La subida de tipos hace otro siete a la banca: menos márgenes y mayor morosidad

La subida de tipos que se iniciará en abril, según anunció ayer Jean-Claude Trichet, va a agravar a corto plazo la delicada situación de la banca española por varios efectos inmediatos: encarecimiento de la financiación, mayor contracción de márgenes e incremento de la morosidad. A medio plazo será positiva para el sector, porque elevará el tipo de interés de los préstamos vivos, pero ese efecto tarda entre uno y dos años en materializarse.

La consecuencia de estos efectos será que las entidades pueden tener problemas para obtener una liquidez que ya es bastante escasa en la actualidad, con lo que cerrarán aún más el grifo del crédito. Y, en todo caso, repercutirán los mayores costes en los diferenciales que cobran a los clientes por el crédito nuevo o por la renovación del antiguo (en el caso de las empresas). Un fenómeno que ya se está dando pero que se va a exacerbar, según admiten en varias entidades.

El encarecimiento de la financiación vendrá por dos vías. En el caso de la minorista, los clientes exigirán una mayor remuneración de sus cuentas y depósitos en un escenario de tipos más altos. Como es sabido, en España hemos vivido una guerra del pasivo que ha disparado la remuneración de los depósitos hasta niveles muy superiores al 1% de los tipos oficiales actuales.

Pero en los últimos meses, por 'recomendación' del Banco de España, esta competencia feroz se había suavizado. "Ahora podemos ver una segunda guerra provocada por las subidas de tipos, porque siempre habrá algún banco o caja que quiera captar los clientes de la competencia que pidan más por su dinero. Y si uno empieza, detrás vamos todos", admiten en un banco.

La financiación mayorista también se va a encarecer. Primero, porque subirá el tipo al que el BCE inyecta dinero a los bancos. Y segundo, porque la barra libre de liquidez se acabará en junio, según dio a entender ayer Trichet, lo que significa que las entidades ya no podrán obtener toda la liquidez que quieran y tendrán que buscar vías alternativas.

"Tendremos que salir todos a buscar financiación fuera del BCE, y esa competencia hará que paguemos más intereses y que se reduzcan aún más los márgenes", señalan en una caja de ahorros. Es cierto que la apelación a la ventanilla de descuento de Fráncfort se ha reducido mucho (53.100 millones en enero) gracias al buen funcionamiento del mercado interbancario de repos, pero también lo es que el mercado de emisiones sigue cerrado para todas las cajas salvo La Caixa.

Por tanto, si hay que demandar esas cantidades al mercado, muchas entidades van a tenerlo muy difícil; y en todo caso, tendrán que pagar un precio muy alto por ese dinero. Así que vuelta a lo mismo: reducción de márgenes, menos crédito y más caro.

Mejora de los ingresos, pero a medio plazo

El efecto positivo para la banca es que la subida de tipos se trasladará a la letra que pagan los clientes por los créditos ya concedidos. Pero ése es un proceso muy lento, puesto que cada préstamo sube su tipo cuando le toca la revisión semestral o anual, con lo cual toda la cartera tarda en repreciarse entre uno y dos años. De hecho, el grueso del efecto de la caída de tipos oficiales, que comenzó en noviembre de 2008, no se ha reflejado plenamente en el balance de las entidades hasta 2010. Ahora ocurrirá lo mismo pero al alza.

Un último efecto de la subida de tipos es que, al elevar la carga financiera de familias y empresas, habrá muchas que no puedan soportarla en la situación actual de crisis e incurrirán en mora. En el caso de las empresas, eso significará más cierres y despidos, es decir, más paro. Y en las familias, una traslación de la morosidad desde los créditos al consumo a las hipotecas, algo que ya empiezan a notar algunas entidades y que se prevé que se acelere en el segundo semestres. Y eso supone más provisiones y más pérdidas -menos beneficios- para el sector.

En resumen, aunque la subida de tipos es positiva a medio plazo para la banca porque incrementará sus ingresos y sus márgenes, a corto plazo el encarecimiento de la financiación y el nuevo repunte de la mora (que no ha dejado de subir aunque ha moderado su ritmo) harán que muchas entidades, que ya se encuentran en una situación muy preocupante, lo tengan muy difícil para evitar las pérdidas. Y ahí es donde actuará el Estado mediante el Real Decreto-Ley de recapitalización del sector.