El superfondo de JP Morgan decide salir de bolsa por la que está cayendo

Los gestores Michael Schoenhaut and Talib Sheikh del fondo global JP Morgan Global Income, un trasatlántico con un patrimonio de 14.400 millones de euros, han decidido salirse de la bolsa a la vista del empeoramiento de la situación en el mercado. A su juicio, las valoraciones no son atractivas y el nuevo entorno de subidas de tipos de la Fed va a provocar que la volatilidad continúe en los próximos meses. Y si fondos tan grandes como éste venden sus posiciones, retroalimentarán las actuales caídas de las cotizaciones.

Así lo asegura el primero de estos gestores en una entrevista con Citywire. Este fondo invierte en todo tipo de activos (de ahí la calificación de global) y se mueve de unos a otros en función de cómo anticipa la situación de mercado. Hasta ahora, la renta variable suponía el 40% de su cartera, y aunque no reducirá ese porcentaje a cero, lo cierto es que piensa reducir radicalmente su exposición.

La visión de Schoenhaut está totalmente centrada en EEUU, donde las valoraciones son más altas que en Europa puesto que su mercado ha caído menos en el movimiento bajista iniciado en agosto. Asimismo, lo que le preocupa es el escenario de subida de tipos por la volatilidad y la incertidumbre que genera, algo que evidentemente es un fenómeno norteamericano pero con dimensión global como quedó demostrado con la expectación por la reunión de la Reserva Federal de la semana pasada.

A este respecto, en la citada entrevista el gestor de JP Morgan matiza que uno de los sectores donde puede mantener posiciones es la banca, precisamente porque se verá favorecida por la subida de tipos. Evidentemente, se trata de la norteamericana, puesto que en Europa -y más concretamente en España-, las entidades están luchando con unos márgenes muy reducidos precisamente por la falta de expectativas de un alza de tipos por parte del BCE.

JP Morgan contra el consenso español

¿Y dónde va a colocar ese dinero que salga de la renta variable? Pues sobre todo en deuda corporativa, en una mezcla de bonos 'high yield' (de alta rentabilidad o bonos basura) y de grado de inversión, aunque matiza que prefiere los escalones más bajos de 'rating' dentro del segundo grupo. Además, se inclina por los plazos largos. Ahora bien, matiza que no pretende comprar un índice de bonos, sino seleccionar empresas y sectores. Por ejemplo, infraponderará las petroleras dada la situación del precio del crudo, pero sí invertirá en algunas compañías individuales que resistan mejor este entorno.

La visión de este gigante de la inversión contrasta con el consenso del mercado, en especial en España, donde la mayoría de las firmas considera que el mejor activo para invertir es la bolsa a pesar de reconocer los riesgos del entorno actual: China y la crisis emergente, el inicio de las subidas de tipos de la Fed y el riesgo político en nuestro país. De momento el mercado da la razón a JP Morgan, no a las gstoras españolas.