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@Eduardo Segovia

Viernes, 24 de noviembre de 2006

Javier Tallada. 

Avanzit, el valor de moda en la bolsa española, ha puesto sus ojos en Amper. Todo ello dentro del plan de adquisiciones en el sector tecnológico que presentó ayer, según fuentes cercanas a la compañía conocedoras de su estrategia. Estas fuentes no precisaron si existen contactos entre las dos partes, o si lo que se está estudiando es el lanzamiento de una OPA.

Amper se ha anotado la mayor subida del continuo, con un 8,79%, mientras que Avanzit ha reaccionado con una caída del 8,10%, que se añade al 11% que sufrió ayer.

Esta unión ya se planteó en la cresta de la burbuja tecnológica y, de hecho, el veto de la misma en la junta general de junio de 1999 fue lo que precipitó la salida de Javier Tallada de la antigua Radiotrónica (hoy Avanzit). Después vino el hundimiento de la compañía –que acabó con la suspensión de pagos- y de su cotización en bolsa, que hacían impensable cualquier adquisición. Pero ahora, con Tallada de nuevo al frente de Avanzit, la operación puede retomarse.

El presidente e la tecnológica presentó ayer un plan estratégico que contempla tanto crecimiento orgánico como corporativo mediante adquisiciones. En su división de tecnología, señaló que la fuerte atomización del sector y el proceso de consolidación que atraviesa ofrecen una gran oportunidad de adquisiciones para Avanzit. Aunque la presentación hablaba sobre todo de empresas de menos de 100 millones de euros, Amper sería una adquisición más grande que diera un fuerte impulso a esta división de Avanzit.

Los atractivos de Amper

Amper tiene un tamaño en bolsa de 282,7 millones de euros, frente a los 1.173 millones que capitaliza Avanzit tras la espectacular subida del último mes y medio. Es decir, la adquisición es perfectamente factible en estos términos. Además, Amper no tiene un núcleo de accionistas significativos: Telefónica posee el 6,1% del capital y la Compañía Andaluza de Rentas e Inversiones –en la que participan las cajas San Fernando, Unicaja y El Monte- controla otro 6%. Los demás consejeros no llegan al 1%.

Esta vulnerabilidad ha convertido a Amper en objeto de rumores recurrentes, aunque hasta ahora se especulaba con que el posible comprador era Tecnocom. Amper acumula una subida del 45,13% en lo que va de año, aunque presentó un beneficio neto hasta septiembre de sólo 5 millones de euros, con un magro crecimiento del 2%. Las ventas aumentaron un 4% y su cartera de pedidos disminuyó el 18%.

Esto implica una gran oportunidad de reestructuración para Tallada, ahora que ya está metido en harina en Avanzit. Además, el know how de Amper en telecomunicaciones y su relación privilegiada de proveedor de Telefónica pueden tener atractivo para el negocio de Avanzit, que ahora mismo se centra en el lanzamiento de un nuevo sistema de localización llamado Navento.

Una revalorización espectacular

Desde que superó los 2,50 euros a finales de septiembre, Avanzit se disparó un 202% hasta los 7,55 euros que alcanzó el miércoles. Su subida en 2006 era del 381% hasta ese día. Ayer corrigió un 11% hasta 6,3 euros, con el mayor volumen diario de la historia del valor, que la situó como cuarto valor más negociado del mercado continuo.

La empresa explica esta meteórica ascensión por sus buenos resultados hasta septiembre: el beneficio neto creció el 28% hasta 4,9 millones de euros y el Ebitda se disparó el 150% hasta 10,5 millones. Asimismo, su previsión es un crecimiento orgánico (sin adquisiciones) en 2007 del 34% en los ingresos y del 77,5% en el Ebitda.

Sin embargo, numerosos gestores y analistas consideran “exagerada” la subida del valor, ya que “no se justifica por fundamentales”. La explicación, a su juicio, es la especulación sobre la posible entrada de algún accionista relevante en Avanzit o, directamente, de una OPA. Algo que negó ayer tajantemente Tallada y que fue el detonante de la toma de beneficios en el valor.

En todo caso, Avanzit ha atraído a la legión de seguidores que Tallada tiene en el mercado español y se ha convertido en el valor favorito de los especuladores más agresivos. De hecho, en algunos foros se empieza a hablar de similitudes entre el gráfico actual del valor y el de 1997, cuando se fue desde 2 hasta 16,5 euros en menos de nueve meses.

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