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Los seis valores del Ibex 35 que la mayoría de analistas no quiere ver en sus carteras
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SABADELL, POPULAR, INDRA O FCC, ENTRE ELLOS

Los seis valores del Ibex 35 que la mayoría de analistas no quiere ver en sus carteras

A pesar del buen momento de la bolsa española, no todas las valoraciones para los compañías del índice se decantan de forma clara por las compras

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A pesar del buen momento que atraviesa la bolsa española, con el Ibex tanteando el terreno de los 10.000 puntos, no todas las expectativas para las compañías del índice se decantan de forma clara por las compras. Media docena de valores del selectivo español cuenta con un 50% o más de recomendaciones de venta por parte de los analistas del consenso de mercado recogido por Bloomberg. Esta terna de compañías son Mediaset, FCC, Banco Popular, Banco Sabadell, Indra y Acciona.

Entre estas compañías hay dos entidades bancarias como son Sabadell y Popular. Ambas se han beneficiado del buen momento que ha tenido el sector en el parqué durante los meses estivales con repuntes de un 38% y 25%, respectivamente,desde principios de junio. Sin embargo, un 88% de los analistas que siguen a la entidad catalana en el consenso de mercado que recoge Bloomberg recomiendan su compra y un 54% aconseja en este mismo sentido en el caso de Popular.

En opinión de Nuria Álvarez, analista de Renta 4, “la cuenta de resultados de Sabadell está muy soportado por las operaciones financieras mientras tiene que hacer frente a una elevada tasa de morosidad”. Uno de los aspectos más criticados por los analistas es el hecho de que la entidad no ha conseguido generar rentabilidad a partir de los activos que ha ido comprando. “Las integraciones como CAM no han terminado de dar sus frutos y, por ello, mantenemos nuestra visión de la entidad en infraponderar y es el banco que menos nos gusta del sector”, añade.

La situación es diferente para esta analista a la hora de hablar de Popular. “Consideramos que tiene margen de maniobra, a pesar de que le siguen afectando las provisiones y una mora que, no obstante, es menor que la del Sabadell”, subraya. Donde sí se establece una clara diferenciación es a la hora de valorar su modelo de negocio. “Compró Banco Pastor, una entidad con un perfil de negocio muy similar al suyo y la rentabilidad no se ha visto afectada en ningún momento. Es cierto que tiene retos por delante pero los resultados deberían ir mejorando”, señala.

Otra de las compañías en la que los expertos se posicionan mayoritariamente a favor de la venta de los títulos (52%) es FCC. Desde Bolsa 3 establecen un punto de inflexión en la presentación de su plan estratégico. “Está acometiendo desinversiones de forma constante… tampoco le queda otra opción si quiere seguir reduciendo su deuda y no cuenta con un calendario de vencimientos demasiado exigente”. Fuentes del mercado apuntan a que lo que más está penalizando al valor es que se aprecie la credibilidad de su plan estratégico”.

Mediaset es otra de las firmas que no tiene el beneplácito de la mayoría de los analistas. El valor presenta el cuarto mejor comportamiento del selectivo en lo que va de año con un repunte del 78% pero nunca ha tenido el apoyo de los expertos que, en muchos casos, reconocen haberse quedado fuera del calentón bursátil que ha protagonizado. La mejora de las expectativas publicitarias al calor del optimismo creciente en el entorno macroeconómico ha sido el principal motor de esta escalada. “Las expectativas del mercado publicitario para 2013 eran muy pobres y se han superado. No obstante, creemos que los síntomas de compra son demasiado evidentes y que la cotización está abocada a caer”, señala Rodrígo García, analista de XTB Trading.

Indra es una empresa que tampoco consigue terminar de convencer a los expertos. Un 55% de ellos recomienda desprenderse de sus acciones pero no todas las opiniones coinciden a la hora de valorar a la firma. Para Virginia Pérez, analista de Tressis, “es una clara opción de compra porque ha conseguido capear los peores coletazos de la recesión en España y ha conseguido revertir su modelo de negocio. En 2008 el 65% del negocio se generaba en España y el 35% en el extranjero y hoy es a la inversa”. Desde XTB piensan en una línea similar y consideran que “la alternativa más factible es mantener las acciones, a la vista de que es un valor defensivo que no se está viendo beneficiado por la predilección por el riesgo que está imperando en bolsa”.

El caso de Acciona es posiblemente el más sangrante de este grupo de compañías. Es el farolillo rojo del Ibex con una caída del 20% en lo que va de año y se ha visto especialmente perjudicada por el recorte de subvenciones a las renovables. “El corto plazo no se presenta más optimista y se echa de menos un plan de actuación claro por parte de la compañía adaptado a la nueva normativa, así como un desarrollo en el proyecto de internacionalización”, apunta Nuria Álvarez.

A pesar del buen momento que atraviesa la bolsa española, con el Ibex tanteando el terreno de los 10.000 puntos, no todas las expectativas para las compañías del índice se decantan de forma clara por las compras. Media docena de valores del selectivo español cuenta con un 50% o más de recomendaciones de venta por parte de los analistas del consenso de mercado recogido por Bloomberg. Esta terna de compañías son Mediaset, FCC, Banco Popular, Banco Sabadell, Indra y Acciona.

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