Banesto subió ayer un 0,4% hasta los 3,41 euros. Lejos del avance del 14% del viernes y de los máximos del día –el valor llegó a subir un 11% hasta los 3,77 euros-, puede parecer un repunte más. Pero la filial del Santander fue de nuevo el mejor banco de la bolsa española. De hecho, el único que subió al cierre del sesión. Además, el nuevo avance, el octavo en las diez últimas diez sesiones, se produjo con un volumen de negocio de 464.782 acciones, la cifra más alta desde el mes de junio pasado.  

"Está claro que está pasando algo. Una subida con tanto volumen descuenta una expectativa importante”, aseguran en el mercado. Las cifras son elocuentes. Desde los mínimos del año de julio el valor se ha revalorizado un 80% y sólo en el mes de septiembre el rally alcanza el 42%. "No es normal tanta volatilidad en un valor que es bastante estable. Los grandes 'traders' han tomado la iniciativa", señalan en otra mesa de contratación.  

Como el viernes, la especulación sobre una OPA de exclusión volvió a ser la constante en el mercado. “Los rumores de que Santander pudiese comprar los minoritarios de Banesto no son nuevos, si bien en estos momentos de reestructuración del sector y con Santander si haber realizado ninguna compra, cobra más fuerza la posibilidad de que finalmente se lleve a cabo”, aseguran los analistas de Renta 4.

Efectivamente, el mercado se está calentando a la espera de que a finales de diciembre Oliver Wyman presente los exhaustivos exámenes que ha realizado sobre las entidades financieras españolas. Los bancos que pueden afrontar nuevas adquisiciones –Popular ha dicho que esperará a los informes para plantear su asalto a BMN- tomarán entonces sus decisiones.

El mercado espera un gesto del tercer banco español, que ha sido relegado al tercer lugar por volumen de activos en España tras la absorción de Unnim por BBVA y de Cívica por CaixaBank. Novagalicia o Catalunya Caixa podrían estar en el radar de Emilio Botín.

¿Qué papel puede jugar la filial de Santander, imparable en bolsa? “En Banesto la última vuelta de tuerca es la integración con Santander y la consiguiente reducción de costes que supondría”, explica Alejandro Ruyra, de Kepler, que añade que “si la rentabilidad de Banesto cae claramente por debajo de la de Santander, la integración tiene todo el sentido”.

Una opción por la que el mercado ya ha apostado en numerosas ocasiones y que reforzaría la tesis de una operación de exclusión. La otra especulación es que Banesto fuera utilizado como moneda de cambio en una operación corporativa.

Sólo dos recomendaciones de compra

La carrera imparable de Banesto en bolsa –en el último mes es el banco europeo que más sube aunque sigue acumulando una caída del 8,5% desde que empezó el año- se ha producido con apenas dos recomendaciones de compra por parte de los analistas. Sólo Cheuvreux y BPI recomiendan comprar frente a los 11 expertos que recomiendan mantener y los 9 que apuestan por vender.

A pesar de estos consejos, los precios objetivos de hasta nueve firmas superan los 3,41 euros a los que Banesto cerró ayer, con niveles situados entre los 5 euros de Cheuvreux y Deutsche Bank y los 3,60 de Nomura.