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El petróleo rebaja los temores deflacionistas al impulsar una subida del IPC en febrero
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El petróleo rebaja los temores deflacionistas al impulsar una subida del IPC en febrero

Por si quedaba alguna duda, el IPC de febrero confirma que el comportamiento de los precios en los últimos meses está totalmente condicionado por la marcha del crudo

Foto: Imagen de archivo de un supermercado (EC)
Imagen de archivo de un supermercado (EC)

El petróleo se ha convertido en el auténtico faro que guía el rumbo de los precios en España desde los meses de verano. La súbita caída que el oro negro experimentó entre julio y enero provocó una evidente huella en el coste de la vida, pero en cuanto su precio ha rebotado, el repunte en lo que cuesta la cesta la compra ha sido evidente. Así lo muestra el Índice de Precios al Consumo (IPC) que el Ínstituto Nacional de Estadística (INE) ha dado a conocer este jueves.

En febrero, y de la mano de un crudo que empezó el mes en los 50 dólares y lo terminó en los 60, el IPC repuntó dos décimas con respecto al mes anterior. Sin embargo, y como esos 60 dólares son sustancialmente inferiores a los más de 100 dólares a los que cotizaba en febrero de 2014, el IPC interanual continúa arrojando tasas negativas por octavo mes consecutivo, aunque de menor intensidad. La de febrero se sitúa en el -1,1%, frente al -1,3% de enero. O lo que es lo mismo, si la cesta de la compra habitual de los hogares españoles costaba hace un año 100 euros, ahora se encuentra en 98,9.

Al confirmar la vinculación total que existe entre la macha del crudo y la del IPC, estos datos rebajan el temor a que España caiga en manos de la deflación mala, es decir, la que viene causada por un descenso de la demanda y de la actividad económica. Y sobre todo hay un dato que lo certifica: el del IPC subyacente, esto es, la medición del IPC sin incluir los elementos más volátiles, como los productos energéticos y los alimentos frescos.En febrero, el IPC subyacente permanece en febreroen el 0,2% interanualal que ya subió en enero.

Si siempre es importante desagregar los datos intermensuales e interanuales, con los datos de febrero resulta aún más obligatorio porque pone de relieve las dos realidades que arrojan. Por un lado, un prisma centrado en el último mes refleja que los componentes que más han contribuido en el repunte de los precios han sido los carburantes y lubricantes (+5,2%) y otros combustibles (+2,3%). Por otro, ampliando el foco al último año lo que se obtiene que el grupo de productos incluidos en la categoria transporte, entre los que se encuentran los combustibles y los lubricantes, es el que más contribuyea la caída interanual del IPC, al registrar un descenso del 5,6% con respecto a febrero de 2014.

En febrero tambièn sobresale el comportamiento de los alimentos y bebidas no alcohólicas, que es la segunda categoría que refleja una mayor subida tras la del transporte. Principalmente, porque el precio de las legumbres y las hortalizas frescas ha registrado un encarecimiento del 10,5% con respecto a enero.

Muy pendientes del crudo... y del euro

Las cifras, por tanto, constatan la influencia del crudo en la marcha del IPC. Y esta conexión seguirá vigente. Aunque con un matiz: conviene ir incluyendo un tercer elemento en la ecuación,que no es otro que el euro.

Como el petróleo cotiza en dólares, la vertiginosa depreciaciòn que la divisa europea está protagonizando contra el dólar constituye otro ingrediente que está llamado a ser clave en la trayectoria del IPC en los próximos meses.

En estos momentos, un euro compra 1,06 dólares. Como el barril de crudo Brent, de referencia en Europa, cotiza a 58dólares, cada barril cuesta en euros 54,7dólares. Si el euro se cambiara a 1,20 dólares, ese coste se reduciría hasta los 48,3 euros; pero si cayera a la paridad -1 euro, 1 dólar-, el coste crecería hasta los 58 euros.

La influencia que puede tener el euro ya se ha dejado notar en las últimas semanas. Mientras que desde los mínimos de enero el petróleo ha subido en torno a un 25% en dólares, en euros se ha encarecido más de un 35%, con lo que el descenso del euro constituye un motor inflacionista.

Aunque en un principio este es uno de los objetivos indirectos pretendidos por el Banco Central Europeo (BCE) -un euro más débil que le ayude a fabricar inflación-, si la depreciación del euro persiste y el crudo rebota, esa mezcla puede anular, o cuando menos limitar,el efecto beneficioso que el abaratamiento del crudo tiene en la economía española y europea.

El petróleo se ha convertido en el auténtico faro que guía el rumbo de los precios en España desde los meses de verano. La súbita caída que el oro negro experimentó entre julio y enero provocó una evidente huella en el coste de la vida, pero en cuanto su precio ha rebotado, el repunte en lo que cuesta la cesta la compra ha sido evidente. Así lo muestra el Índice de Precios al Consumo (IPC) que el Ínstituto Nacional de Estadística (INE) ha dado a conocer este jueves.

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