El dinero público salva otras cinco cajas del suspenso

El maná del dinero público inyectado a las cajas de ahorros –que computa como capital de primera calidad- ha evitado un verdadero desastre del sector financiero español en los test de estrés publicados ayer; sin él, habrían suspendido siete cajas (casi la mitad del sector) aparte del Banco Pastor. Y en algunos casos con resultados catastróficos: según estos ejercicios, Catalunya Caixa tendría un core capital del 1,4%, Unnim del 1,2%, NovaCaixaGalicia del 0,6% y CAM del -2,8% (es decir, estaría en quiebra) sin el dinero del contribuyente.

Esta ratio de capital sería más comparable con los bancos privados, que no han recibido dinero público, aunque sí incluye los fondos del FROB 1 concedidos el año pasado en forma de préstamos, que las entidades deben devolver al 7,75% de interés. Eso significa que estas primeras ayudas no han servido para nada, ya que la solvencia de estas entidades sigue bajo mínimos. Las únicas en las que el FROB 1 sí es suficiente para superar las pruebas de resistencia son Effibank (Cajastur, Caja Cantabria y Caja Extremadura) y Espiga (Caja España-Duero).

CatalunyaCaixa, Unnim y CAM han suspendido los test, junto a Caja3 (CAI, Círculo y Badajoz), que en teoría no necesitaba FROB pero que marca un 4% de core capital en el escenario adverso. La caja gallega aprueba los test gracias al FROB 2 -inyección en forma de capital- comprometido. Además de ellas, tampoco superan los test de estrés sin la segunda inyección de capital público (o sin la captación del mismo en los mercados) Bankia, que se quedaría con un 4% de capital en el escenario estresado, Banca Cívica (3,8 %) y Mare Nostrum (4,5%), frente al 5% mínimo exigido en las pruebas.

Como es sabido, las dos primeras se encuentran en proceso de salida a bolsa, cuyo éxito o fracaso se dilucidará la próxima semana. Para la entidad que preside Rodrigo Rato, la EBA estima que captará 3.000 millones (o recibirá fondos públicos por esa cantidad si no consigue salir a bolsa), en torno de la mitad de lo que necesitaría para cumplir los requisitos del Gobierno (5.775 millones); para Banca Cívica, la estimación es de 847, que en este caso sí coincide con las necesidades para alcanzar dichos requisitos.

La CAM da motivos para ser intervenida

Pero el verdadero problema es sin duda la CAM, a la vista de estos resultados. La entidad alicantina contaba con un capital del 3,8% al cierre de 2010, frente al 10% exigido por el Real Decreto de febrero y bajaría al 0,6% en el escenario adverso contando con los 2.800 millones comprometidos por el FROB; sin ellos, tendría fondos propios negativos del -2,8%. Una situación que supone causa de intervención, aunque el gobernador Fernández Ordóñez no dijo nada al respecto en su intervención de ayer. Es más, los resultados de la CAM aparecen los últimos en la web del Banco de España pese a que el resto aparecen ordenados por el tamaño de las entidades. De momento, el supervisor trabaja con la entidad para buscar una fórmula que permita la entrada de capital privado.

MAFO aseguró también que ninguna entidad necesita capital adicional, ni siquiera las cajas que han suspendido con esas ratios tan pobres, escudándose en que el FROB comprometido y las provisiones genéricas -que sirven para absorber pérdidas pero no forman parte del capital- eleva sus ratios por encima del 5% exigido en los test.

El resto de las cajas aprueba sin problemas, y en algunos casos con nota. Así, la Kutxa alcanza una ratio del 10,1% en el secenario estresado, Unicaja llega al 9,4%, BBK al 8,8% y Vital al 8,7%. La Caixa se queda en el 6,4% porque no se incluye el efecto positivo en el capital de la reciente creación de CaixaBank.

Los bancos: fuertes los grandes, peor los pequeños

En cuanto a los bancos, los grandes también exhiben fortaleza, con un 8,4% para Santander y un 9,2% para BBVA, si bien esta última cifra es engañosa, ya que incluye la ampliación de capital realizada marzo pero no la compra del turco Garanti -que reduce el capital al aumentar el volumen de activos-, ya que se ejecutó después de abril, fecha de corte que han tomado los test. La banca mediana consigue un aprobado mucho más raspado: Sabadell es el mejor con un 5,7%, seguido por Popular y Bankinter, ambos con un 5,3%.

El farolillo rojo es Pastor, único banco que suspende con un 3,3% de capital en el escenario estresado. Al no haber recibido dinero público, al igual que el resto de los bancos, este dato tendría que compararse con el 0,6% de su rival gallego NovaCaixaGalicia o el -2,8% de la CAM. En todo caso, si se cuenta la genérica y la reciente emisión de convertibles (que los test no han permitido incluir en el capital pese a que sí las reconocen tanto Basilea II como Basilea III), aprobaría sin problemas, por lo que el Banco de España tampoco le obligará a captar más capital.