Fin de una era: Ahorro Corporación confía a PwC la venta del último fondo inmobiliario

Es el último bastión de los fondos inmobiliarios, pero su numantina resistencia está a punto de doblegarse. Ahorro Corporación ha decidido poner en manos de un tercero el futuro del fondoAC Patrimonio Inmobiliarioy ha encargadoa PwC que encuentre una solución para este vehículo, el único que ha quedado fuera delacuerdo con Abanca, banco que se ha hecho con la gestora de la entidad ligada a las antiguas cajas.

Esta decisión llega después de año y medio sondeando el mercado para tratar de encontrar un comprador interesado por AC Patrimonio, candidato que nunca llegó y que ha terminado empujando a Ahorro Corporacióna confiar a una firma multidisciplinar la búsqueda deuna solución. Aunque, oficialmente, la versión de la entidades que a PwC sólo se le ha pedido hacer una nueva valoración de los activos para, sobre esta base, analizar qué posibilidades tiene el fondo, en el sector es un secreto a voces que hay en marcha un proceso de venta.

De hecho, cuenta con el nombre propio de Operación Saphira y se habla de que el importe de la transacción podría rondar los 65 millones de euros. Esta cifra es un 30% inferior a los 92,5 millones en que AC Patrimonio tenía valorados sus activos a cierre de 2014, según los datos oficiales remitidos ala CNMV –Comisión Nacional del Mercado de Valores–, un fuerte recorte que se explica por la falta de apetito que existe para el tipo de activos de este vehículo.

El principal problema que se están encontrando, primero Ahorro Corporación y ahora PwC, para conseguir convencer a los potencialescompradoreses que el fondo cuenta conun patrimonio disperso y, en gran parte, situado en ciudades secundarias, a las que todavía no han llegado los grandes fondos que están protagonizando las compras de carteras.

A pesar del apetito que existe por comprar ladrillo en nuestro país, este es muy selecto yse ciñe, prácticamente, aMadrid y Barcelona, regla que los grandes fondos sólo están dispuestos a romper por grandes capitales, como Valencia, Sevilla o Bilbao, o por focos de costaatractivos, nicho que se limita en gran parte a las Islas Baleares y a enclaves exclusivos como Marbella.

Fin de una era

Con la venta de AC Patrimoniose completa el fin de una era cuya cuenta atrás comenzó con el descalabro de Banif Inmobiliario, uno de los primeros escándalos de la crisis financiera y económica que ha asolado el sector durante los últimos siete años. El papel que hasta 2007 jugaron estos vehículos está siendo ocupado ahora por las socimis, lo que ha hecho que algunas entidades, como Sabadell, hayan decidido reconvertir sus antiguos fondos inmobiliarios en socimis; mientras que otras como Santanderhan optado por la figura de sociedad de inversión inmobiliaria (SII), la misma que tiene Hispania.

Bankia también barajó recurrir a una socimi, alternativa que terminó desechando tras llegar a un acuerdo conGoldman Sachs para venderle los activos que tenía en este vehículo por 355 millones. Catalunya Caixa e Inverseguros, en cambio, han optado por la liquidación, posibilidad que también llegó a poner sobre la mesa Ahorro Corporación hace menos de un año.

El pasado verano, la entidad reconoció ante la CNMV que estaba estudiandotodas las posibilidades, desde la liquidación hasta la conversión del vehículo en una socimi.En este contexto, en septiembre de 2014, el fondo abrió una ventana de liquidez para que pudieran salir del vehículo tanto los partícipes minoristas, que en aquel entonces apenas representaban un 2% del total, como tres institucionales que ya habían comunicado su deseo de marcharse y cuyas participaciones representaban el 30% del patrimonio.

Pocas semanas después, el 31 de octubre, la entidad aprobó una escisión parcial del fondo, traspasando en bloque el patrimonio escindido a un fondo de inversiónde carácter financiero y categoría de renta fija euro de nueva creación, Ahorro Corporación Patrimonio Renta Fija. Con todo el puzle ya ordenado, para evitar dejar atrapados a pequeños ahorradores, ahora ha llegado el momento de activar oficialmente la venta con el fichaje de PwC.