El BCE acelerará la compra de bonos antes del verano y frena en seco al euro

Londres no es una plaza financiera cualquiera. Tal vez por eso los miembros del Banco Central Europeo (BCE) aprovechan sus visitas a la capital británica para sorprender al mercado. Porque fue en Londres donde el presidente de la entidad, Mario Draghi, lanzó en 2012 el histórico compromiso de "hacer lo que sea necesario" por salvar al euro. Y a vuelto a ser en Londres donde uno de sus colaboradores más cercanos, el francés Benoit Coeuré, ha agitado el mercado de bonos y de divisas con una esas intervenciones verbales tan del gusto de los banqueros centrales, que saben que la fuerza de la palabra pesa lo suyo en unos mercados tan sensibles como los actuales a todo cuanto rodea a los señores del dinero.

En concreto, el miembro del Comité Ejecutivo de la entidad monetario precisó que el BCE elevará sus compras de deuda en mayo y junio porque luego pisará un poco el freno en julio,agosto, meses en los que la liquidez suele caer por la temporada estival y en los que, por lo tanto, la mano compradora del BCE podría dejar una huella más visible en el rendimiento de los bonos que compra.

Para que esta maniobra se entienda en estos términos, y no en otros, matizó: "El ligeramente mayor volumen de compras que los analistas podrían observar en las próximas semanas no estará relacionado, por tanto, con el reciente episodio de volatilidad [visto en la deuda soberana]".

El QE ya ha engordado el balance del BCE hasta los 2,338 billones de euros, el volumen más alto desde mediados de 2013

Aunque pretenda separar la aceleración de esas compras con la subida de la rentabilidad observada en las últimas semanas en la deuda pública europea, lo cierto es que sus palabras han servidoprecisamente para enfriar ese repunte. Las compras de bonos -con el consiguiente descenso de los rendimientos, que bajan cuando el precio sube- que han seguido a esas declaraciones han permitido que la rentabilidad de los bonos españoles a 10 años haya pasado del 1,83 al 1,75%; la de los italianos ha bajado del 1,89 al 1,81%; la de los portugueses, del 2,41 al 2,35%; y la de los alemanes, del 0,65 al 0,59%.

El mensaje de Coeuré también caló en el euro. La divisa europea se depreció un 1,6%, hasta los 1,113 dólares.

Mediante el QE, el BCE se ha comprometido a dedicar, hasta finales de septiembre de 2016, 60.000 millones de euros al mes a la compra de deuda pública y privada. En total, por tanto, inyectará 1,14 billones de euros nuevos en el sistema. Por el momento, estas compras, en combinación con otras medidas de corte expansivo, han propiciado que el balance de la entidad haya engordado hasta los 2,388 billones de euros, el nivel más alto desde mediados de 2013.