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La banca española se lanza a por el dinero barato del BCE para potenciar su rentabilidad
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La banca española se lanza a por el dinero barato del BCE para potenciar su rentabilidad

Todo sea por la rentabilidad. Y si además se cuenta con el dinero barato y abundante del BCE como trampolín, aún mejor. Por eso los bancos españoles están dispuestos a aprovecharlo al máximo

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La banca española tiene un objetivo: volver a lucir cuanto antes una rentabilidad sobre los recursos propios (RoE, en sus siglas en inglés) del 10%. Y no está dispuesta a dejar pasar las oportunidades que le puedan ayudar a conseguirlo,como laque le sirve en bandeja el Banco Central Europeo (BCE) con sus rondas de financiación extraordinaria. Por este motivo, y a diferencia de sus competidores europeos, los bancos españoles no ocultan que se lanzarán a por la financiación barata que va a seguir ofreciendo la entidad presidida por Mario Draghi.

Según la última Encuesta de Préstamos Bancarios (EPB), incluida en el Boletín económico difundido este martes por el Banco de España, el 90% de los bancos españoles participará en las próximas convocatorias de la financiación condicionada a largo plazo (TLTRO, en sus siglas en inglés) que el BCE continuaráofreciendo en 2015 y la primera mitad de 2016. Este porcentaje contrasta con los datos europeos, puesto que sólo el 26% de las entidades de la Eurozona ha manifestado su intención de acudir a esas operaciones, en tanto que el 46% aún no ha decidido si lo hará.

Estos datos concuerdan con lo que ya ha ocurrido antes. En marzo, el 90% de los bancos españoles acudió al TLTRO, frente al 49% de los bancos europeos. Y no solo eso. En las dos primeras operaciones, realizadas en septiembre y diciembre de 2014, los bancos europeos solicitaron en total al BCE apenas 212.000 millones de euros, prácticamente la mitad de los 400.000 millones a los que aspiraba la institución monetaria. Sin embargo, las entidades españolas llegaron al 100% de lo que podían pedir: 35.750 millones de euros.

Sumando las dos convocatorias que han tenido lugar ya en 2015, la banca española acapara algo más de 70.000 millones de los 385.000 millones de euros que el BCE ha suministrado con el TLTRO hasta la fecha. Es decir, concentra el 18,5%, por encima de lo que le corresponde por su peso dentro de la banca europea, que se mueve en torno al 12%.

Condiciones atractivas

Lo que sí comparten las entidades españolas y europeas que participaron en las subastas –y que loseguirán haciendo–es el principal motivo para hacerlo: la rentabilidad. "Para la mayoría de las entidades de ambas áreas que han participado o prevén hacerlo, el motivo principal es la rentabilidad, pues consideran que sus condiciones son atractivas", indica el Banco de España.

Esas condiciones consisten en que el BCE ofrecerá a los bancos financiación –tanta como le pidan–, a muy largo plazo –todas las operaciones caducarán en septiembre de 2018–, cada tres meses hasta junio de 2016–quedan las de septiembre y diciembre de 2015 y las de marzo y junio de 2016–y a un bajo tipo de interés –el que esté vigente en las operaciones de financiación que realiza semanalmente, que ahora se sitúa en el 0,05%–. O lo que es lo mismo, un caramelo demasiado apetitoso como para dejarlo pasar, de ahí que estén dispuestas a aprovecharlo al máximo para nutrir su rentabilidad.

De la defensa... al ataque

En este sentido, fuentes del mercado subrayan dos diferencias cruciales con respecto al comportamiento que la banca española ha mostrado en otras operaciones similares del BCE. Antes de lanzar el TLTRO en junio de 2014, Draghi ya ofreció a la banca dos megarrondas de financiación a muy largo plazo –que respondían a las siglas LTRO–a finales de 2011 y comienzos de 2012, con las que bombeó 1 billón de euros al sector europeo.

De esta cantidad, las entidades españolas acapararon unos 260.000 millones de euros. En ese momento, y con las dudas en torno al sector y en torno a la solvencia española en su punto máximo, los bancos tomaron ese dinero con fines defensivos. Esto es, para provisionarse de liquidez y reforzar su balance, con la única concesión de dedicar parte de ese dinero a invertir en deuda públicapara obtener la ganancia entre el interés que cobrabael BCE –más bajo–y el que recibían por esos bonos –más alto–.

Ahora, en cambio, las intenciones son otras. Los bancos ya no piensan en defender, sino en atacar para potenciar su rentabilidad. Es decir, en 2011 y 2012, la banca acudió a la ventanilla del BCE en mayor medida que la de otros países por necesidad–una cuestión de supervivencia–; en 2015, participará en mayor medida para potenciar sus ganancias–una cuestión de rentabilidad–.

Esta realidad queda confirmada en la segunda diferencia, consistente en el fin que los bancos pretenden dar a ese dinero, puesto que buscarán las alternativas donde más margen puedan extraer. "Las entidades –españolas y europeas–destinarían los fondos obtenidos en estas operaciones principalmente a la concesión de préstamos a sociedades no financieras y a hogares para consumo y otros fines, a sustituir otras operaciones de liquidez del Eurosistema y, en menor medida, a créditos a familias para adquisición de vivienda, así como a reemplazar deuda de próximo vencimiento y crédito interbancario. (...)Sólo una proporción reducida de entidades contestó que fuera a usar los recursos para la adquisición de activos, ya fuera deuda soberana nacional u otros instrumentos financieros, o para cubrir caídas de depósitos", recoge el Banco de España.

La banca española tiene un objetivo: volver a lucir cuanto antes una rentabilidad sobre los recursos propios (RoE, en sus siglas en inglés) del 10%. Y no está dispuesta a dejar pasar las oportunidades que le puedan ayudar a conseguirlo,como laque le sirve en bandeja el Banco Central Europeo (BCE) con sus rondas de financiación extraordinaria. Por este motivo, y a diferencia de sus competidores europeos, los bancos españoles no ocultan que se lanzarán a por la financiación barata que va a seguir ofreciendo la entidad presidida por Mario Draghi.

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