmena tendrá que afrontar dos vencimientos de deuda durante su mandato, procedentes de la era de Alberto Ruiz-Gallardón, por un total de 310 millones de euros, según datos de 'Bloomberg'. Cuando una emisión de bonos llega a su final, el emisor (el Ayuntamiento de Madrid en este caso) tiene dos opciones, aparte de incurrir en impago: devolver el dinero a quien se lo prestó, si tiene recursos suficientes para ello, o refinanciar la deuda, es decir, emitir más deuda por el mismo importe a un nuevo plazo. Pero para hacer eso, los inversores exigen que esos nuevos bonos tengan una calificación de crédito emitida por una agencia de 'rating'. Y ahí surge el problema del enfrentamiento de la alcaldesa con Standard & Poor's.

En principio, no tendría por qué pasar nada ya que el departamento de Economía y Hacienda, que dirige el concejal Carlos Sánchez Mato, no contempla la opción de refinanciar la deuda del Ayuntamiento, sino que se limitará a llevar a cabo las amortizaciones pertinentes marcadas en el Plan de Reducción de Deuda. El próximo año, siguiendo las directrices del plan y como se recoge en el proyecto de presupuestos para 2016, se amortizarán un total de 557 millones entre emisiones y créditos bancarios. "Hemos planificado los presupuestos para cumplir cada año con lo que toca", según sostienen desde la dirección del gabinete de Economía y Hacienda.

Los planes del Gobierno municipal también pasan por no emitir más deuda durante la presente legislatura, confiando en la suficiencia fiscal y elaborando los presupuestos en base a los ingresos obtenidos. Ahora bien, estos planes pueden no cumplirse por unos ingresos menores o unos gastos mayores de los proyectados: puede frenarse la recuperación económica o subir el coste de algunos servicios, o las políticas prometidas por la alcaldesa pueden salir más caras de lo que pensaba, etc. En cualquiera de estos casos, el Consistorio no contaría con recursos suficientes para amortizar deuda y tendría que pensar en refinanciarla.

Los vencimientos sí son obligatorios

Y una cosa es un plan teórico de reducción de deuda, que si se incumple no pasa nada, y otra muy distinta un vencimiento de una emisión, que hay que atender o refinanciar obligatoriamente para no incurrir en impago. Con la ruptura con las agencias de 'rating' -después de que S&P subiera la nota de Madrid hasta BBB+ en octubre por la mejora de la economía- , Carmena "decide saltar sin red: no pasará nada si no se cae, pero como se caiga...", explica un experto del mercado. Porque si no puede refinanciar la deuda al carecer de 'rating', tendrá que echarse en brazos del Fondo de Financiación a Entidades Locales que puso en marcha el Gobierno central... si es que el nuevo Ejecutivo que salga del 20-D decide mantenerlo con las condiciones actuales.

Ambas emisiones citadas son de bonos a 10 años, una con vencimiento en enero de 2017 por importe de 200 millones y que paga unos intereses del 4,65% anual (altísimos para una administración pública en 2007, en plena burbuja de crédito), y otra con maduración en diciembre de 2018 por importe de 110 millones y cupón aún más alto, del 5,08%. Estos son vencimientos de deuda vendida a inversores en el mercado, a la que hay que añadir numerosos créditos bancarios que tienen la particularidad de que durante su vida sólo pagan intereses y el principal debe devolverse de golpe al final. Durante el mandato de Carmena, vencerán préstamos por más de 1.700 millones.

La prioridad ya no es reducir la deuda

Conscientes de la “brutal herencia” del gobierno Gallardón en lo que a deuda se refiere -a finales de año se situará en los 4.600.759.302 euros- los responsables de Economía y Hacienda de Madrid anticipan que se cumplirá con los planes de reducción, pero se descarta realizar amortizaciones anticipadas. “Los remanentes de tesorería se van a destinar a partir de ahora a cubrir necesidades sociales prioritarias”, aseguran, en lugar de destinarlos a pagar la deuda general, como hasta ahora.

La realización de una amortización anticipada el pasado mes de octubre, siguiendo las directrices de la Ley de Estabilidad Presupuestaria y Sostenibilidad Financiera, será pues la primera y la última del gobierno de Ahora Madrid. En esta ocasión, la Junta de Gobierno aprobó anticipos en diversas operaciones de préstamos a largo plazo por valor de 365.960.814, lo que supuso un ahorro de 32 millones.

Estas amortizaciones venían determinadas por decisiones tomadas antes de la entrada del actual equipo de Gobierno municipal, que es totalmente contrario a seguir destinando los remanentes a este fin. Con todo, Ahora Madrid remarcó su "coste de oportunidad", teniendo en cuenta, según subrayaron, que "es necesario afrontar otras necesidades más importantes para la ciudadanía".

El ratio de deuda viva sobre ingresos corrientes se situará a finales de este 2015 en el 110,89%, muy cerca del objetivo final del 110% que marca el Plan de Reducción de Deuda 2013-2018.