Inverseguros confía en Enagás a pesar de la gran incertidumbre regulatoria que sufre el sector y reitera su recomendación de comprar con un precio objetivo de 19 euros por acción, lo que supone un potencial alcista superior al 30% respecto a los actuales precios de mercado.

En cualquier caso, el nuevo precio previsto para dentro de un año es inferior a los 21,4 euros anteriores. La firma de análisis cree que las reformas que está preparando el Gobierno no serán "tan lesivas" para Enagás, pero prefiere reflejar en el precio objetivo un escenario más adverso que por otra parte no hace más que adecuarse a la evolución de la cotización del grupo.

Inverseguros cree que la compañía obtendrá un beneficio neto anual promedio del 3,5% entre 2010 y 2014, frente a las previsiones de la propia Enagás, cifradas en el 7%. Al mismo tiempo, otorga un alta probabilidad a una subida del pay-out -parte de los beneficios que se destinan a pagar dividendos- hasta el 70% para el período entre 2012 y 2014, acercándose al nivel de otras compañías similares en Europa.

En el informe, Enagás destaca que la compañía gasista española desarrolla una estrategia de expansión para acceder a activos internacionales, y limitar así, el impacto de una posible rebaja de la rentabilidad de su actividad doméstica. El grupo tiene comprometidas inversiones de 350 millones de euros en operaciones fuera de España (en Altamira, Chile GNL y Morelos). 

Inverseguros cree que el informe de la Comisión Nacional de la Energía es muy exigente y agresivo con el sector, "hecho que creemos queda puesto en evidencia ante el escaso ritmo de crecimiento que propone para los peajes y tarifas".