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Inditex supera los 8.000 millones en ventas pero el mercado le da la espalda
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Inditex supera los 8.000 millones en ventas pero el mercado le da la espalda

El dueño de Zara está siendo el peor valor de la jornada debido a que el mercado ha recibido con fuertes caídas los resultados del primer semestre de su ejercicio fiscal

Foto: El presidente del grupo Inditex, Pablo Isla (Efe)
El presidente del grupo Inditex, Pablo Isla (Efe)

Desde primera hora de la mañana, Inditex se ha visto seriamente castigado por lo inversores, que esperaban ansiosos conocer los resultados de su primer semestre y los han recibido con decepción. Y eso que el gigante creado por Amancio Ortega, dueño de cadenas como Zara o Massimo Dutti, ha presentado unos resultados del primer semestre que han superado levemente lo estimado por el consenso de analistas de Bloomberg, al haber elevado sus ventas un 6%, hasta los 8.085 millones (se esperaban 8.070 millones), con una caída del 2,4% del beneficio, hasta 928 millones (el consenso estimaba 909 millones).

El problema, como señala un duro análisis del todopoderoso Credit Suisse emitido a primera hora de la mañana, es que estas previsiones ya eran muy reducidas y estas cuentas llegan después de seis trimestres de caídas de beneficios, lo que ha llevado a la casa suiza a infraponderar los títulos de Inditex, al concederles un precio objetivo de 18,6 euros, frente al entorno de los 23 euros en que cotiza este mañana, con caídas del 2%.

Como ya ocurrió en el primer trimestre, los resultados de la compañía de moda se han visto negativamente afectados por el efecto divisa, aunque en esta ocasión el impacto ha sido menos virulento. En concreto, la depreciación de diversas divisas frente al euro restó cuatro puntos al crecimiento, mientras que la facturación en tiendas y a través de internet a tipos de cambio constante creció el 11%.

En la comparativa de la foto de este año y el anterior, también ha jugado en contra la consolidación por puesta en equivalencia del proveedor de calzado y accesorios Tempe, del que Inditex tiene el 50% y que hasta ahora consolidaba de forma proporcional, que redujo las ventas reportadas en un 1%. Por el contrario, las ventas en superficie comparable del grupo aumentaron un 4,5% en la primera mitad del ejercicio fiscal de Inditex, que abarca desde febrero hasta septiembre.

placeholder Una tienda Zara en el centro de Madrid (Reuters)

En la conference call con analistas que han mantenido Inditex durante la primera hora de mercado, la compañía ha explicado que espera unos márgenes más estables durante la segunda mitad del año, mensaje que ha parecido calar entre los expertos, ya que el valor ha pasado de sufrir caídas superiores al 3% a conseguir cortar la hemorragia y, como ya se ha apuntado, recortar esas caídas al entorno del 2%.

De hecho, casas como Banco Sabadell se muestran mucho más optimistas respecto al valor, al que conceden un precio objetivo de 24,70 euros, lo que supone un potencial superior al 7%, una mejora que justifica en su esperanza de que a lo largo del ejercicio Inditex vuelva a cercer a tasas de doble dígito, gracias a que el negativo impacto del cambio de divisa se irá mitigando.

Los expertos de Renta 4, por su parte, optan por la cautela y recomiendan mantener, a pesar de que esperan un castigo del mercado a estos resultados, debido al peor comportamiento del margen bruto, uno de los grandes puntos negros que están viendo los expertos en el valor.

El ebitda (beneficio antes de impuestos, tasas y amortizaciones) también ha superado los números de los expertos, a pesar de haber caído un 0,4%%, hasta 1.617 millones de euros, frente a los 1.624 millones del mismo periodo de 2013 y los 1.610 estimados.

Desde el punto de vista del negocio, el gigante creado por Amancio Ortega destaca como principal novedad del periodo el lanzamiento de Zara online en México, el pasado 3 de septiembre 2014, mientras que el próximo día 24 hará lo mismo en Corea del Sur, lo que elevará a 27 el número de mercados de la tienda online del buque insignia de Inditex. Además, Zara estima abrir en Tmall, en China, en octubre 2014.

De cara a futuro, la compañía continua centrando sus esfuerzos en la expansión tanto geográfica, como de sus diferentes marcas y canales. De hecho, en el encuentro con analistas, ha asegurado sentirse muy satisfecha de su estrategia multicanal.

Respecto a la evolución del próximo trimestre, ha adelantado que en tiempo que llevamos consumido, entre el 1 de agosto y el 12 de septiembre, ha cosechado un crecimiento de las ventas del 10% en moneda local.

Inditex, que llevó a cabo un split de desdoblamiento de acciones el pasado julio, ha anunciado que el próximo 3 de noviembre repartirá un dividendo de 0,242 euros por título.

Desde primera hora de la mañana, Inditex se ha visto seriamente castigado por lo inversores, que esperaban ansiosos conocer los resultados de su primer semestre y los han recibido con decepción. Y eso que el gigante creado por Amancio Ortega, dueño de cadenas como Zara o Massimo Dutti, ha presentado unos resultados del primer semestre que han superado levemente lo estimado por el consenso de analistas de Bloomberg, al haber elevado sus ventas un 6%, hasta los 8.085 millones (se esperaban 8.070 millones), con una caída del 2,4% del beneficio, hasta 928 millones (el consenso estimaba 909 millones).

Pablo Isla Amancio Ortega Ibex 35
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