Ferrari quiere levantar 1.000 millones con la OPV más exclusiva del año

La salida a bolsa más esperada entre los románticos del motor se está haciendo esperar. Hace una semana que Ferrari tendría que haber publicado el rango de precios de su salida a bolsa, que debería producirse en la segunda quincena de agosto. Sin embargo, las recientes turbulencias del mercado o el escándalo que vive el sector automovilístico a cuenta de los motores manipulados por Volkswagen podrían haber hecho a Fiat Chrysler Automobiles, propietaria del 'cavallino rampante', levantar el pie del acelerador.

Por lo pronto, este viernes finalmente Ferrari ha fijado un precio de entre 48 y 52 dólares la acción. En una notificación a la Comisión del Mercado de Valores de Estados Unidos (SEC), la firma dijo que espera colocar en el mercado 17,2 millones de títulos, equivalentes al 9% de su capital.

Los cálculos iniciales, teniendo en cuenta ese rango del precio de la acción, indican que FCA puede obtener entre 800 y 900 millones de dólares con esta colocación en bolsa.

La clave para el éxito de Ferrari está en el hecho de que la empresa, en lugar de considerarla dentro del motor, debe enmarcarse como firma de lujo y, en este sentido, cabe recordar que compañías como Prada o Hermes, con las que el presidente del fabricante de coches Sergio Marchionne se quiere comparar, cotizan entorno a 20 veces beneficio operativo, más del dobles que la valoración media del sector automovilístico.

De esta manera, según Bloomberg, la valoración de Ferrari debería situarse en un rango de entre 12 y 14 veces beneficios esperados para 2015 antes de impuestos. Y es que la compañía registró el año pasado un beneficio ajustado de 693 millones de dólares el año pasado tras generar un margen de ventas del 25%. Además, anunció un incremento del beneficio del 8,9% en la primera mitad del año.

Gran potencial de crecimiento

Ahora, Ferrari quiere lograr una valoración de unos 10.000 millones de dólares sirviéndose de su estatus de vendedor de coches exclusivos para los superricos. De hecho, su potencial de crecimiento es enorme teniendo en cuenta que, precisamente por esa característica de exclusividad, la compañía ha puesto cotos de producción con el fin de preservar ese sentimiento entre sus clientes.

“Ferrari tiene desde años limitada su producción anual a tan sólo 7.000 unidades, generando, por tanto, una interminable lista de pedidos”, explica Javier Urones, analista de XTB que valora el negocio de la compañía en un rango entre los 9.064 y los 10.575 millones de euros. Un límite que sólo se ha incumplido en el año 2014 que, dado la larga lista de espera de 18 meses, se fabricaron 255 unidades más que supusieron un aumento del beneficio del 18%. “La firma italiana tiene, desde nuestro punto de vista, varios catalizadores positivos que aumentan su valor y lo acercan al rango superior de nuestro análisis”, continúa Urones.

“El más importante de ellos, es el hecho de que no están operando para conseguir maximizar la rentabilidad, sino que lo están haciendo en base a su política de exclusividad”, explica el experto. “Un incremento en la producción podría incrementar considerablemente los beneficios sin hacer apenas mella en el sentimiento de distinción que persigue la firma”, concluye.

Vender coches como Iphones

De hecho, con el capital que se levante con la OPV, Fiat Chrysler Automobiles busca financiación para llevar a cabo su ambicioso plan estratégico diseñado en 2014 y que uno de sus objetivos pasa por el lanzamiento de un nuevo modelo cada año, siguiendo los pasos que llevan otras empresas del sector del lujo como Apple.

No en vano, una de las fortalezas del fabricante del 'cavallino' es, precisamente, la fidelidad de sus clientes. En la actualidad, el 34% de los mismos tienen más de un modelo y, por ejemplo, en 2014 cerca del 60% de los nuevos coches vendidos fueron a parar a manos de compradores que ya habían tenido o que tienen un Ferrari.

Aunque se desconoce la fecha en la que finalmente Ferrari comenzará su carrera bursátil, sí se sabe la manera en la que se llevará a cabo, que será en dos fases. En un primer momento, Fiat Chrysler sacará a bolsa un 10% de la compañía mediante una OPV en el NYSE con el ticker FRRI, en una colocación que llevarán a cabo UBS, Merrill Lynch y Banco Santander. En un segundo momento, fechado en enero en el calendario, Fiat Chrysler entregará títulos de Ferrari a sus accionistas en proporción de uno a uno, por lo que finalmente el capital de la compañía quedará distribuido de la siguiente manera: un 10% en manos de Piero Ferrari, otro 10% en manos de quienes acudan a la OPV y un 80% pertenecerá a los accionistas de la matriz.