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Belmiro de Azevedo, presidente de Sonae 

France Telecom se perfila como el ‘caballero blanco’ en Portugal para competir directamente con Telefónica

@Carlos Sánchez

Lunes, 28 de agosto de 2006

France Telecom -con el apoyo financiero del Banco Santander- se perfila como el caballero blanco del grupo portugués Sonae para hacerse con Portugal Telecom, compañía que tiene a Telefónica como principal accionista (9,96%).

Fuentes solventes del mercado portugués dan por hecho que la empresa del hombre más rico del país, Belmiro de Azevedo, mejorará los 9,5 euros que ofreció por Portugal Telecom en febrero pasado, una vez que las autoridades de la competencia lusas den luz verde a la operación. Se espera que esta decisión se tome en los próximos días, y en cualquier caso antes de que finalice la semana.

Según fuentes solventes, el mercado financiero portugués trabaja con la hipótesis de que Sonae amplíe la oferta hasta el entorno de los 10,5 euros por acción, lo que se traduciría en una inversión adicional para los oferentes de algo más de 1.000 millones de euros. Y es aquí donde aparecen France Telecom y un grupo de bancos financiadores, entre los que se encuentra el Banco Santander. Junto al banco cántabro se sitúan el italiano San Paolo (donde Botín tiene un 8,4%), Banque Paribas y la Société Générale. El conjunto de la opa en los actuales términos asciende a 11.000 millones de euros, por encima de lo que puede soportar Sonae, y de ahí que se haya optado por buscar un caballero blanco con capacidad financiera suficiente.

Los mercados descuentan ya una mejora de la oferta inicial, toda vez que el pasado viernes los títulos de Portugal Telecom cerraron a 9,78 euros, por encima del precio ofertado en la opa.

La presencia de France Telecom en la operación significa un contratiempo para Telefónica, que desde el lanzamiento de la opa ha mostrado una actitud aparentemente pasiva. Ni ha participado activamente en la construcción de un grupo eminentemente portugués para evitar que la compañía sea vendida a una operadora rival (Azevedo es propietario de Sonaecom, donde France Telecom participa con el 23,7%), ni parece estar en sintonía con al nueva alternativa que está diseñando Sonae.

Carlos Slim, a escena

El hecho de que Portugal Telecom y Telefónica sean lo principales accionistas de Vivo, la principal operadora de Brasil, no parece un problema, ya que Belmiro de Azevedo ha manifestado que la compañía latinoamericana necesita un solo dueño. Es decir, que o compra Telefónica el 100% del capital o lo hace la nueva Portugal Telecom, en caso de que la opa saliera adelante.

La presencia de Telmex, la sociedad de Carlos Slim en el capital de Portugal Telecom (controla el 3,4%), añade emoción al desenlace de la opa. El mexicano Slim es el principal rival de Telefónica en Latinoamérica y aunque en un principio se interpretó su presencia en Portugal como un respaldo a las autoridades lusas y a los actuales accionistas mayoritarios de Portugal Telecom, lo cierto es que cada vez se especula más con la posibilidad de que se una al tándem Sonae-France Telecom.

De cumplirse esta posibilidad -y siempre que la oferta salga adelante-, ello significaría que Telefónica tendría a las puertas de casa -en la Península Ibérica- a su principal adversario en Latinoamérica. Pero, sobre todo, ganaría France Telecom, cuya presencia en España se ha ampliado considerablemente tras la adquisición de Amena, tercera operadora de telefonía móvil. Precisamente, al Santander, Endesa y Unión Fenosa.

Telefónica es el mayor accionista de PT, con el 9,96% del capital, seguido de Brandes Investments Partners (8,51%); el Grupo Banco Espírito Santo (8,36%); el Grupo Caixa Geral de Depósitos (5,14%); Telmex (3,4%); el Grupo Fidelity (2,09%) y el empresario luso Patrick Monteiro de Barros (2,04%), entre otros.

Hace unos meses se barajó la posibilidad de que en caso de que France Telecom estuviera detrás de la oferta de Sonae (ver El Confidencial del pasado 8 de febrero), Telefónica podría responder con el lanzamiento de una contraopa.

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