El Ibex rompe su techo gracias al BCE y aleja los fantasmas del verano

Lo ocurrido esta semana en la bolsa es muy importante desde el punto de vista técnico, más allá de la subida del 2,39% que se ha anotado el Ibex 35. Y lo es porque el índice español ha conseguido superar los niveles que habían frenado su recuperación tras los batacazos de agosto y septiembre. Eso significa, en principio, que se aleja la posibilidad de volver al abismo en que se asomó entonces -los mínimos de 2013- y que el escenario más probable es una continuidad alcista que podría llegar hasta 11.000 o incluso 11.500 puntos.

Además, la superación de estos niveles (la zona de 10.350-10.400) se ha producido con una conjunción de numerosos elementos alcistas: lo ha hecho al cierre semanal (que siempre es más significativo); ha superado también cualquier filtro adicional que se le quiera dar, puesto que el Ibex cerró en 10.476,3 puntos; ha roto la resistencia con hueco (es decir, el viernes abrió muy por encima del cierre del jueves), lo cual también es alcista; y esta ruptura se ha dado también en otros índices europeos, en especial el Dax alemán que ha superado el nivel crítico de 10.500 puntos.

Incluso hay analistas que consideran que el Ibex ha dibujado una figura hombro-cabeza-hombro invertida, lo que también es una indicación alcista. Estas figuras son muy subjetivas (unos expertos las ven en los gráficos y otros no), pero si no creemos que está ahí, este viernes la habría confirmado y marcaría una proyección alcista en la zona de 11.500 puntos. Antes de llegar a esos niveles, en la zona de 11.000 hay una zona de resistencia con bastantes huecos -como se puede apreciar en el gráfico adjunto- que probablemente le cueste superar al índice español.

Por tanto, parece que los nubarrones se despejan y que los inversores pueden respirar por fin después de los sustos sufridos este verano, en los que el Ibex cayó a mínimos de diciembre de 2013 (9.232 puntos exactos). Si ese nivel se hubiera perdido, se habría abierto el abismo bajo los pies del mercado. Pero aguantó, y con la superación del techo posterior, en principio se puede dejar atrás el escenario bajista y puede retomarse la tendencia alcista interrumpida entonces, tal como sostiene José Ramón Iturriaga, gestor de Abante, en la Round Table de Cotizalia (siempre teniendo en cuenta que en bolsa no hay certezas; sin ir más lejos, cuando parecía superado el susto de agosto, vino la recaída de agosto).

El BCE actúa otra vez pero... ¿Hasta cuándo?

Como es sabido, esta ruptura alcista ha tenido como detonante la reunión del BCE de este jueves, en la que Mario Draghi anunció que en diciembre va a ampliar su programa de compra de activos (el famoso QE) para combatir la deflación. Es decir, una nueva inyección de doping en los mercados que no sólo han acogido con euforia las bolsas, sino sobre todo los bonos, que han hundido su rentabilidad (el QE consiste básicamente en la compra de bonos por parte del banco central).

El problema, según sostienen cada vez más expertos, es que los mercados se han hecho adictos a los estímulos excepcionales de los bancos centrales y éstos no pueden durar eternamente precisamente por eso, porque son excepcionales. De ahí que haya tanto miedo a que la Reserva Federal estadounidense empiece a subir tipos, algo que cada vez tiene más pinta de que se va a aplazar a 2016. Miel sobre hojuelas para el mercado a corto plazo, pero a medio los riesgos cada vez son mayores: cuanto más suba a lomos de los bancos centrales, más recorrido puede tener de caída cuando se acabe la fiesta.