Si hay una semana en la que el presidente y consejero delegado de Telefónica, César Alierta, no va a dormir como desearía esa es esta. El viernes, la mayor operadora de telefonía presenta sus cuentas, que se esperan sean flojas y justo un día antes, Telecom Italia, de la que la compañía tiene un 10,5% indirecto del capital, dará a conocer sus resultados y ofrecerá una conference call para explicarlos a los analistas.

El consenso del mercado espera una caída del 31% en el beneficio de Telefónica durante el primer trimestre del año, hasta los 1.110 millones de euros, mientras los ingresos se mantendrán en los 15.400 millones de euros, según publica hoy Bloomberg. Por su parte, la italiana está previsto que eleve su beneficio un 0,5% hasta los 552 millones de euros.

El problema es el batacazo que se están pegando en bolsa las acciones de las dos operadoras de telefonía móvil. En el caso de la primera empresa del Ibex 35, la caída acumulada desde que Alierta aseguró que la alianza con Telecom Italia iba a suponer 1.500 millones de euros en ahorro de costes justo hace un año, es del 40%, mientras que para el operador italiano supera el 21%.

Y lo que es más sangrante. Desde que Telefónica compró acciones de Telecom Italia por 2.300 millones de euros en 2007, los títulos de esta han perdido más de un 60% de su valor en bolsa y los mercados ya se empiezan a cuestionar si la operadora española será capaz de recuperar algún día su inversión. Algo a lo que hay que sumar la difícil situación que atraviesan sendas  compañías en el mercado por el desplome del consumo como consecuencia de la dura crisis de deuda que atraviesa Europa.

“El problema con la participación en Telecom Italia es que los inversores esperaban que el operador italiano cambiara la tendencia negativa de su mercado doméstico y no ha sido así”, afirmó a Bloomberg, Andrés Bolumburu, analista de Banco Sabadell. “Puede continuar perdiendo valor”.

Justo la semana pasada, Telefónica y sus socios italianos –Assicurazioni Generali, Mediobanca e Intesa Sanpaolo- que conforman el holding Telco, propietario de un 22,4% del capital de Telecom, acordaron un ajuste del valor contable de su participación rebajando el precio por acción hasta los 1,5 euros, desde los 1,8 euros, lo que supone una pérdida de 901 millones de euros. Una medida que sigue a otra similar adoptada en julio de 2011 que supuso un saneamiento de 1.201 millones de euros.

Hoy los títulos de Telefónica retroceden un 2% y acumulan un 20% de caída en lo que va de año, mientras que las de Telecom Italia se contraen algo más de un 1% y se cambia a 0,8 euros.