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ECONOMÍA

El peligro que viene: la caída de las expectativas económicas amenaza el consumo de las familias

@Carlos Sánchez

Jueves, 15 de marzo de 2007

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El peligro que viene: la caída de las expectativas económicas amenaza el consumo de las familias

Pedro Solbes, ministro de Economía y Hacienda. 

Los indicadores fundamentales de la economía española -al menos en términos cuantitativos- no dejan lugar a dudas. El Producto Interior Bruto crece con fuerza (un 4% en el último trimestre); el ritmo de creación de empleo es elevado (687.00 ocupados más en el último año), y la inflación se bate en retirada (en febrero se situó en el 2,4%, la tasa más baja en tres años). Y todo ello en un contexto de claro saneamiento de las cuentas públicas. El año pasado se cerró con un superávit presupuestario del 1,8% (el mejor dato de la reciente historia económica española), y la deuda pública se sitúa ya por debajo del 40% del PIB.

El camino, por lo tanto, parece despejado. Pero en el horizonte aparecen las primeras nubes. Nubarrones, que dirían algunos. Un fenómeno meteorológico en el que tiene mucho que ver la actual crisis bursátil derivada del hundimiento de los mercados inmobiliario e hipotecario en Estados Unidos. Según Ángel Laborda, responsable de coyuntura de Funcas, el Servicio de Estudios de las cajas de ahorros, el verdadero peligro tiene sobre todo que ver con un empeoramiento súbito de las expectativas económicas por parte de los consumidores.

La posibilidad de que el mercado hipotecario español se vea finalmente contaminado por la convulsión que se vive en EEUU se considera residual. “En el corto plazo, el peligro para España proviene de que las decisiones de gasto de las familias pueden verse afectadas por una caída en la confianza económica”, sostiene Laborda.

España versus Estados Unidos

Su preocupación no es, desde luego, baladí para un país cuyo santo y seña en términos macroeconómicos en los últimos años tiene mucho que ver con el consumo de las familias. En Estados Unidos ha ocurrido lo mismo, pero con algunas sustanciales diferencias. La principal discrepancia radica en el grado de exposición de España a un pinchazo de la riqueza financiera de las familias (por el hundimiento del mercado inmobiliario o una caída intensa de la Bolsa). En ambos casos, la exposición al riesgo es sensiblemente mayor en EEUU, donde buena parte de la renta disponible de los hogares tiene mucho que ver con la evolución de la Bolsa y del valor de los activos inmobiliarios.

En España, según el último informe del Fondo Monetario Internacional (junio de 2006), en el que se cita un trabajo de la consultora Genworth, únicamente el 8% de los hogares tiene una carga financiera superior al 50% de su renta neta disponible. Ahora bien, otro 11% tiene comprometido entre el 40% y el 50% de sus ingresos para pagar el piso. Es decir, una de cada cinco familias tiene una alta exposición al riesgo hipotecario.

¿Qué quiere decir esto? Pues que en caso de que se agravaran las condiciones en el pago de la hipoteca, lo que cabe prever es que los hogares reduzcan su capacidad de consumo, con las implicaciones macroeconómicas que ello conlleva. Hay que tener en cuenta, como se ha dicho, que el consumo continúa siendo el motor de la actividad económica, como puso ayer mismo de manifiesto el Instituto Nacional de Estadística.

Según el INE, las ventas del comercio al por menor crecieron en enero respecto del mismo mes del año anterior un 5%, aunque si se elimina el efecto del distinto calendario el aumento es del 4,6%. En cualquier caso, una tasa verdaderamente elevada que viene a poner de manifiesto que la progresiva elevación de los tipos de interés apenas ha hecho mella en la capacidad de gasto de los hogares. De hecho, las ventas en grandes superficies crecen a un ritmo del 2,2% en términos constantes (descontando el efecto precios).

Electricidad y cemento, disparado

Los últimos indicadores de consumo van en la misma dirección. El consumo de electricidad creció un 4,9% en términos anuales; el consumo de cemento (enero) crece a un ritmo del 13,4% y la producción de bienes de consumo en general aumentó un 4,9 en enero.

En el lado negativo se encuentran las ventas de automóviles, que caen un 4,4% y, de nuevo, el indicador de confianza de los consumidores, que mantiene un saldo negativo de 10 puntos entre las opiniones a favor y en contra.

Este es, precisamente, el dato que más preocupa actualmente, toda vez que las decisiones de inversión y de gasto de las familias tienen mucho que ver con el nivel de percepción de la realidad. Y nadie duda de que si el clima económico se deteriora por el hundimiento de las Bolsa o del mercado inmobiliario, estas expectativas tarde o temprano se trasladarán al consumo. Y, por lo tanto, al crecimiento económico y, obviamente, al empleo, que en la clave de bóveda del largo periodo de expansión que vive la economía española. Trece años creciendo por encima del 2%.

OPINIONES DE LOS LECTORES (23)

23 - ANTOON 32.- No se pero me parece que en estos foros nadie significativo se ha atrevido a asegurar que el atentado del 11-M fuera obra de ETA. El gobierno de entonces cargo la mano sobre esa línea de investigación, y le costó las elecciones.
Lo que si parece es que hay mucha gente aterrorizada con la marcha que lleva la causa, con un ministerio fiscal al que le dejan en ridículo sus propios testigos y un TEDAX que se hace el tonto para ver si le empluman menos.
Lo que a mi me parece que si está claro y comprobado es que en este asunto hubo mucha, pero que mucha chapuza, y los chapuceros dan mucho miedo, porque cualquier día uno empieza a decir cosas y el pánico puede producir una estampida.
Lo mismo ETA solo les vendió a cuatro mandados unos kilitos de sus explosivos y a los mandados se les disparó el saldo del móvil.....y luego a ellos.
Vamos, por suponer, porque si nos sigue presentando el fiscal pruebas de que el Auto era una chapuza, a lo mejor se paraliza todo y hay que hacer un nuevo auto......para dentro de veinte o treinta años.....Y algunos, que se ven mal, se alivian un poco.


  • lara
  • Registrado
  • 15/03/2007 (19:01 h)

22 - La solución a todo esto pasaría por intentar que los mileuristas pasen a ser milquientoseuristas. Me explico, aprovechar el buen momento economico para aumentar el bienestar, los salarios, las pensiones y las prestaciones. No a base de subir impuestos. Pero la realidad es que el gobierno esta enfrascado en toda a legislatura en dos temas, el estatuto y la eta. El resto, como el chiste de la loteria, que espere

  • alfredito
  • Invitado
  • 15/03/2007 (18:41 h)

21 - A pesar de que tanto el gobierno como su Presidente "el economistas de bolsillo" no hacen más que enzalzar las excelencias del crecimiento del 4% y el superavit de las cuentas públicas enl.8% del PIB, no hablan nada del déficit de la balanza corriente que se ha situado en 86 mil millones a fecha de febrero.Somos el segundo pais más endeudado del mundo destras de EEUU.Cuando pinchó la burbuja tecnológica que se acuerden los que compraron Terra que les pasó.Ahora EEUU está en plena fase del pinchazo inmobiliario y eso se trasladará a Europa y principalmente a España y ya no nos salvará ni la refinanciación de las empresas de capital privado como Cofidis y otras.Pero varias cajas de ahorros crean sociedades para facilitar las hipotecas subprime y los que acudan se quedarán sin nada.

  • Agio
  • Invitado
  • 15/03/2007 (18:30 h)

20 - jonathan, según tus cálculos: sueldo de 12.000 y piso de 2.000.000, ahora un piso tipo para un mileurista no debería costar más de 30.000.000 ptas y cuestan casi el doble. A esto hay que añadirle los caprichos que tú indicas. Si lo batimos todo, estamos aún peor de lo que pensamos....

  • anap
  • Invitado
  • 15/03/2007 (15:05 h)

19 - Según otro digital "El déficit comercial y en menor medida los de las balanzas de rentas y de transferencias han llevado a la balanza por cuenta corriente de la economía española a un déficit de 86.000 millones de euros en 2006, un 29 por ciento superior a la del año anterior. A lo largo del año, la necesidad de financiación de nuestra economía ha crecido un 36,2 por ciento, y ya suma 79.867,7 millones de euros. Por su parte, las inversiones directas originaron salidas netas de 47.846,7 millones de euros" lo que contradice totalmente su primer párrafo, o al menos así lo entiendo yo.

  • otro mas
  • Registrado
  • 15/03/2007 (13:54 h)

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