Los inversores han dado por hecho que el Banco Central Europeo comprará deuda a corto plazo, tras el anuncio que hizo su presidente
Pese a la caída de los intereses exigidos a España, los expertos se muestran cautos y mañana es un día clave para el devenir de los mercados: el Tesoro hace la primera subasta de bonos tras el parón estival, el BCE celebra su reunión mensual y la canciller alemana,
Angela Merkel, viene mañana para reunirse con Mariano Rajoy. Así que hoy se espera que los inversores contengan el aliento y se mantengan a la espera.
Pese a la contracción del diferencial español en el último mes -a finales de julio marcó máximos en 638 puntos básicos- el sobrecoste que tiene España para financiarse en los mercados frente a Alemania, es demasiado elevado y la intervención de Europa y del BCE se considera fundamental para que el país pueda afrontar sus obligaciones en los próximos meses. De hecho, la prima de riesgo comenzó el año en 325 puntos básicos y arrancó 2010 -antes de que estallase la crisis de deuda- en los 59 puntos básicos.
La rentabilidad de los bonos españoles a diez años se sitúa en el 6,5%, frente al 5,6% del italiano y al 1,41% del alemán. En el caso del papel a dos años, España paga un interés del 2,8%, frente al -0,05% del bono germano para este plazo. Desde los máximos del 24 de julio, cuando los títulos españoles a dos años alcanzaron una rentabilidad del 6,49%, los rendimientos exigidos a España han caído más de un 50%.
El jueves, antes de conocer el resultado de la reunión del Comité de Política Monetaria, el Tesoro español vuelve a colocar en el mercado papel con dos, tres y cuatro años de vida en una situación en la que “como los vencimientos son relativamente cortos y los plazos son los que ha dicho Draghi,
lo normal es que los mercados se intentaran adelantar”, aseguran fuentes del mercado a Cotizalia. “Si compras a niveles de ahora estás cogiendo un buen timing de cara a que el BCE empiece a comprar deuda periférica”, afirman estas fuentes.
Philippe Waechter, economista jefe de la gestora de fondos Natixis Asset Management, subraya que lo principal este jueves es “qué método de intervención está dispuesto a utilizar el BCE”. "Fijar un tipo máximo de spread frente a Alemania no es posible sin socavar la credibilidad del BCE", apunta.
El
Tesoro español aspira a captar hasta un máximo de 3.500 millones de euros este jueves, cuando ofrecerá bonos con cupón del 4,25% y vencimiento de 2016, bonos con cupón del 4,00% y vencimiento del 2015 y bonos con cupón del 3,4% y vencimiento de 2014. Mientras,
Francia ha vuelto a colocar esta semana letras a tipos negativos.
Miércoles, 5 de septiembre de 2012
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