El interés del bono a 10 años se mantiene en mínimos de 2009 tras el estreno del Tesoro

El nuevo año no podía ser más dulce para el mercado de deuda. Día tras día el diferencial se rebajay con él la rentabilidad del bono a diez años. Este jueves se ha dado el golpe definitivo sobre la mesa con el buen hacer del Tesoro en la primera subasta de 2014. La rentabilidad del bono español a diez años ha llegado a caer hasta situarse en niveles del 3,67%, lo que suponesu referencia más baja desde septiembre del año 2006.

Al cierre de sesión, sin embargo, ha repuntado levemente hasta el 3,79%, nivel en el que ya acabó en la sesión precendete y que no registraba desde 2009. Por su parte, la prima de riesgo también ha seguidoel mismo camino y ha llegado llegado a caer hasta los175puntos básicos, a un paso de sus mínimos desde noviembre de 2010, para finalmente cerrar en 188 puntos básicos.

El Tesoro ha escenificado la efervescencia del mercado de deuda español, que vive desde principios de año un auténtico frenesí comprador y no deja de rebajar el interés del papel. En su primera subasta del año, elTesoro ha colocado3.530 millones de euros en bonos a cinco años con un interés del 2,38%, el más bajo de toda la serie histórica.Las cifras no son comparables por tratarse de una referencia nueva, aunque en diciembre el Tesoro vendió otro bono a cinco años con intereses más altos (2,722% de tipo medio y 2,740% de tipo marginal). De hecho, al analizar la serie histórica se ve que nunca el Tesoro ha ofrecido un interés tan bajo por el papel a cinco años.

Por otro lado, el organismo ha colocado 1.761 millones en obligaciones a 15 años con cupón del 5,15% y vida hasta el 31 de octubre de 2028. En este caso, la demanda ha superado en 2,7 veces lo vendido, igual que en la anterior ocasión, y los intereses se han moderado respecto a la última subasta de este mismo bono (septiembre) y se han situado en el nivel más bajo desde el año 2005. En concreto, la rentabilidad media ha pasado del 4,809% de septiembre al 4,192% actual, mientras que la marginal ha bajado al 4,198% desde el 4,829%.

En total, el Tesoro ha conseguido colocar 5.288 millones en bonos a 5y 15 años, ofreciendo a los inversores tipos más bajos en el caso del papel a más largo plazo.De esta forma, se ha superado con creces el objetivo de emisión, en el que se esperaban captar entre 4.000 y 5.000 millones de euros. La demanda también ha sido muy elevada, al superar los 11.000 millones.

Así las cosas, se cierra con éxito laprimera subasta del año, en un momento muy favorable para los mercados de deuda. La relajación de los diferenciales no es exclusiva de España.Los descensos también son patentes en el resto dediferenciales de países de la periferia europea, hasta no hace tanto tiempo objeto de castigo por parte de los inversores. Las primas portuguesa y griega se rebajan en medio punto porcentual y la italiana lo hace en un 1,5%. No obstante, la brecha entre el diferencial español y el italiano se amplía, ya que la delpaís transalpino se sitúa por encima de los 190 puntos básicos con la rentabilidad de su deuda a diez años por encima del 3,86%.