UBS roba a Credit Suisse su analista estrella de banca, Ignacio Cerezo

Con este movimiento, Ignacio Cerezo abandona Credit Suisse después de un periplo de cuatro años en que sus informes se habían convertido en una referencia obligada para la banca española: han diseccionado toda la crisis financiera y la reestructuración del sector, desde el estallido de la burbuja, pasando por los saneamientos masivos, los rescates, los movimientos corporativos, Sareb, la recapitalización y la vuelta al crecimiento, hasta los problemas actuales de rentabilidad. Cerezo llegó a esta entidad en 2011 procedente de JP Morgan, como parte de un gran trasvase de analistas del banco norteamericano al suizo.

El fichaje de Cerezo por UBS se encuadra dentro de la reestructuración de su unidad italiana, donde el analista de banca (Matteo Ramenghi) ha sido ascendido a director de inversiones (chief investment officer); el analista español ocupará su puesto. En teoría, cerezo se ocupará de la banca italiana -enfrascada en un movimiento de recapitalización y fusiones y adquisiciones tras su suspenso generalizado en los test de estrés del BCE-, aunque sería raro que UBS desperdiciara su conocimiento del sector en España. En todo caso, seguirá trabajando en Londres.

Credit Suisse ha sustituido a Cerezo por su número dos, Andrea Unzueta, que también llegó a la firma en 2011 desde JP Morgan de la mano del que hasta ahora era su jefe. Y ha llegado al cargo dejando su impronta: lo primero que ha hecho es un informe en el que rebaja masivamente la recomendación y el precio objetivo sobre la banca doméstica española, lo que ha provocado fuertes caídas de estos valores (especialmente el Sabadell) en bolsa el jueves y el viernes. Como ha informado El Confidencial, basa este empeoramiento en la presión sobre los márgenes, el fin de las ventas de deuda pública y la supresión de las cláusulas suelo.

Cerezo y Becerril, vidas paralelas

Según fuentes del mercado, Unzueta ha querido así diferenciarse de su antecesor, que era bastante más positivo sobre el sector gracias a la recuperación económica. Además, estas fuentes añaden que Unzueta considera que la banca española tiene una valoración demasiado alta y necesita un de-rating y que carece de un catalizador para justificar esas valoraciones más elevadas que las de sus competidores europeos. Un catalizador que sí existe en Italia con los movimientos corporativos.

Cerezo es uno de los dos analistas de banca más reputados en España. El otro es Jaime Becerril, que precisamente sustituyó a Cerezo en JP Morgan en 2011 procedente de la firma independiente Redburn Partners. Becerril tiene un perfil mucho más agresivo, y por eso se le conoce como "el terror de la banca española", aunque en su haber cuenta con haber alertado en 2009 de que la exposición inmobiliaria iba a llevarse por delante a buena parte del sector, como así ha sido. Precisamente, fue la presión del sector la que forzó la salida de Becerril del banco norteamericano el año pasado.