Los bonos emitidos por el Tesoro estadounidense son considerados en el mercado como uno de los mejores activos refugio, junto con la deuda soberana alemana o el oro. ¿Pero realmente lo son? La respuesta depende de lo que se entienda por refugio, ya que los inversores que decidieron invertir en fondos de Treasury han perdido dinero en el último mes.  

La definición de refugio en materia de inversión está asociada a activos poco volátiles, que suelen permitir, al menos, conservar el patrimonio. Sin embargo, en el caso de los bonos alemanes y americanos esto ya no es posible, y no sólo porque los bajos rendimientos que ofrecen no logran superar a la inflación, sino que  a través de algunos fondos de inversión la pérdida ha sido real,  ya que en el último mes ofrecen retornos negativos.

Aunque los bonos del Tesoro americano a 10 años ofrecen actualmente una rentabilidad del 1,82% -muy lejos de los mínimos del 1,38% que alcanzaron el pasado 25 de julio-,  estos retornos no son suficientes para hacer ganar dinero a los fondos.  En el último mes, éstos han perdido entre un 1,95% y un 2,93% de rentabilidad, según los datos de Morningstar.

No obstante, para el inversor que entrara en estos productos a comienzos de año la inversión sí ha sido muy rentable, ya que los fondos obtienen unas ganancias de entre un 7,98% y un 9,46% en los últimos seis meses.

La pregunta que deben hacerse ahora es si lo seguirán siendo de aquí a final de año. Una respuesta que la Reserva Federal puede comenzar a vislumbrar hoy mismo, cuando se conozcan las actas de la última reunión.

En ellas se podrá apreciar si el organismo dirigido por Ben Bernanke está dispuesto a poner en marcha nuevos estímulos cuantitativos para la economía y en función de ello los inversores comprarán o venderán bonos americanos.

De hecho, tras la última reunión de la Fed, los mejores datos macroeconómicos de Estados Unidos que se publicaron y la mayor predisposición de los líderes europeos para solucionar la crisis de la zona de euro se produjo una oleada vendedora de bonos americanos, que permitió que la rentabilidad repuntara desde los mínimos hasta el 1,82% actual.