MENDIVIL Y FABIÁN, GESTORES DE ARCANO

“Pocos inversores internacionales quieren llevar a día de hoy a sus comités de inversión el riesgo España”

“Pocos inversores internacionales quieren llevar a día de hoy a sus comités de inversión el riesgo España”

Isabel Mauricio  08/10/2012  06:00h

La renta fija corporativa se ha convertido desde el estallido de la crisis en uno de los activos más demandados debido a las rentabilidades que ofrece. De hecho, hay determinadas emisiones que ofrecen grandes oportunidades. Solo hay que saber encontrarlas.

Y esto es precisamente lo que hacen Manuel Mendivil y Álvaro Fabián en el fondo Arcano European Income Fund II. Este producto invierte en bonos y préstamos de empresas europeas y hasta ahora la estrategia les está saliendo redonda, ya que en el año (hasta septiembre) el fondo se revaloriza un 9,5%.

Su apuesta por la deuda corporativa se remonta a 2009, cuando pronosticaron que la crisis de europea iba a ser un problema a largo plazo y decidieron que la renta fija privada era el mejor activo para capear el temporal. “En un entorno de crecimiento débil, elevada volatilidad, e inflaciones bajas y tipos de interés bajos también lo que tenía sentido era el crédito”, explica Mendivil, que considera, además, que lo seguirá teniendo.

”El segmento corporativo será la isla de rentabilidad europea”, detalla Medivil, que señala que los préstamos tienen un fuerte carácter defensivo muy adecuado por la coyuntura actual y, además, se benefician también de tipos flotantes.

No obstante, prefieren evitar determinados países, como los periféricos, como España, principalmente a dos motivos. Por un lado, a la elevada volatilidad que soporta la deuda de estos países, ya que “cualquier noticia macroeconómica les afecta”, asegura Álvaro Fabián y, por otra parte, porque “pocos inversores internacionales quieren llevar a día de hoy a sus comités de inversión el riesgo España”, explica Mendivil, y esto complicaría la comercialización del fondo.

El éxito del producto radica en la elección de las compañías que incluyen en cartera, que eligen a través de un análisis fundamental. Las empresas deben tener unos ingresos de entre 2.000 y 3.000 millones de euros, contar con una posición dominante en su sector, unos ingresos globales para evitar el riesgo monopaís y, sobre todo, generar caja. “No necesitamos que crezcan mucho, con que lo hagan un 2% nos vale, pero necesitamos que generen caja para que puedan repagar su deuda”, expone Fabián. No obstante, el 80% de la cartera tiene garantías pignoraticias que aseguran el pago de los bonos.

Actualmente, los sectores con mayor peso en la cartera son telecos o 'business services' y destacan compañías como el proveedor de servicios de energía alemán Techem o la sueca Securitas Direct, que le proporciona exposición a varios países, entre ellos España.

Ambos gestores buscan que la volatilidad no sea muy elevada  y se adecúe a su perfil del cliente. Actualmente el 60% son inversores institucionales y el 40% restante 'family offices'. Pero ahora que el producto ya tiene un año de vida están tratando de ampliar sus clientes. “Este segundo fondo lo lanzamos con los grandes inversores del primero, pero ahora que cuenta con un 'track record' y que está logrando los objetivos que nos fijamos queremos dar cabida a nuevos partícipes”.

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 8 Comentarios

8 .- Seguramente una de las cosas menos importantes que heredé de mi padre fue un pequeño paquete de acciones de General Electric y la verdad me siento orgulloso de su "olfato" el trabajó en el sector electrico y sólo invertía en aquello que conocía. Hoy en día esta gran empresa norteamericana está a punto de ponerse por capitalización bursatil en el segundo puesto del Dow Jones y es la empresa mas antigua que siempré figuró en este indicé. Al igual que mi padre ganó la maratón de su vida esta empresa empresa sigue ganando la maratón de Wall Street. A por cierto tan bien me dejó un fondo de inversión ".......... Horizonte" que invierte en deuda Española y Europea a largo plazo, en una ocasión le pregunté a que horizonte miraba él y me indicó el Oeste, pues es el lugar donde se pone el Sol, y decía " Hijo hoy ha sido un buen día, pero mañana debería ser mejor".

Guadavi

08/10/2012, 16:23 h.

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7 .- Isabel. ¿ alguno de los de la foto es pariente..?

Porque si no, no se entiende.

Tonydrexel

08/10/2012, 14:43 h.

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6 .- Para colar publirreportajes pagados como si fuesen artículos de interés, mejor que hiciesen una sección específica de "Publicidad Incrustada" y así todos sabemos a que atenernos cuando clicas en el titular. Ya somos mayorcitos como para intentar colarnos a estos dos guaperas hablando de lo buenos que son en lo suyo.

Trosky

08/10/2012, 11:16 h.

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5 .- Vamos a empezar por la ortografía, y ya luego si eso nos ocupamos de la deuda...

Etresado

08/10/2012, 10:44 h.

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4 .- Vaya por delante que creo que disfrutar de talento local es un lujo. Un negocio de gestión de activos es muy complicado y sacar la iniciativa adelante merece todos los elogios.

Dicho esto, el artículo parece escrito para uno de esos folletos de ventanilla: "invierta en este fondo maravilloso y le regalamos una sartén". Creo que el periodista no sabe muy bien de qué habla.

Si la deuda corporativa, como se dice, es uno de los activos "más demandados".... el precio, amigo mío, será alto... pura oferta y demanda... ¿o no?.

El mejor activo para "capear el temporal" en una crisis de crédito.... ¡no es precisamente el crédito! puede ser un activo interesante, pero desde luego está en el ojo del huracán. De poca volatilidad, nada [si no la ha tenido, la tendrá].

Invertir en compañías globales de tamaño medio que generen cash.... no es precisamente una idea original. Seguramente la estrategia es un poquito más.... elaborada.

Por último, yo preguntaría al gestor cómo gestiona la liquidez: la diferencia de duración entre sus activos y el pasivo con sus inversores. Puede que este riesgo sea mayor que el de mercado.

Felicidades por el 9.5% y cuidado con los cisnes negros.

john stuart mill

08/10/2012, 10:43 h.

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