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El Tesoro da al mercado lo que pide: un bono a 20 años muy demandado
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INTENTARÁ CAPTAR HASTA 4.500 MILLONES

El Tesoro da al mercado lo que pide: un bono a 20 años muy demandado

España sale al mercado hoy con un bono a 20 años. Es la primera vez desde julio de 2011 que emite por encima de 10 años

Foto: El Tesoro da al mercado lo que pide: un bono a 20 años muy demandado
El Tesoro da al mercado lo que pide: un bono a 20 años muy demandado

España sale al mercado hoy con un bono a 20 años. Es la primera vez desde julio de 2011 que emite por encima de 10 años y aunque en el contexto de mercado actual esta referencia no le salga rentable. Por ello, los motivos del Tesoro irían más allá de la mera intención de lanzar un mensaje de fortaleza, que de paso, también, y fuentes del secundario entienden que esta decisión tiene que responder a una fuerte demanda que hay de ese papel, tanto nacional como internacional.

No en vano, la consigna del Ministerio Economía hasta la fecha ha sido la de financiarse a corto y medio plazo, donde la curva se ha moderado más gracias al paraguas del Banco Central Europeo con su programa de compra de bonos, que afecta a los plazos hasta cinco años.

Por ese motivo, no tiene sentido que el Tesoro tenga interés alguno en pagar rentabilidades que van a superar el 6%, teniendo en cuenta que la del diez años se encuentra en el 5,7%, los próximos 20 años. Sin embargo, “para los compradores de ese papel, será un regalo”.

De hecho, de los 4.500 millones que va a emitir España este jueves, no se espera que las obligaciones con vencimiento julio 2032 y cupón del 5,75% superen los 1.000 millones de euros. Más teniendo en cuenta que sale con un cinco años nuevo de cupón del 4,5% y un tres años que paga el 3,75%.

Según aseguran fuentes del mercado a Cotizalia.com, el rumor que circula por las mesas de contratación es que un fondo de pensiones asociado a un gran banco habría pedido a la secretaría dependiente de Economía la venta de ese bono para llevar a cabo un ajuste de flujos.

“El fondo se habría comprometido a comprar una parte muy importante, que le serviría para equilibrar su cartera y al Tesoro no le viene mal porque es una señal de confianza”, explican. “Que él emita tan largo es por el interés mostrado por un inversor concreto”.

Y Banco Santander es uno de los candidatos para haber hecho esta petición, si fuera así, después de concretarse el traspaso de la gestión de sus fondos de pensiones a Mapfre y Generali, en una operación que alcanzaría alrededor de 300 millones de euros que el banco tiene dotados en balance. De esta manera, cumple con la normativa europea que obliga a externalizar este tipo de productos.

Los tiempos coinciden. En octubre el Tesoro mantuvo su reunión bianual con los principales creadores de mercado, en el que estos plantean sus peticiones. De hecho, cuando la semana pasada el organismo anunció las características de la subasta, la reacción generalizada del mercado fue de sorpresa. En cualquier caso, sea como fueren los motivos que han provocado esta emisión, lo cierto es que "el Julio 2032 es un bono especialmente demandado, tanto por los inversores domésticos como por los internacionales", con lo que España no va a tener problema alguno en la colocación.

España sale al mercado hoy con un bono a 20 años. Es la primera vez desde julio de 2011 que emite por encima de 10 años y aunque en el contexto de mercado actual esta referencia no le salga rentable. Por ello, los motivos del Tesoro irían más allá de la mera intención de lanzar un mensaje de fortaleza, que de paso, también, y fuentes del secundario entienden que esta decisión tiene que responder a una fuerte demanda que hay de ese papel, tanto nacional como internacional.

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