Las preferentes españolas serán válidas como capital hasta 2021

Las entidades financieras españolas van a suavizar su gran derrota en las nuevas normas de Basilea III: el tratamiento de las participaciones preferentes. Según el borrador de trasposición de estas normas a una directiva comunitaria, la Unión Europea permitirá que las preferentes españolas sigan computando íntegramente como capital hasta 2021.

Las preferentes, vendidas masivamente por bancos y cajas a sus clientes minoristas, son un híbrido entre deuda y acciones, ya que pagan un cupón como los bonos pero no tienen vencimiento (son perpetuas) y el pago de los intereses está ligado a que la entidad tenga beneficios (como las acciones). Hasta ahora estos títulos computaban dentro del ratio de solvencia en el llamado Tier 1, es decir, capital de menor calidad que el core capital -formado por las acciones y las reservas-.

Dado que estos instrumentos no cumplieron su papel de absorber pérdidas en la crisis financiera internacional, las normas de Basilea III decretaron su exclusión del cálculo de la solvencia de las entidades. Y establecieron un período transitorio de 10 años entre 2013 y 2023, en que deberían ser eliminadas a razón de un 10% de su importe cada año. Éste fue el punto más negativo de las nuevas reglas para la banca española, muy beneficiada por otros aspectos de las mismas.

Sin embargo, su trasposición a la legislación europea va a suavizar estas exigencias. Según fuentes del sector conocedoras del borrador de la Directiva de Requerimientos de Capital IV, éste permite que las preferentes computen por todo su valor hasta 2021, año en que desaparecerán definitivamente del capital, en vez de reducirse gradualmente cada año.

"La norma original de Basilea era demasiado dura y no se justificaba, no puede ser que, de golpe y porrazo, te digan que una cosa que has emitido de acuerdo con la ley ya no vale sin ninguna razón objetiva para ello", opina una de las fuentes consultadas. La banca española hizo una importante labor de lobby el año pasado para salvar las preferentes; no lo consiguió en Basilea, pero ahora sí en Bruselas.

Más tiempo para reemplazarlas

Otra fuente explica que, con la adaptación de Bruselas, las entidades tendrán tiempo suficiente para sustituir las preferentes actuales por las nuevas que impone Basilea, que deben absorber pérdidas para que computen como capital.

Para ello,  el pago del cupón no dependerá de los beneficios, sino que quedará a discreción de la entidad, es decir, ésta podrá dejar de pagar intereses aunque gane dinero. Y todas las emisiones colocadas en 2009 están obligadas a dar intereses cuando haya beneficios (e incluso el Banco de España autorizó a CajaSur a pagar el cupón a pesar de sus pérdidas). Las primeras preferentes adaptadas a Basilea III fueron emitidas a finales de 2010 por Banca Cívica.

No obstante, se trata de un borrador que puede sufrir variaciones hasta que se convierta en la directiva definitiva. Este borrador también contiene una relajación de los duros requisitos de capital impuestos a las participaciones de la banca en aseguradoras, que adelantó el viernes pasado el Financial Times.