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@Elena Sanz

Martes, 12 de diciembre de 2006

García Paramés (d) y Álvaro Guzmán de Lázaro. 

Bestinver no ha conseguido mantenerse como la gestora más rentable de sicavs durante en tercer trimestre. La filial de Acciona ha perdido el liderazgo frente a Mapfre Inversiones y ha caído hasta el quinto puesto, según los datos de VDOS Stochastics hasta septiembre de 2006.

Bestinver ha logrado una rentabilidad media del 16,86%, un porcentaje que, si bien se ha situado por encima del 12% acumulado por el Ibex 35 hasta septiembre de este año, no ha sido suficiente para situar a la compañía a la cabeza de la gestión de sicavs por rentabilidad.

La gestora del grupo Mapfre lidera este ranking con un rendimiento del 20,18%, si bien sólo administra una sicav, Jaramiel, con un patrimonio de 35,8 millones de euros. De hecho, de las otras cuatro entidades que se ‘cuelan’ por delante de Bestinver ninguna gestiona más de 11 sociedades.

Así, Gesiuris, que ocupa el segundo puesto con una revalorización de enero a septiembre del 19,84%, tiene bajo gestión 11 sicavs, con un patrimonio de 154,3 millones de euros. Fin-Brok, la tercera del ranking, gestiona sólo una sociedad con un patrimonio de 19,3 millones y una rentabilidad del 19,07%, mientras que Gesdinco Gestión ha obtenido un 17,25% de rentabilidad media para sus seis sicavs, con un patrimonio total de 126,8 millones de euros.

Aunque la ganancia obtenida por Bestinver es menor que la registrada por todas ellas, lo cierto es que tiene un mayor número de sociedades bajo gestión: 26, con un patrimonio total de 465,3 millones de euros. Además, de las cinco gestoras más rentables, la filial de Acciona ha sido la única en captar nuevas sociedades, mientras que Gesiuris y Gesdinco gestionaban en septiembre una sicav menos que en junio.

De nuevo, la máxima “el tamaño sí importa” parece cumplirse, ya que, como comenta un experto del sector, “no es lo mismo gestionar un producto con cinco millones de euros, que otro con 500. En el primer caso se pueden hacer apuestas mucho más agresivas, mientras que en el segundo el control del riesgo es fundamental. Esto explica que los vehículos pequeños puedan obtener rentabilidades más altas”. Esto explicaría, al menos en parte, que las mejores gestoras por patrimonio -BBVA y Santander- se queden fuera en términos de rentabilidad.

Gesmadrid y Arcalia, en el ‘top ten’

En este ranking de las 10 gestoras de sicavs más rentables, sólo hay dos que gestionan un mayor número de sociedades que Bestinver. Se trata de Caja Madrid y Bancaja. La entidad madrileña se cuela en el noveno puesto, con una rentabilidad del 11,76% y con 37 sociedades. No obstante, el patrimonio gestionado, 194,4 millones de euros, es muy inferior a los 465,3 millones de Bestinver.

Por su parte, Arcalia Inversiones –la gestora de Bancaja- tiene 144 sicavs bajo gestión con un patrimonio total de 1.490 millones de euros, y una rentabilidad media del 11,73%. Esta gestora, que ha logrado entrar en el top ten, ocupa también el quinto puesto por patrimonio, por detrás de Urquijo Gestión (1.938 millones de euros), Santander (2.402 millones), Banif (2.402 millones) y BBVA (3.826 millones).

Apuesta por el mercado internacional

En la actualidad, la estrategia de inversión de Bestinver consiste en replicar la gestión de sus fondos en las sicavs: dos tercios al fondo de bolsa internacional –que acumula una rentabilidad del 19% desde principios de año- y un tercio al fono de bolsa española –con una ganancia acumulada del 35%-. Esta mayor apuesta por la renta variable internacional se sustenta, según ha declarado la entidad, al mayor potencial de crecimiento que se observa para este mercado.

Al frente de la gestión de la cartera de Bestinver se encuentran Francisco García Paramés y Álvaro Guzmán de Lázaro, cuyo trabajo se fundamenta en tres pilares básicos: inversión basada en el value investing (invierten en empresas que cotizan por debajo de su valor real), independencia en la gestión y un enfoque centrado en la rentabilidad y no en el volumen gestionado. “Pretendemos construir relaciones a largo plazo con las empresas y permanecer en ellas”, comentan desde Bestinver.

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