El Ibex cierra su mejor mes en dos años pero afronta un nuevo momento decisivo

A grandes caídas, grandes rebotes. Después de firmar su peor trimestre desde el rescate de España en 2012, con una caída del 11,23%, el Ibex ha recuperado en octubre el 8,38%, lo que supone su mayor ganancia mensual desde septiembre de 2013. Esta remontada ha tenido detrás los anuncios de nuevas medidas de relajación monetaria en la zona euro y en China, así como una estabilización de las materias primas y las divisas emergentes. Todo esto ha permitido a los mercados sobrevivir incluso a la confirmación por parte de la Reserva Federal esta semana de que subirá los tipos en diciembre.

Con todo, el rebote del Ibex ha sido el menor de los principales índices mundiales, que han registrado su mejor mes en cuatro años: el Dax ha subido el 12,3%, el CAC el 10%, el EuroStoxx 50 el 10,24% y el Dow Jones, el 9,2% hasta media sesión del viernes. Parece evidente que ha penalizado al mercado español el riesgo político, en especial las elecciones en Cataluña, a pesar de la pérdida de fuelle de Podemos en las encuestas. También le han castigado las decepciones de algunos grandes valores, como Repsolcon su plan estratégico, Telefónicacon los problemas regulatorios para la venta de O2oBBVAcon sus resultados conocidos ayer (bajó el 3,46%).

Esta diferencia hace que el Ibex no haya sido capaz de superar claramente sus resistencias, es decir, los niveles que permitirían dar por cerrado el susto del tercer trimestre (cuando rebotó en los mínimos de 2013). Cosa que sí ha sucedido en índices como el Dax a pesar del escándalo de Volkswagen. Precisamente, el índice español se encuentra justo en esa zona, que llegó a rebasar la semana pasada impulsado por la reunión del consejo del BCE y la bajada de tipos en China, pesro esta semana ha vuelto a esa zona (10.350-10.360)con una recaída del 1,1%.

La subida mensual ha sido generalizada -ninguno de los 35 componentes del índice pierde en octubre- y liderada por algunos de los valores más castigados en la caída previa: materias primas (Acerinox ha recuperado el 23,33%), constructoras (Acciona hasubidoel 20,87%,ACSel 20,43% y Sacyr, el 16,25%) o energía (Gamesase anota el 16,2% yGas Natural, el 13,08%). También destacan nombres individuales comoMapfre, con un 15,85%,Inditex(que ha llegado a convertir aAmacio Ortegaen el hombre más rico del mundo con un nuevo avance del 13,95% hasta máximos históricos) oMediaset, que ha respondido a sus resultados con una subida mensual del 13,08%.

Mucho más modesta ha sido la contribución de los bancos, afectados por sus malos resultados y por el posible impacto en sus cuentas de la supresión de lascláusulas suelo, que podría conllevar retroactividad total según el dictamen de la Comisión Europea que publicó en primicia El Confidencial.

Fuera de la bolsa, octubre nos ha dejado una fuerte caída de la rentabilidad del bono español a 10 años (subida de precio) hasta el 1,66%, lo que ha reducido la prima de riesgo a 114 puntos básicos. Asimismo, el euro ha caído hasta 1,10 dólares tras la confirmación de que las alzas de tipos en EEUU comenzarán en diciembre. El petróleo, aunque puntualmente ha llegado a 45 dólares, se mantiene en la zona de 50.