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Mala pasada para España: el BCE calienta las expectativas sobre otra subida de tipos de interés

@Rubén J. Lapetra

Lunes, 09 de abril de 2007

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Mala pasada para España: el BCE calienta las expectativas sobre otra subida de tipos de interés

Jean Claude Trichet, presidente del BCE. 

Jueves 12 de abril. Fráncfort. A partir de las 13,45 horas. El mercado está pendiente de esa cita, tras la Semana Santa. Sobre todo después de que varios gobernadores del Banco Central Europeo (BCE) hayan calentado las expectativas sobre lo que depara esa reunión. Nicholas Garganas y Klaus Liebscher se muestran absolutamente dispuestos a mover los tipos de interés europeos al alza sin dudas ante un escenario en el que crecen los riesgos inflacionistas sobre la economía de la zona euro. ¿Y cuáles son las amenazas sobre la estabilidad de precios? Más o menos los mismos de siempre, pero los expertos señalan con el dedo índice la nueva escalada del precio del petróleo, la moderación de los salarios y los efectos de la subida del IVA en Alemania el pasado mes de enero, del 16% al 19%.

Todo, claro está, queda pendiente de los indicadores macroeconómicos que se vayan conociendo en las próximas fechas. Pero el mercado está con la mosca detrás de la oreja. El euribor a doce meses, un índice íntimamente ligado a las expectativas de tipos, se está recalentando en las últimas semanas. Desde el 4 de marzo al 4 de abril ha pasado de cotizar en el 3,97% a superar el 4,2%. “Va detrás de las señales que emiten los gobernadores y el banco central”, explica un analista. Y estos guiños parecen apuntar ahora en una misma dirección: al alza. El precio del dinero ‘euro’ se encuentra en el 3,75% desde que el instituto emisor presidido por Jean Claude Trichet los subiese el pasado 8 de marzo.

El mercado espera, a priori, una subida de tipos para el mes de junio y, otra, en el peor de los casos, en septiembre. Sin embargo, al calor de las declaraciones de los miembros del banco central este periodo podría acortarse. “Si los datos nos llevan a la conclusión de que es probable que los riesgos se materialicen, entonces mi posición sería que debemos actuar inmediatamente y de forma firme y decisiva para asegurar la estabilidad de precios. Y punto”, dijo en un entrevista con Reuters el gobernador griego, Nicholas Garganas.

"En general, tenemos la impresión de que este es un crecimiento amplio y robusto, que debe verse como positivo para los niveles de la zona euro, así que las perspectivas para este año y el próximo son mejores que hace medio año", dijo el austríaco Klaus Liebscher en declaraciones a Dow Jones Newswires. "Debido al fuerte crecimiento económico, además de una cierta volatilidad en el mercado que se ve en el horizonte, como los precios del petróleo y la evolución de los salarios, hay cierto peligro de que los riesgos para la estabilidad de precios sea absolutamente alcista”, añadió. Los tipos de interés europeos ya se encuentran en terreno neutral, pero se sitúan en posición de sobrepasarlo en los próximos meses.

Para España son malas noticias. Con una economía altamente expuesta al mercado inmobiliario, el alza en los tipos de interés tiene un doble efecto negativo: golpea al consumo por el lado del endeudamiento hipotecario de las familias y ralentiza la actividad de las grandes empresas. Sin embargo, el BCE vela por el conjunto de países y, en especial, por Alemania y Francia. La marcha a contracorriente de España durante los últimos diez años, con un espectacular ritmo de crecimiento, le puede jugar en esta ocasión una mala pasada. En este sentido es un buen ejemplo EEUU, donde la Reserva Federal (Fed) mantiene los tipos en el 5,25% desde hace diez meses y su próximo movimiento podría ser a la baja ante el visible enfriamiento de su mercado de vivienda.

OPINIONES DE LOS LECTORES (22)

22 - Naci en Francia en los años 70, en los 80 observe un cambio en el ritmo de vida de mis padres y familiares más cercanos. Creo que conocere el segundo en los proximos años. Hay muchas leyendas urbanas que circulan sobre los precios que no pueden bajar y prestamos que acaban de pagar tus hijos y demás ... mi hermano residio en Londres : si no puedes pagar tu en un tiempo razonable sencillamente no te prestan dinero. Los precios han podido subir sin control, porque razón no podrián bajar sin control? La elevada "falsa demanda" de inversores, asi como la mayoria de proprietarios con un prestamo demasiado arriesgado haran bajar el precio del mercado. El ladrillo no solo es inmueble, tambien es la razon de existir de muchas empresas y autonomos.

  • Benedicto
  • Invitado
  • 11/04/2007 (11:02 h)

21 - Al comentario del 14% Yo tambien compre a intereses altisimos, parece que te olvidas de que la inflacion se comia la cuota cada anho. Aparte de que se pagaba en relativamente pocos anhos.?a que tu no te hipotecaste a 40 anhos? ?es tan dificil de imaginar que cualquier producto puede encarecerse o devaluarse?. El argumento de los pisos no pueden bajar es FALSO 1) bajaron en paises del extranjero: Japon, Noruega, Alemania etc. 2) ahora mismo bajan en USA 3) en la propia espanha bajaron en el 9394, en algunas zonas poco (Madrid), en otras mucho (costa del sol. Yo Lo vivi. Ahora mismo estan sobrevalorados. Coge direcciones en internet de inmobiliarias del extranjero y compara. El problema es que la economia depende del consumo y ladrillo. Hasta mis crios saben lo que va a pasar

  • a 14%
  • Invitado
  • 09/04/2007 (19:31 h)

20 - Si la subida de tipos no favorece a Espana, a quien favorece? A caso el BCE no sabe lo que hace? En medio de una burbuja inmobiliaria, que prefieren mantener los tipos bajos y seguir echando lena al fuego o una desaceleracion progresivo con ligeras subidas de tipos? Desde luego que la subida de tipos va a fomentar un euro mas fuerte y por lo tanto menos exportaciones, pero deberia ayudar a controlar la inflacion y hacer los precios de los productos espanoles mas atractivos en el extranjero. Ademas no creo que haya que mirar solo al cambio dolareuro. La economia con problemas de deficit por cuenta corriente (exportaciones importaciones) es EE.UU. China ha estado aguantado el dolar a base de comprar bonos americanos.

  • anonimo
  • Invitado
  • 09/04/2007 (19:00 h)

19 - No estoy de acuerdo con ninguna de las dos opiniones que he leido (11 y 8)...Una subida de tipos unicamente va a acelerar lo que en España es inminente...una caida empicada de la construcción...y con ella el resto de la economía...asique preparaos para lo peor...porque como todos sabemos la economía es cíclica y el tramo alcista está llegando a su fin...el problema es que en el caso de España el tramo bajista va a tener tanta pendiente que igual hace un looping!...ningun gobierno conseguiría frenarlo...aunque el actual desde luego ha demostrado una incompetencia para muchos temas tremendamente decepcionante...una vez leí"...los paises no tiene los gobiernos que se merecen, sino los que más se les parecen..."

  • Minak
  • Invitado
  • 09/04/2007 (18:16 h)

18 - ¿Quien dice por aqui que la subida de los tipos le va muy bien a la economía española, y eso como se come? ¿La subida de tipos y el cambio dolar euro a 1,34 realmente nos favorece? Desde luego nos vamos a poner las botas exportando a mogollon...exportando aire porque lo que son otras cosas mucho me temo que va a ser cada vez mas dificil. Lo que si va a propiciar es que cada dia importemos mas (que ya lo hacemos) y dejemos de producir aqui (que tambien lo hacemos). La subida de tipos y del euribor nos viene peor que intentar jugar una pelota de rugbi con los pies, y me refiero al paron en la construccion que vendra a raiz de los mismos. Por contra los pisitos bajaran de precio y estaremos todos un poco mas contentos a pesar de los tipos y del euribor.

  • mencia
  • Invitado
  • 09/04/2007 (18:04 h)

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