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Los ETFs fracasan entre los particulares porque los bancos prefieren vender otros productos más caros

@Eduardo Segovia

Viernes, 16 de marzo de 2007

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Los ETFs fracasan entre los particulares porque los bancos prefieren vender otros productos más caros

Chris Kirk, CEO de Sociéte Générale. 

La brecha financiera entre las instituciones y los inversores de a pie no deja de ensancharse en España. Uno de los productos llamados a ser estrella en nuestro mercado, los ETFs (fondos cotizados), han cosechado un enorme éxito entre los inversores institucionales, mientras que los pequeños apenas se han enterado de su existencia y sus ventajas por la desidia de los grandes bancos. Ahora bien, algunas entidades como Lyxor piensan tomar medidas contundentes para popularizarlos.

Esta dicotomía llama la atención de las grandes firmas extranjeras. Danièle Tohmé-Adet, directora de desarrollo de ETFs en BNP Paribas, asegura que “las instituciones españolas han sido de las primeras en incluir en sus carteras ETFs cotizados en EEUU, y lo hacen incluso fuera de los grandes índices, para entrar en materias primas o el mercado inmobiliario. De hecho, el país donde mejor se ha vendido nuestro ETF de la eurozona es España”.

Sin embargo, esta experta critica la falta de atención de los emisores de estos productos a los pequeños inversores: “El minorista necesita mucha educación, hay que asesorarle y explicarle en qué consiste el producto, sus ventajas, la diferencia entre un ETF y un índice subyacente, etc.”. Asimismo, considera exagerada la complacencia que hay en nuestro mercado por la gran liquidez de que goza la cotización de los ETFs: “No hay que obsesionarse con la liquidez, hay ETFs que no cotizan durante horas y funcionan muy bien; depende del subyacente. Lo que hace falta en España es una variedad mucho mayor de productos y de subyacentes”.

En efecto, estos productos –son fondos que cotizan en bolsa como una acción y replican los movimientos de un índice, de momento del Ibex y del EuroStoxx 50 en España- están viviendo una edad de oro en el resto del mundo, con la multiplicación de índices que replican -índices de valores de alto dividendo (BME va a lanzar un Ibex de estas características), que dan el mismo peso a todos los valores o los ponderan por sus beneficios, de empresas que recompran acciones, de divisas, de renta fija, de hedge funds, etc.- y la introducción de fórmulas sofisticadas: ETFs apalancados, ETFs inversos para ponerse bajista…

Conflicto de interés de los bancos

Sin embargo, los particulares españoles tardarán mucho en acceder a estos productos, pese a que las instituciones los compren alegremente. Javier Méndez, de BBVA, asegura que no se puede ir a “una proliferación interminable de nuevos ETFs, porque se desvirtúa el producto y sólo se consigue confundir al inversor, que no está preparado para una entrada masiva en todo tipo de activos”. De ahí que la gama del BBVA, al menos a corto plazo, se vaya a ceñir al Ibex, el EuroStoxx, el Latibex, los Ibex Médium y Small Caps, y el nuevo Ibex de dividendos.

Algunas voces en el mercado critican el conflicto de interés que tienen los grandes bancos con estos productos: “Los ETFs compiten con los fondos indexados que tienen estas entidades y que cobran unas comisiones mucho mayores. ¿Por qué vas a promocionar un producto que te deja un 0,30% cuando tienes otro similar que recauda más del 1%?”. Ésa sería la causa por la que los bancos no están promocionando el producto entre los minoristas. Méndez defiende que los fondos indexados tradicionales tienen una ventaja sobre los ETFs, que es la ausencia de tributación al cambiar de fondo (los ETFs sí deben tributar pero, a cambio, no tienen retención a cuenta).

Campaña de promoción

En todo caso, la mayor firma de ETFs de Europa, la francesa Lyxor, pretende poner remedio a esta situación. Su director general en España, José Antonio López, ha anunciado su intención de lanzar una campaña de formación y marketing masiva, similar a la realizada con los warrants por su matriz, Société Générale, en los últimos años. El objetivo es que los ETFs alcancen una popularidad similar a la de los warrants, que se han convertido en uno de los activos favoritos de los pequeños inversores españoles.

A menor nivel, BBVA también quiere hacer cosas por promocionarlos. Como primer paso, va a incluir los ETFs como activos dentro del servicio de carteras gestionadas para pequeños patrimonios que ahora mismo está anunciando el banco en los medios de comunicación.

OPINIONES DE LOS LECTORES (5)

5 - Para los comentarios 1 2 3 4 Yo que de esto entiendo un poco, os recomiendo que si vosotros directamente manejais vuestras inversiones, no comprometais vuestros ahorros en estos productos, ya que al final no sabes, ni donde invierten,tanto en empresas, otros fondos ni en que paises. Eso sí, el riesgo de pérdidas es altísimo, sin embargo el administrador o administradores siempre cobrarán sus altas comisiones para poder disfrutar de grandes lujos.No olvidar nunca que estos administradores y el Estado son los primeros beneficiados.Un saludo.

  • el que conoce
  • Invitado
  • 16/03/2007 (18:19 h)

4 - Dense una vuelta por Sociedades de Valores que son legión y verán la amplia oferta.

No se queden con los bancos...que parece que son los únicos.

Sólo en Renta4 por poner un ejemplo tienen ustedes más de una decena de ETFs. Miren y comparen.

Afectuosamente

  • HEMOAL
  • Registrado
  • 16/03/2007 (12:33 h)

3 - Ami el BBVA me cobro por su ETF Euroextock el 0,68% en la compra mas comision de deposito. Primera y unica vez. Timado

  • Timado
  • Invitado
  • 16/03/2007 (12:33 h)

2 - Me añado a l comentario sobre bankinter.Parece mentira que un banco tan innovador vaya tan retrasado en los etf´s.He hablado con banca telefónica y me dicen que la culpa es de la firma que les suministra los datos.No tienen cotizaciones en tempo real, los gráficos son malos y tampoco su herramienta tech rules los recoge.
A ponerse las pilas majetes, que la competencia aprieta!!

  • TITOV
  • Registrado
  • 16/03/2007 (11:08 h)

1 - Soy cliente de Bankinter y he tenido que ir pidiendo que dan de alta uno por uno los ETF en los que he querido invertir. Si encuentro otro banco que de partida me ofrece el rango completo de ETFs a lo mejor termino cambiando de banco.

  • Alquilo
  • Invitado
  • 16/03/2007 (09:17 h)

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