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El pasado viene a calentar el quebradero de cabeza de la Fed: EEUU crece al 3,7%
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en el segundo trimestre de 2015

El pasado viene a calentar el quebradero de cabeza de la Fed: EEUU crece al 3,7%

El motor económico estadounidense subió de revoluciones en el segundo trimestre de 2015. Si no fuera por todo lo que ha pasado desde entonces, sería la antesala de la primera subida de los tipos

Foto: La presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen
La presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen

Hay indicadores retrasados, que son los que muestran cómo se ha comportado la economía en el pasado. Y hay indicadores adelantados, los que anticipan cómo se está comportando ahora o se comportará en el futuro. El Producto Interior Bruto (PIB) se cuenta entre los primeros, entre los que aportan información de lo que ha ocurrido en el pasado. Pero el caso es que cuando se conocen siempre generan expectación. Sobre todo, si se publican en un entorno incierto. Y justo es lo que ha pasado este jueves, jornada en la que se ha anunciado el PIB estadounidense del segundo trimestre del año.

Entre abril y junio, la mayor economía del mundo se expandió a una tasa trimestral anualizada del 3,7%, por encima del 0,6% del primer trimestre, del 2,3% que se había anunciado hace un mes -en la primera lectura de los datos del segundo trimestre- y también por encima del 3,2% previsto. Aunque el dato se conoce casi dos meses después de la finalización de ese trimestre y a que desde entonces el panorama económico mundial se ha complicado, la reactivación del crecimiento añade picante al debate en el que está sumida la Reserva Federal (Fed) con respecto a los tipos de interés.

Si desde entonces la bolsa china no hubiera seguido cayendo ni Pekín hubiera devaluado el yuan, si desde entonces las materias primas no hubieran seguido cayendo y si desde entonces la situación de otros mercados emergentes no se hubiera deteriorado, el dato conocido este jueves hubiera sido la antesala de la primera subida de los tipos de interés en EEUU desde 2006, que hubiera llegado en la reunión de los días 16 y 17 de septiembre. Pero todo lo anterior ha ocurrido en julio y, sobre todo, en agosto, y esa acumulación ha enfriado la posibilidad de que la entidad presidida por Janet Yellen eleve los intereses, que llevan congelados en el mínimo histórico del 0-0,25% desde diciembre de 2008. Es más, incluso se ha escuchado ya la petición de que la Fed ponga en marcha una cuarta ronda de estímulos cuantitativos (QE4).

Por eso, precisamente, el crecimiento del segundo trimestre avivará el debate en el seno de la Fed. De un lado, aquellos que piensan que ya hay evidencias suficientes para empezar a normalizar las condiciones monetarias con una primera subida de los tipos, muy moderada, apenas al 0,25%, en septiembre. De otro, aquellos que aún no se fían de la recuperación, y menos tras la última sacudida vista en los mercados, con epicentro en China.

Por el momento, el crecimiento del segundo trimestre, por mucho que refleje una información ya vieja, sirve para aportar ánimos a unos inversores que los necesitaban. En Wall Street, el Dow Jones y S&P 500 suman un 2% para dar continuidad al rebote del 4% que se anotarone el miércoles. Y el euro se deprecia un 0,7%, hasta los 1,124 dólares, tras haber llegado a tocar los 1,17 dólares el lunes.

Hay indicadores retrasados, que son los que muestran cómo se ha comportado la economía en el pasado. Y hay indicadores adelantados, los que anticipan cómo se está comportando ahora o se comportará en el futuro. El Producto Interior Bruto (PIB) se cuenta entre los primeros, entre los que aportan información de lo que ha ocurrido en el pasado. Pero el caso es que cuando se conocen siempre generan expectación. Sobre todo, si se publican en un entorno incierto. Y justo es lo que ha pasado este jueves, jornada en la que se ha anunciado el PIB estadounidense del segundo trimestre del año.

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