Viernes, 23 de noviembre de 2012
LAS MEDIDAS PUEDEN PROVOCAR INFLACIÓN A MEDIO PLAZO
Fernando Bernad (Bestinver): “El BCE no tendría ni que existir”
21/09/2012
(06:00h)
Bestinver siempre se ha caracterizado por tener una filosofía de inversión distinta al resto de la industria, basada en el estilo value. Pero sus diferencias no se limitan a ese aspecto. Mientras todo el mercado reclama que el BCE tome medidas para paliar la crisis de deuda, ellos consideran que no debería intervenir en los mercados.
“El BCE no tendría ni que existir”, asegura Fernando Bernad, gestor de Bestinver AM, en un encuentro organizado por la red social Unience. En su opinión, las compras de deuda por parte del organismo dirigido por Mario Draghi no “son buenas ni para España, ni para Europa”· “Pueden provocar un problema inflacionario a 5 o 6 años vista y, además, postergar el problema y japoneizar la economía”, asegura.
Para el gestor de Bestinver, España debe atravesar la crisis y solucionar sus propios problemas. “Hay que reducir el gasto público e improductivo, bajar los impuestos todo lo que sea posible y liberalizar la economía en la medida que se pueda”. A su juicio, hasta el momento se han tomado buenas medidas como reconocer el problema del sector financiero o la reforma laboral, pero aún queda terreno por recorrer.
El aspecto macroeconómico no impide, sin embargo, a Bestinver construir su cartera, ya que la filosofía value se fija en el precio y valor de cada compañía y no tanto en la situación del mercado.
Con estas premisas, en las carteras de Bestinver -gestionan una ibérica y otra global- no figuran entidades financieras. “La banca es un negocio complicado de analizar desde fuera y muy arriesgado. Ni siquiera los bancos se fían y se prestan dinero entre ellos”, explica.
En lo que respecta a la cartera ibérica, Bernad señala que aprovecharon las grandes caídas de la bolsa españolas para comprar acciones de compañías como Iberdrola o Mapfre y para comenzar a tomar pequeñas posiciones en empresas con exposición al mercado local. Asimismo, continúan sin invertir en Inditex o Telefónica. Y, por el contrario, cuentan con exposición a Portugal Telecom que, “ha subido mucho y hemos vendido algunas acciones, pero sigue teniendo un peso importante”.
Otra compañía portuguesa, Semapa, figura entre las acciones más representativas de la cartera ibérica. “Es un holding familiar, la mejor en su sector, cotizando a ratios negativos. Como es una compañía global, en un hipotético caso de salida de Portugal del euro, que es un escenario que no tenemos como principal, sería buena noticia para la acción". Otra firma lusa, Sonae, también se cuela en posiciones más importantes.
Por su parte, la cartera global está bastante concentrada. De hecho, según comenta Bernard 15 compañías representan el 62% de la cartera. En su mayoría son empresas europeas, aunque con exposición a mercados que sí tiene crecimiento. “Es muy buen momento para invertir en renta variable y hemos elaborado una cartera muy buena, que reúne a compañías de excelente calidad y a un precio muy atractivo que a largo plazo nos va dar muy buenas rentabilidades”, subraya bernad.
LA OPINIÓN DE LOS LECTORES
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COMENTARIOS
16antesttud 21/09/2012 | 22:32
Asistí personalmente a la reunión y me pareció muy interesante, habló de muchos otros temas, como China y lo muy ahorradores que son y la poca deuda que tienen y como se está creando una gran cantidad de clase media, sobre España, dijo que quedaban por resolver todavía algunos grandes problemas y que cuanto antes tengamos la crísis mejor.hay que dejar de malgastar y reestructurar los mercados.
Con respecto a la gestora y sus fondos hay que saber cuando entrar y sobre todo cuando salir y pensar que esta inversión es a largo plazo.
Yo le he pillado ya dos ciclos en el 2003-2007 un 150% y en el 2009-2011 casi un 100%, pero haciendo "Market Time". Ahora he vuelto a entrar hace unos meses y reconozco que son muy buenos haciendo análisis de empresas infravaloradas y con posibilidades.
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15anarcocapitalista 21/09/2012 | 22:23
#14 Hola, Enrique.
Y lo que es peor. Los beneficios que han supuesto a nivel de empleo, tan solo lo han notado los sectores de la energía y el financiero.
El otro mandato de la FED, la inflación, un desastre. Tan solo la salva el sistema actual de su propio cálculo.
Lenny Kravitz. Fly away
Salud
14enrique70 21/09/2012 | 21:51
#13 No se si se se habría caído todo el sistema como en la Gran Depresión, pero si que ya llevamos varios 5 años de depresión, un "double deep" que significa depresión, y sin crear empleo neto, es decir de niveles anteriores a la crisis, ni en Europa ni en EE.UU. No solo esos, sino que las expansiones cuantitativas lo que buscan es restablecer el efecto riqueza que creo las anteriores burbujas bursátil e inmobiliaria. Además, el modelo de inyectar dinero lo está siguiendo Japón desde hace 20 años y todavía sigue en depresión.
La QE3 está siendo muy criticada en los EE.UU. y por gestores y economistas muy importantes y también se habla de un "Fiscal Clift", dicho de otro modo, hay muchos economistas que le reclaman a los EE.UU. algo tan denostado por los mercados como austeridad. En el fondo los mercados aplauden las políticas expansivas no porque sean buenas para la economía americana o europea, sino porque son buenas para ellos. Como efecto secundario, ya se habla de una "guerra competitiva" en el mercado de divisas, Después de las expansiones monetarias de Europa y EE.UU., China y Japón han devaluado sus divisas, incluso algunas voces reclaman la vuelta al patrón oro.
13anarcocapitalista 21/09/2012 | 19:14
Stock markets sucker punch ? Brian Bloom
Muse. Supermassive black hole
Salud
12neko 21/09/2012 | 17:05
Buenoo, estos siguen la escuela Austriaca, se empenan en decir que los bancos centrales son los causantes de las crisis. Pero si en 1929 los bancos centrales apenas intervieron y la economia llego a bancarrota cadena. El verdadero problema viene del sistema fracional de credito de la banca, de forma que un banco que recibe 100 puede prestar 92, y cuando esas 92 le vuelve en deposito del vendedor del activo puede prestar 84 y asi formando un ciclo de expansion de credito dejando un monton de credito en la sociedad, junto con una impresion en los ciudadanos de euforia economica y de que todo nunca baja. En cuanto el ciclo se rompe todo cae en cadena en forma de bancarrotas, en este momento si los bancos centrales no intervienen entonces se llega a una depresion economica. Los bancos centrales son curanderos de la depresion. Ahora, una cosa esta en el estilo de cura de la Fed, que simplemente responde imprimiendo dinero, alimentando la proxima burbuja y trayendo presiones inflacionarias, totalmente cierto. Otro estilo es del BCE, que cada compra de activos esta "esterilizada" del alguna forma, atrayendo liquidez de otro lado y evitando impresiones gratuitas y previniendo inflaciones.
11RICARDORSBL 21/09/2012 | 11:41
#10 Pues yo no lo tengo tan claro. Tengo con ellos dos contratos de fondos desde hace algo mas de año y medio, y de momento voy en pérdidas. En el mismo tiempo he ido invirtiendo por mi cuenta una cantidad casi igual en bolsa y, de momento al menos, tengo claros beneficios. Y además sumo dividendos que en Bestinver se acumulan al valor de la participación. Y conste que yo no soy ni remotamente un profesional de estos eventos, sino un mero interesado que dedica algun tiempo cada dia a ver como van las cosas.
10el corto 21/09/2012 | 11:16
#6 Han demostrado desde hace años que son unos monstruos. Saben de economía, de macroeconomía, de microeconomía, y de empresas. Y además
no de dejan llevar por el mercado, por la masa. Tienen criterio propio, y tienen lo que hay que tener para comprar cunado todos venden. A mí no me molesta su talento. Es más, lo que me producen es admiración. ¡¡ Quien pudiera ¡¡
8martinj 21/09/2012 | 11:14
Leo los comentarios de porfirio #1 y quintan #2 que probablemente trabajan en un banco y son los típicos inútiles que no han acertado en nada en la vida y se dedican a criticar al que tiene éxito y me da lástima. Que lamentable.
Además, hay que ser ignorante para decir una estupidez como la de este tal Quintan #3. Eso de que sin bancos centrales solo se comercia con trueque solo puede salir de una mente ignorante y obtusa. Como comerciaban en EEUU antes de que se creara la FED en 1913, so payaso? Con trueque?
Porfirio #2, tus comentarios demuestran tu bajeza intelectual y tu fracaso personal y moral. Eres probablemente un fracasado en tu trabajo y tienes mucha envidia. Que se le va a hacer, España está llena de gente como tu y así nos va.
7martinj 21/09/2012 | 11:08
Yo estoy totalmente de acuerdo con lo que dice este tío de Bestinver.
Los bancos centrales son la mayor amenaza a la libertad que existe hoy en día.
Se dedican a imprimir dinero y a repartirlo a sus amiguetes, los bancos y los políticos.
Están destruyendo la democracia y la libertad y nos están esclavizando.
EL BCE ES UNA LACRA Y DEBERIA DESAPARECER.
Sin el BCE los malditos bancos habrían quebrado y la élite corrupta y ladrona que vive de ellos se habría ido a su casa, dejando paso a gente más honesta y con principios.
Igualmente, sin el BCE los políticos habrían tenido que reconocer de una vez por todas que no pueden pagar sus engañosas promesas electorales y se habrían ido a su casa, dejando paso a gente honesta y con mejores principios.
En definitiva, el BCE mantiene a una élite corrupta y extractiva que está arruinando la democracia, la libertad y a la sociedad.
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