Los últimos oasis de alta rentabilidad en España

Los ahorradores españoles tienen pocos motivos para la alegría después de las últimas medidas tomadas por el Banco de España (BdE). El organismo ha impuesto a las entidades nuevos topes en la rentabilidad máxima de sus productos, enfriando una guerra del pasivo que en el último trimestre había hinchado a la gran mayoría de depósitos hasta niveles del 4,75%. La reacción no se ha hecho esperar y las rebajas no sólo han llegado a los grandes almacenes. Los escaparates bancarios han cambiado el 4% por el 1,75% en apenas una semana y pocos productos se salvan de una quema que incluye a cuentas de ahorro, pagarés, estructurados… Así, surge la duda: ¿dónde se puede encontrar a día de hoy alta rentabilidad?

La tarea no resulta sencilla. Los expertos financieros insisten en apuntar que las medidas adoptadas por el Banco de España empujan a los ahorradores a contratar deuda pública como vía para encontrar activos más rentables. El nominal solicitado en las últimas subastas de deuda sitúa a las Letras del Tesoro en todos sus plazos por encima del 4%. No es así en los tipos de interés medio, donde sólo a partir de un año encontramos rentabilidades superiores a las establecidas por el BdE en los depósitos. A tres meses se paga un 1,19% de interés medio, a seis un 1,6%, a un año -el plazo más solicitado en los productos a plazo fijo- un 2,55% y a 18 meses un 2,77%.

Con más riesgo que un depósito -en este caso están blindados los 100.000 primeros euros- la deuda pública recibe un extraordinario espaldarazo tras unos meses en los que apenas competía con un producto tradicionalmente arraigado en la cultura inversora de nuestro país.

En el caso del plazo fijo, la poda afecta a todas las entidades que operan en España, si bien en las próximas semanas encontraremos, al menos, tres excepciones en bancos extranjeros no vinculados al Fondo de Garantía de Depósitos español. Es el caso de ING Direct y Espirito Santo, si bien fuentes de estas entidades aseguran que las ofertas vigentes (3,3% en el caso de la holandesa los 4 primeros meses) y 4,6% para la portuguesa a un año no se tocarán por el momento. Otra cosa será cuando llegue el mes de febrero. Entonces, estos bancos aseguran que lo más probable será que se produzca un ajuste respecto al resto de la oferta vigente, por lo que es más que previsible que finalmente establezcan ofertas por debajo del 3%.

El caso de las cuentas remuneradas es otro de los pequeños oasis que se puede encontrar a día de hoy en los bancos. Fuentes del sector apuntan a que el Banco de España también establecerá limitaciones del 1,25%, lo que también debería propiciar un cambio radical en el escenario bancario para estos productos. Sin embargo, la realidad a día de hoy es que los bancos apenas han modificado sus ofertas. Los expertos se muestran divididos y apuestan por que las entidades están aguantando ante una hipotética flexibilización de las posturas del BdE para estos productos. Otros consideran que, al igual que con los depósitos, las ofertas serán revisadas a mediados de mes, cuando muchas entidades realizan una revisión global de su catálogo comercial.

Así las cosas, la renta fija corporativa de empresas no financieras se presenta como otra alternativa a tener en cuenta a la hora de perseguir alta rentabilidad. Desde la eafi –empresa de asesoramiento financiero- Capitalia Familiar, Félix González reconoce que “multitud de compañías españolas ofrecen altos rendimientos que, en muchas ocasiones, no exigen un alto desembolso mínimo”. Eso sí, generalmente implican una duración mayor que la de muchas ofertas de depósitos al alcanzar los dos o tres años de permanencia.

Y si no, siempre quedan la bolsa y los fondos

La renta variable siempre es una opción a tener en cuenta para los inversores, si bien no todos los valores del mercado gozan de la misma salud. Esta semana Acciona ha anunciado que repartirá un dividendo a cuenta un 12% inferior al del pasado año y en las últimas semanas de 2012 otras empresas como FCC han seguido el mismo camino. Entre las compañías españolas que mayor seguridad ofrecen en lo que a rentabilidad por dividendo se refiere destacan cuatro valores, con rendimientos situados entre el 2,4% y el 8%. Estos son Inditex, Mediaset, BME y Técnicas Reunidas, cuatro valores que no tienen deuda y a los que se sumaría la cadena de supermercados Dia, como ejemplo de buen pulso ante el inversor durante los peores momentos de la crisis.

Por su parte, los fondos de inversión van a ser uno de los grandes beneficiados con la limitación de las remuneraciones, al igual que hasta ahora han sido los principales damnificados de las elevadas rentabilidades que ofrecían. La amplia oferta de fondos por parte de las gestoras permite que se adapten a casi cualquier perfil inversor y, en función del riesgo asumido, varían los rendimientos, aunque el año pasado todas ofrecieron resultados positivos. Así, los más conservadores, como los garantizados, rentaron de media un 4%, mientras que los monetarios ganaron un 1,7% y los de deuda a corto plazo, un 2,7%. 

Para los partícipes dispuestos a asumir algo más de riesgo, los de renta fija a largo se revalorizaron un 5,6%, ligeramente por encima del 5,1% de los mixtos de deuda y por debajo del 6,6% de los mixtos de bolsa. El buen año que, en líneas generales, experimentaron los mercados bursátiles se reflejó en los fondos de renta variable, que ganaron un 12,1%.