Los avales del Estado a las cajas se disparan hasta los 74.000 millones de euros

‘Papá Estado’ continúa saliendo al quite. Las dificultades de las cajas de ahorros para captar dinero en los mercados mayoristas le han obligado a avalar hasta el momento emisiones por valor de 73.555 millones de euros. Una cantidad verdaderamente relevante que representa un incremento de nada menos que un 25% en sólo un año (diciembre de 2010 sobre diciembre de 2009). Pero si la comparación se hace con los datos previos a la crisis, el resultado es verdaderamente espectacular: los avales del Estado se han multiplicado por doce en apenas tres años.

La explosión de los avales públicos, según datos del Tesoro, tiene que ver, lógicamente, con la restricción del crédito en los mercados mayoristas, que ha obligado a las cajas a ‘enchufarse’, literalmente, a los avales del Estado y a los préstamos del Banco Central Europeo (BCE). Y que el pasado mes de diciembre alcanzaron los 66.986 millones, aunque no todo el dinero prestado corresponde al balance de las cajas.

¿Y qué entidades son las más necesitadas de los avales públicos para salir al mercado? La información que ofrece el Tesoro Público  indica que Bancaja (integrada en el SIP liderado por Caja Madrid a través del Banco Financiero y Ahorro) ha pedido avales por valor de 2.922 millones de euros. En segundo lugar, se encuentra, precisamente, Caja Madrid, con 2.409 millones; mientras que otra caja valenciana, la CAM, ha recibidos avales por valor de 1.857 millones. A continuación se encuentran la antigua Caixa Catalunya (1.726 millones) y Caixa Galicia (1.125 millones).

A destacar los 900 millones del Banco Cooperativo o los 750 millones de Cajasol.

Los datos oficiales se refieren a operaciones cerradas antes del pasado 17 de diciembre que cuentan ya con los correspondientes certificados de efectividad del aval expedidos por el Tesoro Público. En estas condiciones se encuentran avales que suman únicamente 17. 344 millones. El Estado, igualmente, ha avalado otras 123 operaciones -ver listado- en el marco del programa de avales de 2009, y que suponen otros 47.000 millones de euros.

En principio, y salvo que una entidad financiera no pueda afrontar los pagos a su vencimiento, los avales no tienen coste alguno para el Estado, que ha establecido una comisión del 0,5% anual sobre el nominal emitido siempre que se trate de operaciones con vencimiento inferior a un año. En caso de que el plazo de amortización sea superior, la comisión sigue siendo del 0,5%, pero añadiendo el riesgo de crédito, los célebres CDS (Credit Default Swaps), según sus siglas en inglés.

Dinero del BCE

La política de avales del Estado ha pretendido normalizar la captación de dinero por parte de las entidades financieras, que de lo contrario tendrían que aumentar sus apelaciones al Banco Central Europeo (BCE) en busca de fondos, algo que en cualquier caso continúan haciendo.

Un real decreto publicado en junio de 2009 -en plena tormenta financiera- habilita al Estado a otorgar hasta 110.000 millones de euros en avales públicos. Diez mil millones se destinarán a la titulización del déficit tarifario; 9.000 millones para cubrir operaciones de financiación de Caja Castilla La Mancha; 27.000 millones para el Frob y, por último, otros 64.000 millones para cubrir las necesidades de financiación de cajas y bancos.

Más avales significan también mayores riesgos. Y eso explica, en parte, el ensanchamiento de la prima que debe  pagar el Tesoro por colocar sus emisiones. Y hay que tener en cuenta que, según los datos más recientes de Hacienda, el año 2010 se ha cerrado con un endeudamiento público (en términos de Protocolo de Déficit Excesivo) equivalente a 482.788 millones de euros. O lo que es lo mismo, alrededor del 46% del pib sin incluir organismos autónomos o administraciones territoriales.