3i aligera su cartera y pone a la venta Esmalglass por cerca de 300 millones

El capital riesgo vuelve a dar señales de vida en 2011 después de que en diciembre del pasado año se realizaran dos operaciones por más de 2.000 millones. Ahora el turno es de 3i, que ha puesto a la venta Esmalglass, una de las principales empresas auxiliares de la industria cerámica. La operación, que está siendo gestionada por BNP Paribas, puede alcanzar un valor superior a los 300 millones de euros.

Así lo han confirmado fuentes financieras del sector interesadas en la transacción, cuyo mayor problema puede ser levantar la deuda necesaria para estructurar la oferta. “Es una empresa buena, que ha sorteado bien la crisis, pero por la situación del mercado es más fácil que la compre un industrial que un private equity”, añaden dichas fuentes.

Esmalglass ha sufrido en España el derrumbe del sector constructor, ya que su principal actividad es la producción y comercialización de esmaltes, fritas y colores para la industria cerámica. Pero gracias a su internacionalización, el grupo ha podido resistir la caída de la demanda nacional y mejorar sus cuentas. En la actualidad, la empresa, con sede en Villareal (Castellón, está presente en ocho países con 11 oficinas: en Italia, Reino Unido, Portugal, Rusia, dos en Brasil, Indonesia y dos en China. La plantilla total asciende a algo más de 1.000 personas.  

3i adquirió en  noviembre de 2002 el 49% de Esmalglass en una operación valorada en 230 millones de euros. La transacción supuso la compra de la compañía, fundada en 1978, a las familias Conques, Soriano y Casañ, principales accionistas de Porcelanosa. El restante 51% quedó en manos del equipo directivo. La firma de capital riesgo británico hizo una inversión de capital de 80 millones de euros, que en 2004 se amplió en 10 millones más cuando el grupo tomó el control de Itaca, otra empresa del sector.  El resto de la financiación fue aportada por un grupo de bancos. Entre ellos, BNP Paribas, que ahora asesora la venta.

3i es una de las grandes firmas mundiales de capital riesgo, que lleva en España 21 años. Desde que en 1990 abriera su oficina de Madrid, el grupo británico ha invertido en nuestro país un total de 1.900 millones de euros en 138 operaciones. No obstante, sus últimas transacciones están más relacionadas con la limpieza de su cartera. La firma de private equtiy se deshizo el pasado año de Panreac, una empresa del sector químico, y ahora quiere también desprenderse de GES, la antigua Gamesa Energía.

La resurrección del sector

La compraventa de Esmalglass confirma la resurrección de un sector que entre 2008 y 2009 vio caer el volumen de transacciones a la mitad. En diciembre del pasado año, Blackstone, el mayor fondo de capital riesgo de Estados Unidos, en alianza con N+1, cerró la compra de Mivisa, el líder español de envases metálicos para la alimentación, por cerca de 900 millones de euros.

Ya en enero de 2011, el fondo de capital riesgo CVC Capital Partners alcanzó un acuerdo para adquirir Capio Sanidad, la filial española del gestor hospitalario Capio, propiedad de de los fondos Apax y Nordic Capital. La operación ascendió a otros 900 millones de euros. No hay que olvidar que el propio CVC se hizo en agosto del pasado año con el 15% de Abertis por 1,800 millones, transacción que puede tener una segunda parte con la compra de un 10% adicional.