LOS ‘HEDGE FUNDS’ APOSTARON POR FIRMAS EN PROBLEMAS

Confiar en las empresas quebradas tiene premio: un 30% de rentabilidad

Isabel Mauricio 25/09/2012   (06:00h)
Confiar en las empresas quebradas tiene premio: un 30% de rentabilidad
Monedas de euro. Reuters
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Confiar en la recuperación de determinadas empresas ha tenido premio. Aunque los ‘hedge funds’ no suelen caracterizarse precisamente por sus buenas acciones, la confianza que depositaron en algunas compañías en el punto álgido de la crisis adquiriendo deuda de las mismas les está dando ahora frutos. En concreto, retornos que llegan hasta el 30%.

Apostar por firmas como el fabricante alemán de camiones Kion o la compañía americana de montacargas ServiceMaster ha sido muy rentable. Y más, tras el auge que ha cobrado el mercado de deuda ‘high yield’, que se ha convertido en uno de los activos más demandados por los inversores debido a sus mayores rendimientos frente a los bonos ‘investment grade’.

Y precisamente este boom de los denominados bonos basura ha permitido que este tipo de compañías puedan rebajar al máximo sus condiciones de financiación. Tanto es así, que las empresas han lanzado deuda al mercado este año por valor de 250.000 millones de dólares, con semanas donde se han llegado a registrar hasta 27 operaciones que han movido 20.840 millones.

“En un entorno de bajos tipos de interés y escaso crecimiento económico, la deuda ‘high yield’ es de los pocos activos que ofrece retornos reales. Es mejor que hacer apuestas direccionales, como el euro”, aseguró a Reuters Robert Marquardt, fundador del hedge fund Signet Management.

Muchas compañías están aprovechando la alta de demanda para obtener financiación barata y sanear sus cuentas, pero también los fondos están haciendo su agosto.  De hecho, muchos fondos obtuvieron pingües beneficios a principios de año cuando los bancos recompraron su propia deuda en los llamados ejercicios de pasivo.

Otras empresas que han atraído la atención de los hedge son la química suiza Ineos, la manufacturera alemana Schaeffler y la firma de instrumentos de diagnóstico del cáncer danesa Dako, que han refinanciado su deuda este año, lo que ha hecho que los fondos que tenían deuda de estas compañías previa a la refinanciación se hayan embolsado cuantiosas ganancias.

Lo mismo ha sucedido con kion, que también ha saneado parte de sus préstamos este año y los fondos esperan, además, que tras la venta de una participación en Shandong Heavy Industry continúe con limpiando sus cuentas, lo que les reportará nuevos beneficios.

Europa, en el candelero

Los fondos se están centrando principalmente en compañías europeas, ya que en el mercado americano la elevada demanda ha provocado que los rendimientos bajen. Sin embargo, en el Viejo Continente aún hay potencial y recorrido, ya que tiene un tamaño más limitado.

“Estamos viendo el resurgir de un fuerte mercado de bonos de alto rendimiento en Europa. Todavía tiene mucho camino por recorrer para llegar a la amplitud y profundidad del mercado de EEUU, pero se está desarrollando rápidamente", asegura Simon Davies, director de rendimiento ‘event driven’ de Cheyne Capital.

Y los retornos que ofrecen así lo confirman. Los ‘hedge funds’ de deuda corporativa ganan de media este año un 6,9% frente al 3,5% del sector, según los datos de Hedge Fund Research.

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COMENTARIOS

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4kotelnikovo 25/09/2012 | 19:57

#1 Cierto que la sintaxis y el significado de la frase resulta cuanto menos misterioso: "buenas acciones". ¿Qué significará eso en el contexto de una empresa que se dedica a comprar y vender? No comprendo qué tiene de malo o bueno esa actividad, máxime cuando los errores que comete un hedge fund no se tapan con dinero público, como ocurre con la banca. Ahí se opera con sentido común y pierde su dinero el que se lo juega, lo que constituiría un excelente remedio, por cierto, para evitar dantescos espectáculos como el que ofrece en la actualidad el 50% de nuestro insolvente sector bancario.

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3GATD 25/09/2012 | 17:43



Y ¿quiénes son los pagafantas?... Pues la Deuda de los paises del sur de Europa ¿Quien es más pigs? Sus empresas se desendeudan mientras a las nuestras se las ahogan ¡Viva el Comisario de la Competencia y la Europa de los Mercaderes!


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2dani78 25/09/2012 | 14:32

" Aunque los ‘hedge funds’ no suelen caracterizarse precisamente por sus buenas acciones " dice la autora, y se queda tan ancha. Estoy convencido de que la autora no sabria explicar con coherencia en que consiste la actividad de un hedge fund, pero ahi queda su juicio de valor, y ella tan feliz. Cuando los periodistas que suministran la informacion ofrecen el mismo tipo de coletillas que mi abuela, mal vamos.

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1optimizando 25/09/2012 | 00:36

Esto me confirma que de una burbuja [subprime e inmobiliaria], saldremos con otra burbuja[bonos high yield o basura], bastante relacionado con la famosa prima de riesgo y la deuda soberana...¿a quién interesa una prima elevada?

Más info relacionada e interesante: www.puntooptimo.blogspot.com

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