Eutelsat deja plantados al Gobierno y a Abertis en la reestructuración de Hispasat

Eutelsat no participará en la operación a tres bandas con Abertis y el Gobierno español para la reestructuración accionarial de Hispasat. La negativa de la compañía francesa de comunicaciones por satélite ha retrasado la venta del 20% que el Estado se propone llevar a cabo en su homóloga española, si bien el Consejo de Ministros tiene previsto dar luz verde a la desinversión con el fin de que Abertis pueda hacerse cuanto antes con el control mayoritario de Hispasat.

La decisión de Eutelsat ha supuesto un contratiempo en los planes del Ministerio de Hacienda como responsable final de materializar el traspaso de las casi 65.000 acciones de Hispasat que serán vendidas por las tres entidades estatales que participan en el capital del operador español de satélites. El INTA, el CDTI y la SEPI suman un 25,6% de las acciones de Hispasat y el objetivo es reducir esta cuota a un 5% simbólico. El 20% restante permitirá que La Caixa, a través de su filial de infraestructuras Abertis, se convierta en el dueño y señor de la empresa integrando plenamente Hispasat en su perímetro de consolidación.

La operación tiene una clara motivación financiera desde el punto de vista del comprador pues Abertis ya dispone de un 40,6% de Hispasat. A la empresa que dirige Francisco Reynés le falta, pues, un 10% pero Cristóbal Montoro, en su papel de recaudador mayor del Reino, quiere aprovechar la ocasión para hacer caja reduciendo al mínimo indispensable el papel del Estado en una empresa de mayoría privada.

Los deseos del ministro están avalados por la aparición en escena de Eutelsat como tercero en discordia ya que la compañía gala tiene un derecho de tanteo proporcional a su posición en la empresa como segundo accionista de referencia. Eutelsat controla un 33,7% de Hispasat que le da opción sobre un 9% de la participación en venta. Dicho de otro modo, si Abertis desea alcanzar un 10% adicional, el Estado está obligado a desprenderse de casi un 20.

Valor total de empresa de 1.000 millones de euros

Con estos parámetros el acuerdo parecía que estaba hecho desde hace unas semanas, pero Montoro ha puesto en valor su posición vendedora exigiendo una prima de control en el precio a pagar por Abertis. Lógicamente, Eutelsat se ha llamado a andanas ante la petición de Hacienda haciendo ver que el eventual incremento de su participación no supone ninguna ventaja competitiva para el grupo galo si la filial de La Caixa se hace con la mayoría absoluta de las acciones de Hispasat.

Eutelsat pretendía que la prima de control fuera sufragada en su totalidad por Abertis y ha decidido finalmente quedarse al margen de las negociaciones, dejando que sean los dos socios españoles los que se ventilen por su cuenta y riesgo la operación. Se da la circunstancia de que la compañía francesa acaba de abonar 56 millones de euros por el 6% de Hispasat que se comprometió a adquirir hace más de un año a Telefónica, precisamente en ejercicio de sus derechos preferentes de compra. La participación que el Estado pone ahora en venta tiene un rango de precio un poco más elevado, en torno a un valor total de empresa de 1.000 millones de euros, por lo que el comprador deberá pagar unos 200 millones a Hacienda.

La espantada del ‘amigo’ francés ha obligado, no obstante, a replantear los detalles del acuerdo. La cuestión ahora estriba en saber si Abertis tendrá que aumentar, como parece, su inversión hasta el 20% o si Hacienda cederá y hará que el Estado mantenga unas acciones que, en realidad, sólo sirven para ser un mero ‘convidado de piedra’ en el capital de Hispasat. En cualquier caso, lo que está claro es que el gestor de los satélites españoles, una de las empresas emblemáticas creadas con los fastos del año 92, será muy pronto plenamente ‘abducido’ por el ‘gran hermano’ de La Caixa.