Existen algunos países que pasan totalmente desapercibidos en materia de inversión. Pocos son los gestores que se atreven a aventurarse en mercados que aún no han despuntado y muchos los que siguen apostando por los tradicionales mercados emergentes o, como mucho, regiones con Sudáfrica, que aspiran a serlo.

Sin embargo, siempre hay valientes. Y tradicionalmente, Mark Mobius, el gurú de Franklin Templeton ha sido uno de ellos. En este sentido, Mobius ha fijado su vista en Azerbaiyán, una fuente de materias primas, aunque aún no constituye una posición significativa dentro de la gestora. “En 1873 se construyeron los primeros pozos petrolíferos y en 1900, Bakú (capital del país) ya tenía más de 3.000, por eso se la llama la capital del oro negro”, afirma Mobius para poner de relieve su potencial.

No obstante, tanto el petróleo como el gas están controlados por la compañía estatal Socar, así como por las multinacionales BP y Total, lo que dificulta enormemente que los gestores puedan tomar posiciones y aprovechar el rápido desarrollo que está experimentando el país. “Por el momento, solo es posible invertir en bonos corporativos”, explica Aivaras Abromavicius, socio de la firma suiza especializada en mercados emergentes East Capital, que asegura que no tienen exposición al país.  

Para Abromavicius, si Azerbaiyán quiere atraer inversiones debe fomentar el nacimiento de un mercado de renta variable, como está haciendo con la gestión de activos, donde han creado un fondo soberano. Sin embargo, el gestor descarta que esta transformación se produzca a corto plazo. “Es más probable que las empresas principales del país busquen cotizar en mercados más grandes, como Londres, Estambul o Moscú.

No obstante, las reformas que quiere implementar el Gobierno pueden cambiar esta percepción y facilitar la inversión en un país que muchos consideran estratégico al encontrarse entre el este y el oeste del Mar Caspio y que cuenta con una larga tradición comercial. “Por aquí pasaba la ruta de la seda”, comenta Clemente Capello, director ejecutivo de la gestora centrada en mercados frontera asiáticos Capital Sturgeon.

Capello señala que, aunque la mayoría de los inversores prefieren antes regiones como África, para él hay más atractivo en Azerbaiyán. “Apuestan por África, pero vemos una mejor valoración, un mejor clima de inversión, una mejor política de desarrollo y mayores niveles de educación en el centro de Asia. Sin embargo, los inversores prefieren otros mercados frontera”, subraya.

El Gobierno está tratando de cambiar esta percepción y dar a conocer el país, apoyándose en eventos como la organización del último festival de Eurovisión, que tuvo lugar en Bakú.